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01 中证100指数方案优化 1.1 方案优化——中证100指数重新焕发生机 中证100指数于2022年6月13日正式优化。优化后，中证100指数将成为A股宽基指数中唯一进行了ESG负面剔除的指数，全部样本都可以通过互联互通渠道自由买卖，且基本为各行业市值龙头。 从中证全指中优先选取各二级行业自由流通市值最大且总市值位于样本空间前100名的证券作为指数样本，再从各一级行业内按自由流通市值高低依次选入一定数量证券，以使样本数达到100只，且各一级行业自由流通市值占比与中证全指尽可能保持一致。 图：央企指数市盈率TTM走势优化后的中证100指数代表A股核心资产  图：中证100指数方案优化前后对比  数据来源：中证指数公告 1.2 ESG负面剔除——定向“排雷” 核心资产未必具有较高的ESG得分，但ESG得分特别低的一定不是核心资产。中证100指数是目前A股宽基指数中唯一进行了ESG负面剔除的指数，研究发现，正向筛选ESG得分高的股票未必能获得较高收益，但ESG得分极低的公司存在爆雷风险，剔除这些的股票可以帮助实现定向“排雷”，或能优化组合收益。 图：ESG评分低的股票会拉低组合收益（沪深300）  图：ESG评分低的股票会拉低组合收益（中证500）  数据来源：中证指数研究 1.3 分行业纳入市值龙头股票 指数样本聚焦在各细分行业的市值龙一、龙二。 表：中证100指数囊括了各行业的龙头股票（部分）  数据来源：中证指数公司，wind，截至2023年9月30日。风险提示：以上仅为指数成分股介绍，不构成投资建议 02 中证100指数投资价值分析 2.1 中证100指数对A股市场具有较高代表性 中证100指数具有大市值、高流动性特点，平均个股市值2478亿元，聚焦A股市值龙头公司。中证100指数占沪深300的市值和成交比例超过50%，能够较好表征A股市场整体表现。 表：中证100指数具有较高的市场代表性  数据来源：Wind，日均成交统计区间20220830-20230930；市值数据截至20230930 2.2 前十大样本股权重对比 中证100指数前十大样本股分别为贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、美的集团、长江电力、比亚迪、恒瑞医药、紫金矿业、东方财富，前十大样本股合计权重37.68%。 表：A股宽基指数前十大样本股  数据来源：Wind，中证指数公司，数据截至2023.09.30。风险提示：以上仅为指数成分股介绍，不构成任何投资建议 |
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