“吃饭行情”来了！

一、前几天市场的大跌确实有部分原因是出现了流动性风险。市场的反身性会产生这样的一种后果，就是指数下跌作用于场内资金，而资金因素又反过来作用于股价。比如说机构会到清盘线，会有部分融资盘降杠杆，还会有雪球基金的被动敲入，股权质押资金爆仓风险等等。

过去很多次市场见底之前，也往往有一个流动性风险的释放。18年10月，去年4月，非正常下跌的尾声，可能和其他任何原因无关，就是流动性出问题了被动出局，在市场上留下了一堆带血的筹码。

所以前段时间，我对大家只有一个劝告，就是做好风控，确保你不是那个出局的人。

剩下的人，恭喜你，从上周起就已经是在废墟里捡金子的时候了，老pu的视野里面，看到了很多“黄金坑”。

九月份老pu在《行情下蹲，即将起跳！》里的观点，认为情绪的自然回落是在为后面的“吃饭行情”起跳来蓄力。

当然，肯定有人要说，十月份指数整体还是下行，和起跳没什么关系。这里有两种思维，一种思维是十月份指数下蹲了就怕的不得了，觉得击溃3000点了，接下来就是2900点，2800点，然后新低了。

另一种思维是顺着我的逻辑走，这里惯性下蹲以后，后面反而有更强的起跳势能。无论是跌到2900点，还是2800点，都对当下的投资决策没有任何影响。

预测指数是很难的，越是市场低谷的时候，越要远离那些预测明天或者下周指数是多少点的“分析师”。在越是泡沫的时候也同理，回归常识比什么都重要。

二、另外是关于方向的问题。其实经常看老pu文章的朋友应该也清楚我比较看好的一些方向，自然也是在文章和圈子里跟的比较紧的方向。

老pu有个观点，就是每个人的精力是有限的，肯定要花在最容易出成果的方向上。先做一基本判断，明显没什么大机会的板块，花了很多时间精力去研究，结果只能是“越研究越贫困”。

从研究员转型基金经理有一节课是必须的，那就是策略，所以一个好的基金经理首先要是一个好的策略分析师。

一季报和三季报对应的时点是全年里比较关键的两个时点。一季报业绩再结合公司指引，和行业内其他公司做比照，基本对应全年就可以有个基本判断了，对应的是“四月决断”。

三季度业绩结合之前的业绩趋势，不仅要对今年做一总结，正好接近年底了，还要对明年有个展望。并且要开始做估值切换，即在算估值的时候，不仅考虑今年的估值是多少，还要考虑明年的估值有多少，这样才能知道空间。

其实现在对于行业配置，我的观点和三个月前在《下半年的投资机会》里的观点差不多。

第一个方向顺周期方向。可以看到ppi、社消、pmi等数据是走出拐点向上，基本上是印证了我。

但是，由于顺周期方向过于庞杂，比如说化工可以算在内，建材可以算在内，乃至于可选必选消费也可以算在内（这也是为什么我前段时间专门做了直播课程去讲这个东西）。

这里我在直播课上是大致分为了两个阶段，前面一阶段交易高股息策略，后面二阶段交易强复苏品种。当然细化的方向仍然要具体情况具体分析，比如说建材里我认为水泥的格局明显是要比特钢要差的，这里篇幅有限不详细展开。

第二个方向还是半导体。前周期品种自我上次写文章提示到现在已经在走右侧了，而像其他方向，例如消费电子、设备、材料等也是间歇性活跃，提前开始涨了。

第三是新技术趋势。机器人、复合集流体、先进封装、卫星通信等等，多跟踪，多挖掘。

第四是超跌的筹码结构好的利空出尽的产业方向。比如说最近我在圈子里说的比较多的海风、医药方向都属于这一类。

暂时明年看好的，我后面也会花更多时间去跟踪的主要是这四个方向吧。也欢迎大家提供思路。相伴这么久了，老pu读者里藏龙卧虎，厉害的人还是挺多的。