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Q:医药行业上市公司的经营业绩和医保收支数据有什么特点？ A:比较一般，一方面是因为反腐阶段性的影响，另一方面是去年基数较高。这两个因素都影响了上市公司的经营业绩。 Q:医药行业反腐的影响是什么？ A:主要包括三个结局：一是市场解读为一阵旋风，二是市场过于悲观的解读。三是行业生态的改变，带来长期影响，如临床价值的真实创造。 Q:医药行业反腐对医药公司业绩的影响是什么？ A:过去三到五年，大部分医药公司的业绩受到了反腐和新冠疫情的影响，而在过去五年中，受到综合影响，公司的业绩普遍处于低位。 Q:如何确定一个确定性较高的投资策略？ A:把相对的确定性放在一个更重要的位置上，可以在一个半年到一年的维度上寻找确定性较高的投资策略。 Q:医药行业的前十大重仓股有哪些变化？CDM和CRO有何区别？ A:中，大家把整个CDM的这个比例注意，Q3的时候，把整个CMO的持仓的占比结构，Q3的时候是降了六个点。区别，CDM更多的是注重药品研发，而CRO更多的是注重药品研发后的销售等工作。 Q:为什么创新药在选择的四个方向中占据首位？ A:是从产业趋势的角度来看，创新药是解决整个医药需求的核心问题，是可以供给创造供给，然后来把需求发掘出来的一个品类。 Q:什么是医保基金的收入增速和支出增速？ A:收入增速决定两三年内的行业增速的增速，支出增速决定短期的经营业绩。 Q:如何选择严肃的医疗需求？如何选择出现见底的耗材？ A:从严肃一下需求的角度来讲，我们觉得复苏的节奏是没有变化的。出现见底的耗材需要有渗透率提升的空间，如果仅仅是初心见底，这个能栓在底部，渗透率有提升的空间的话，那可以看的东西比较多。 Q:什么是重大边际变化的个股？ A:是指股价驱动的重要因素，比如智飞生物、康泰、天坛等。 Q:分享一下在制药这个方向上的一些观点和看法。 A:推荐益方生物，因为估值空间较大，催化剂强，解禁压力较小，适合布局。 Q:益方生物有哪些管线？益方生物有哪些口服药品？口服药品的进展情况如何？ A:五条管线，形成梯度，每条管线都有催化，包括贝芙、贝芙替尼、D153、口服色等。口服药品包括贝芙替尼、D153和口服色等。口服药品包括被服、take two等，每个产品都有自己的催化节奏。 Q:D153有哪些适应症？ A:包括非小细胞肺癌和其他肿瘤。 Q:D0502的数据表现如何？ A:数据表现优异，但尚未公布完整数据。 Q:take two有哪些适应症？ A:目前探索银屑病的二期，适应症有待拓展。 Q:贝达药业业绩表现如何？ A:贝达药业Q3业绩表现不错，实现了20.44亿的收入，同比增长了22.9%，规模净利润是3.0505亿，同比增长了200。贝达药业有很多在研药物，包括IO加IO和ADC，期待后续数据读出。 Q:恒瑞医药的观点如何？ A:恒瑞医药今年业绩完成了拐点向上，从单Q3来看，营业收入实现了58点四五亿，同比持平，有个位数的增长。公司恒瑞医药除了在经营方面表现越来越好在创新成果的落地上也是越来越好的。恒瑞医药有多款药物获得了NDA，包括jack one的强值、jack one的AD的申请和辅佐帕利的适应症。恒瑞在海外的BD上也取得了很多进展，包括卡瑞利珠和阿帕德联合治疗的上市申请。 Q:信立泰的发展方向有哪些？ A:创新药是信立泰的发展方向之一，除了已售的阿利沙坦酯和销售反馈较好的其他产品，新利泰还有多款药物在研发中，如JK07和S086。 Q:信利泰的医保谈判情况如何？ A:阿利沙坦酯在医保谈判中续约，降幅减半。而JK07和S086将在今年继续进行医保谈判。 Q:九典制药的盈利预测情况如何？ A:预测在今年和明年都会相较于我们的报告有更好的表现。公司将继续推动市场占有率，如销售费用下降、洛索洛芬钠凝胶贴膏的放量等。此外，公司还将布局其他市场，如金皮给药市场，已经获得的研发产品也将进一步丰富公司的放量产品。 Q:信立泰和九典制药的配置性价比如何？ A:较高，都值得投资者重视。无论是从历史水平还是现在的配置价值，都值得考虑。 Q:请介绍一下整个表观增速的情况，以及预计会有怎样的需求释放过程？请介绍一下政策支持力度以及专科和综合发展的中长期趋势？ A:预计整个行业表观增速将呈现出一个不错的增长，其中明年会有一个持续的需求释放过程。政策支持力度持续加强，专科和综合发展的中长期趋势正在加速。 Q:请介绍一下中心医院的入院病人情况，以及入院病人增加对公司业绩的影响？ A:入院病人持续创新高，预计中心医院入院病人数将超过中心医院和高新医院的总和。 Q:请介绍一下国际医学公司的收入和利润变化情况，以及利润拐点可能的出现？ A:收入在第三季度基本持平，利润端有减亏效应，可能出现利润拐点。 Q:请介绍一下公司业绩的成长空间和公司的吸引力。 A:公司有1万张床位和500亩新地块的新产能投放，处于二线医疗服务公司中增速最快的公司之一。此外，公司目前的估值相对中低位，但从未来三五年来看，确定性最强，增速最快。 Q:请介绍一下爱尔眼科的业绩表现和成长性。 A:爱尔眼科在收入和利润端持续快速提升，规模净利润增长超过市场预期，公司内生和外延能力得到体现。明年估值仍处于历史底位，但明年仍有37倍的增长。 Q:请介绍一下公司的海外并购计划，以及预期会有怎样的外延表现？ A:公司希望将海外占比提升到20到30，可能会带来一些惊喜，比如在海外并购整合的节奏上可能会带来一些惊喜。 Q:爱尔眼科的估值是否低于同类眼科企业？三星医疗的业绩是否有可能超预期？ A:爱尔眼科的估值确实低于同类眼科企业。三星医疗的业绩表现强劲，有可能超预期。公司针对两个业务分别进行了股权激励。 Q:福瑞股份的收入情况如何？福瑞股份的收入增长速度如何？福瑞股份的器械板块有哪些产品？ A:福瑞股份前三季度收入8.07亿，同比增长12个点。其中器械板块收入5.7亿，同比增长30%以上。药品板块收入2.3亿，同比下降18个点。收入端增长速度快于预期，尤其是器械板块的收入。预计公司将在2023年到27年实现40%的收入增长。器械板块主要包括accuse se产品和药品板块。 Q:羚锐制药的发展如何？ A:羚锐制药在终端渠道拓展和销量增长方面表现稳健。老龄化趋势和价格提升会有持续的增长和量价提升。 Q:羚锐制药的估值性价比如何？ A:羚锐制药估值具有性价比，今年预计净利润为5.5亿，明年净利润对应的PE为17-15倍，属于相对较低的估值区间。同时，羚锐制药每年都有高比例的稳定分红。 Q:云顶新药的商业化进展如何？ A:云顶新药的抗感染药物和狼疮性肾炎的靶点进一步拓宽了在整个生病领域的覆盖，包括获得台湾上市许可和在大中华和韩国、东南亚开展临床合作等。公司正在研发多种抗感染药物，同时有两个重要产品在进行商业化推进和新产品布局。 Q:云顶新药在商业化和新产品布局方面有何潜能？ A:云顶新药在整个抗感染领域都有持续商业化推进和新产品布局的潜能，包括抗抗感染的药物一加易拉环素在中国台湾获批、与kz a合作的临床合作等。同时，公司还有另外两款药物在进行研发，如奈福康等。 Q:医疗器械板块的刚需耗材品类推荐哪些？ A:刚需耗材，尤其是集采已经出清的这个刚需耗材的品类。 Q:团队对于整个医疗器械板块现在的整体观点是什么？ A:推荐刚需耗材，并推荐了几个细分领域，如电生理、骨科耗材和IVD板块。 Q:骨科耗材为什么是今年集采落地的一个大年？ A:骨科耗材因为其产品集采已经完整，落地情况较好，因此今年是骨科耗材的一个大年。 Q:哪些耗材公司在三季报中表现出一定的业绩韧性？介绍一下化学发光领域的个股，为什么惠泰医疗值得关注？ A:骨科耗材的头部企业，如新产业、迪瑞医疗和迈瑞医疗在三季报中表现出一定的业绩韧性。介绍了惠泰医疗作为国内对心血管介入领域的领军者，未来在介入领域以及在电生理领域的发展，电生理市场未来还有相当大的进口替代空间。此外，整个电生理领域的国产化率还有一定的提升空间。 Q:康复板块受到哪些因素的影响？ A:整个三季度其实整个的医药行业还是有反腐的影响的，但由于康复板块的下游场景相比于其他的产品来说，更为丰富。康复设备的销售场景除了公立医院之外，还有民营和非医疗体系。所以，已发布业绩的一些康复器械的公司来说，三季度的业绩情况受反腐的影响还处于一个相对比较小的水平。 Q:从整个行业的发展空间来看，有哪些需要关注的重点？ A:整个行业的发展空间，需要关注城镇康复设备的销售、城一通和乡村事业部市场的布局和建设，以及医疗器械板块的投资观点。 Q:对CDMO和部分企业的整体投资观点是什么？CDMO的订单和增速情况如何？ A:认为CDMO具有筑底阶段的业绩和订单情况，内生增长的机会，以及全球化的龙头公司的优势。推荐全球化的龙头性公司，因为他们具有丰富的项目经验和全球化的口碑，能够获得更高的业绩确定性。包括小分子和生物药的订单，以及生物药的全球订单的一个优势，整体的订单和增速情况是处于筑底阶段，具有较大的边际弹性空间。 Q:新型业务的增长情况如何？ A:本身小分子和生物药的成熟度在全球范围内都已经非常的高了。但是像多肽、ADC和I这些新型的管线，国内的龙头公司也在加速的布局过程中，有很大的确定性。 Q:药明康德的投资优势是什么？ A:是全球化的龙头性公司，具有丰富的项目经验和全球化的口碑，能够获得更高的业绩确定性。 随着行业的边际变化，他的实验室服务板块以及CDMO服务板块的业绩确定性较强。另外，CDDMO和CDDMO的一体化服务模式也会带来订单，业绩确定性最强。 Q:凯莱因的优势在哪里？ A:两个点，一个是常规业务增长相对稳健，上半年扣除新冠增速33%，订单充裕；另一个是在连续性反应技术和酶催化技术上有优势，在MAC订单时有很强的优势。同时，新业务增速快，头部公司里面发展速度最快的，能够支撑第二增长曲线。 Q:药明生物的优势在哪里？央明生物的优势在哪里？ A:收入扣除新冠复合增长40%，全球领域或国内差异化优势明显，核心业务板块有多个后期项目的储备，随着项目的商业化能够获得更多的订单和高速的业绩增长。在于能够带来项目从前端到后端的导流，并且CRDMO业务模式能够带来更多的外部项目，能够共同促进公司业绩的确定性加强。 Q:CDMO方面的公司推荐有哪些？金思睿的全球化销售量如何？ A:CDMO方面推荐的是金思睿，最亮眼的是传奇生物这边的一个业解放量的增速，预计到2024年的4月5日，美国的PDUFA。其次是传奇生物的产能加速建设，预计峰值能够达到50亿美金以上。此外，像传奇生物这样的头部公司，还具有全球化的品牌优势，能够陆续取得很好的成果。在传奇生物的帮助下不断放量，QQ3的收入增速达到了1.52亿美金，同比增长了176%。其中全球化销售额预计到2024年的4月5日达到5亿美金，并有望突破10亿美金。预计峰值销售量能够达到50亿美金以上。 Q:迪哲医药的产品情况如何？ A:迪哲医药的舒沃基尼在首个月销售收入达到了4000万元，并且在伊斯莫大会上公布了舒尔基尼的一线单药治疗EGFR20号外显子突变晚期的非常细胞肺癌的疗效和安全性的数据。数据非常亮眼，OR是78.6%，PFS是12.4，和其他的一线疗法相比具有口服和疗效的潜力。 Q:格雷西替尼的研发进展如何？ A:格雷西替尼申报了T细胞淋巴瘤在国内的NDA申请，数据表明OR达到了44.3%，CR达到了23.9%。同时也在进行全球市场的研发，看好未来的国内外市场拓展。 Q:贾克斯在年底会公布什么数据？ A:贾克斯在年底会公布8586的数据。整个公司的市值空间是240亿，目前也具有较大的弹性空间。 Q:贾克斯的研发进展如何？百分之百、PFS和DOR的数据还未公布吗？ A:贾克斯在伊斯莫上公布了格拉雷赛和3312的联合疗法的临床数据，OR达到了65.5%，DCR是百分之百。同时还在进行两八百毫克钙类和下颌2毫克的3312的剂量组的副作用比较，表明副作用比较小，是一种安全有效的疗法。格拉蕾丝和332的联合疗法的数据表明DCR是百分之百，还未公布百分之百、PFS和DOR的数据。因为这些疗法有一个共存的问题，副作用会比较大。 Q:恩华的业绩表现如何？ A:恩华三季度的业绩收入增速在12%，利润增速在15%，整体处于较为稳健的状态。麻醉产品收入增速在25%，同时也在加速放量。新品TRV130短期内销售不是特别高，但已通过二三年国家医保谈判初审，预计后续进入医保之后有望能够带来销售的加速放量。 |
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