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A股流行这样的一句话：“中国只有两种科技，一种是酱香型科技，一种是浓香型科技”，这既是调侃A股没有真正的硬科技，也是说明白酒在A股的行业地位。投资A股，白酒是无论如何也绕不开的板块，一方面是大家讨论的比较多，另一方面是，A股的股王是茅台。
讨论比较多和茅台是股王都是结果，根本原因还是因为白酒这个行业是个好行业，上市的白酒企业都过得非常滋润，给股东带来了丰厚的回报。 一、主要白酒2022年的营收情况 为什么说白酒是个好行业呢，不用多说，看一下各个公司的毛利率、净利率和增长率就知道了，下面是2022年几个主要白酒企业的利润情况： 公司
| 利润 | 毛利
| 净利
| 增长
| 茅台
| 627
| 91.9%
| 51.3%
| 16.9%
| 五粮液
| 267
| 75.4%
| 37.8%
| 11.7% | 老窖
| 103 | 86.6% | 41.4% | 21.7% | 洋河
| 93
| 74.6%
| 31.2%
| 18.8%
| 汾酒
| 81
| 75.4%
| 31.1%
| 31.3%
| 古井
| 31
| 77.1%
| 19.5%
| 26%
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毛利率最低74%，平均达到了80%，净利率最低将近20%，平均35%。也就是说，平均下来，几家主要的白酒企业收100块钱，能赚80块钱，扣除员工工资、营销费用、管理费用，交完税以后还剩下35块钱。这35块钱归属于公司的所有人，也就是全体股东。 二、白酒和其他行业对比 白酒行业平均35%的净利率是什么概念呢？普通企业能有35%的毛利率就能够赚得盆满钵满了。对比一下不同行业的几家知名公司，海底捞、小米和比亚迪的毛利率分别是28.55％、19.5%、17.85%，净利率分别是11.49%、7.07%、5%。 再来看增长情况，几家主要的白酒企业2022年归母净利润平均增长了21%，也就是说，将资产平均投给这几家白酒企业，剔除股价波动的影响，平均而言能赚21%。
2022能够增长21%！ 2022年多么的艰难的一年啊，大环境有目共睹的差。疫情导致很多行业和地区停摆、收入最高的互联网企业大规模裁员、数不尽的大学毕业生找不到工作、无数行业降薪。这么一对比，这21%的增长来得是多么的不容易。 当我看到白酒行业利润去年增长21%的时候，我忍不住扪心自问，去年的收入增长了21%吗？家庭资产去年增值了21%吗？都没有！既然打不过那就加入，我选择购买白酒股票长期持有。
三、为什么白酒企业活得这么滋润？
为什么都是上市公司，白酒企业可以活得这么滋润呢？这是白酒行业的特点所决定的，这些特点也是这个行业的优点。白酒行业优点实在是太多了，简单罗列根本就记不住，只能画了一个思维导图来辅助记忆： 下面就从公司经营、生产制造和产品推广的角度来分析一下白酒行业，并与其他行业进行一些比对，以便大家能够深入理解白酒行业。白酒企业因为自身非常赚钱，而且都是靠经营慢慢做大，所以几乎没有负债。做人是无债一身轻，经营公司也是一样的道理。企业如果大量举债，则在下行的环境中就很容易遇到问题甚至破产倒闭，看看这两年有多少房地产企业倒闭就知道了。万达已经做得非常好了，王健林也不得不为了万达的前途疲于奔命。如果没有负债，任何问题都可以处理得更从容一些。感兴趣的话可以看这篇文章《69岁的王健林又遇到麻烦事》。此外，同样是赚一个亿，一个企业没有任何负债赚到，和一个企业冒险加杆杆赚到，显然含金量是不一样的。为了在股市长久赚钱，不离开牌桌，我选择低负债甚至没有负债的企业，绝对不碰高杠杆的业务。
任何行业都充满了竞争，产品差异化越小的行业，越容易打价格战，最后大家都没赚到钱。例如，现在的新能源行业就是最卷的行业，疯狂的打价格战，导致每一家公司都赚钱不多、活得很累。白酒有没有差异化呢？从酒的口味来说，少部分人说没有，大部分人说有，但是我自己觉得这不关键。因为买白酒不仅仅是买酒，更多的是买品牌，就像奢侈品一样。如果是买包仅仅是装东西的话，超市搞活动免费送的布袋也可以装东西。从品牌的角度来说，白酒是有差异化的，你送什么档次的酒，就代表了对方在你心目中的重要程度。你喝什么档次的酒，就代表了这个饭局和生意的重要性。婚礼上用什么酒，就代表了主人的价值观和经济实力。白酒是不打价格战的，这对企业经营者和股东都是好事。白酒这个行业短期供需变化不剧烈，所以公司业绩波动比较小。不像畜牧业、重金属行业，它们有很强的周期属性，一会很赚钱一会不赚钱，白酒完全不存在这个问题。所以理论上来说，股价波动也会更小。说白酒不需要研发其实不准确，准确的说法是研发投入极少。这主要是因为白酒产品简单，而且用户购买白酒，也期望能够得到一致的口味和品质。产品研发少一方面不会侵蚀利润，让股东得到更多的收益；另外一方面，也让财报更加简单。很多公司投入研发，钱已经花掉了，研发的产品没有市场。但是在财报里面，会将这笔钱资本化处理，也就是放到未来多年均摊。这种做法会导致明明没有资产，财报里面却显示有资产。当然也有实实在在做研发的行业，它们的研发投入资本化是非常合理的，例如芯片行业。芯片行业存在一个摩尔定律，即处理器的性能大约每两年翻一倍，同时价格下降为之前的一半。可以看到，芯片行业升级换代非常快，而且新一代芯片的投入非常大，完全可以说是一场豪赌。如果不投入会怎么样呢？那马上就会技术落后，然后就被市场无情淘汰。白酒是变化很小的产品，也正是因为白酒产品简单变化小，所以只需要极少的研发投入。变化小的行业，不容易被新技术取代。容易被新技术取代的行业往往是高科技行业。高科技行业一般是赢家通吃，在短时间之内就可以赚得盆满钵满。但高科技行业是江山代有才人出、长江后浪推前浪。随着科技的发展，没有跟上技术浪潮的企业马上就会被市场淘汰，最典型的例子就是手机行业的诺基亚。
白酒是一个研发投入少、不容易被新技术取代的行业，也就是说，可以赚很多年的钱，理论上可以一直持有不动。酿酒不需要复杂的光刻机，原材料主要是最普通的粮食。换句话说，白酒行业的上游是毫无议价权的农民，他们对下游白酒企业没有任何的话语权和定价权。当然了，像茅台这样的白酒企业对当地农民是非常好的，农民也愿意和知名酒企进行长期合作。
不管怎么说，白酒企业采购的粮食基本上是市场价，相对于白酒的售价来说，简直便宜得不像话，这就是白酒企业毛利率高的主要原因。白酒非但不打价格战，而且高端白酒供不应求。以飞天茅台为例，出厂价969一瓶，官方售价1499一瓶，实际上大家要想买到飞天茅台，基本上要2200以上才能买到。也就是说，茅台不但不愁销路，而且还有很大的提价空间。
其他白酒也不差，像古井在安徽和洋河在江苏，都是江湖老大的地位，是当地老百姓婚庆宴请的首选。我之前去安徽参加婚礼，同桌的安徽老乡说，论经济发展我们比不过隔壁的江苏，但是论白酒，洋河就是垃圾。当然，他的话有立场，因为他是安徽人，安徽人最喜欢的是古井贡酒。朱镕基总理在任时，花了极大的精力去解决三角债的问题。三角债的根源，就是先发货后收款。这基本上是制造业的默认的规矩，毕竟客户是甲方爸爸，想做生意就得满足他的要求。这种收款的方式，就会导致大量的应收账款。又由于财报里面是权责发生制，所以可能出现的情况是，今年公司营收大增，利润大增，但是一看账上的钱，公司活不下去了。这就是因为有太多的应收账款导致的，如果应收账款收不回来，就会变成坏账，财报里面需要计提坏账，本质上就是别人欠咱们的钱要不回来了。在白酒行业，绝大部分（尤其是中高端）都是先收钱后发货，很少甚至根本没有应收账款，营收和利润含金量高。假设行业不景气，压了一堆了存货卖不出去，会怎么样呢？不同的行业紧张程度不一样，如果是手机这样更新换代快的产品，则是致命的问题。例如：
雷军回忆道，2015年初刚组建小米印度团队，因为经验不足产生了高达10亿库存。 我们火速组建了一支“救火队”，到全球去找市场去消化。刚开始这个团队只有3个人，从东南亚到南美、从欧洲到中东全球跑了五六十个国家。当时小米在海外知名度还没现在那么高，吃了无数的闭门羹后，我们的同事终于打开了一条路。死磕了一年多，这要命的10亿库存，基本消化了。 另外一个存货的例子就是服装业，很多女孩子会选择服装行业进行创业，这个行业的利润率30%，但是库存率有20%，所以很容易就导致，赚的钱都在货里了。服装也有季节性，过季或者过时以后，也就不值钱了。从这个角度来说，白酒真的是老天爷赏饭吃，存货几乎不会贬值，因为白酒存得越久越香。如果白酒变成了存货，就牺牲当年的利润把它保存下来，多年以后就是一笔优质资产了，完全可以用更高的价格卖出去。白酒是消耗品，不存在售后问题。毕竟售后也需要成本，不用售后那就能提高利润。白酒行业确实非常好，但是，当大家都知道它们好的时候，它就不可能便宜了。所以，股票价格贵是它最大的缺点（就好比保时捷贵是它的缺点一样，这好像是我们的缺点 ）。由于大多数人第一次买股票，都是在股市很热，价格很高的时候入场，很容易买在高点，导致亏损。所以，比较好的做法是在熊市入场，买在低点，或者直接长期定投，摒弃股价波动的影响。
最近看到一个段子，非常的真实，现实生活中完全有可能出现。和段子不一样的桥段是，创业亏了钱可能就永久性亏损了。炒股亏了，股票还在，如果买的是好公司，而且公司基本面没有变化的话，股票价格早晚会回来的。
假设现在有个朋友邀请我一起去开店，说投资50万3年半以后可以回本并且赚50万，我理都不会理他，因为我买白酒躺着3年半大概率就赚50万。开店肯定很辛苦，而且风险非常高。除非开店4年能赚150万，否则不值得拿50万的稳定收益去冒险。（当然，如果懂经济学的话，会发现开店的成本还包含时间成本和机会成本，投资则不需要时间成本，投入更少）
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