 面对市况可能转差时，投资人应不应该卖出手中的好股票？作者提供了如下的思考。 1，投资回报之所以令人失望，在于忍受不住牛市弥漫的狂热诱惑，以不切实际的价格买进了股票。 2，有人可能在相当不同的投资领域做得很好。和我的投资生涯中犯下的其他错误比起来，这次错误可能被其他人忽视。但是，一个优秀的分析师应该了解自己的能力圈范围，只把圈内的少数事情做好。 3，大量持有股票的人，他们的行为似乎都反映了一种信念：当投资人的持股已有不错的利润，但担心股价可能下跌时，则应该卖出持股，获利了结。 4，对长期投资追求厚利的投资人来说，赢的胜算只是考虑因素之一。如果投资的对象是经营管理良好的公司，财务实力够强，即使严重的大熊市，也不会降低持股的未来价值。相对的，真正优秀的股票，未来创下的最高价往往是之前的数倍。所以说，从风险／回报的角度来看，长期投资更为有利。 5，一支好股票，分析短期走势与预测长期价格成长潜力相比，犯错概率要高得多。即使市场暂时大幅回调仍然坚持持有好股票，股价顶多从最高点回调 40％，而且很快就会涨回来。但如果你卖出去而且没有买回，跟卖出躲避回调所获得的短期利益比起来，错失的长期利润可能是好几倍。 根据我的观察，很难抓准好股票近期股价的波动时机，即使有几次卖出后以低得多的价格补回，并获得利润，但和时机抓错失去的利润比起来，实在微不足道。许多人太早卖出股票，后来不是买不回来，就是拖了很久才再次买入，以至于少赚很多利润。 6，一支股票经过一段很急的涨势之后，对没有受过投资训练的人来说，价格总是显得太高。那些客户表现了另一种冒险的做法，也就是只因已实现不错的利益，股价看起来暂时显得过高，便急着卖出成长前景仍然很好的股票。这些投资人犯了错之后，很少以更高的价格买回股票，又错失另一段可观的涨幅。 7，我相信短期的价格波动本质上难以捉摸，不易预测，因此玩短线频繁交易的游戏，不可能像长期持有优秀股票那样，持续赚取庞大的利润。 8，40 年前和今天一样，大家普遍认为股利对持股人很有利，应该热情欢迎。起初我的看法也一样。后来，我开始看到一些公司的研发部门提出很多令人振奋的新观念，但是没被好好采纳。资本太少，也太昂贵。我开始想到，要是没有派发股利，而把公司大部分的资源保留下来，投资在更多的创新性产品上，对有些持股人来说，利益应该更高。 9，关于股利这个问题，能够说的话是：凡是不需要定期股利收入的人，应该把这个股利的重要性大幅降低。 大体来说，派发股利低或者根本不派发股利的公司，可以找到更多值得投资的机会。但是由于决定股利政策的人普遍觉得，派发股利对投资人有利(至少是某些投资人)，因此偶尔我能在高股利的公司中找到真的不错的投资机会，但这种事不常有。 笔者的话： 巴菲特说“当你听到布谷鸟叫时，你已经错过了整个春天。”作为个体，我们始终应该知道，要有收获就要播种，要有大收获，就要在合适的时节播下好的种子。 当前，虽然欧美经济通胀严重，这中东地区战争还在持续进行，国内经济又都处于萎靡不振的状态。但是，这个体感“寒冷”的时候或许才是最佳的播种时节。 不管是在股票、基金上的投资，还是在自己能力、技能上的投资，都是如此。机会，只垂青于有准备的人。 多沉淀自己。 |
|
|
