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今日，我们一起来探讨和总结关于市场趋势反转的一些重要迹象。 在市场中，真正的顶部和底部是极为难以捉摸的，它们往往并非一个具体的点位，而是一个区域。因此，要想精准地抓住它们几乎是不可能的。通常，我们会等待市场发出明确的转折信号后，才选择进场。 重要提示：做期货时间长了，手续费也是一笔不容忽视的交易成本，新开户无条件手续费加一分，最高交返93%，能降低成本（根据每月总手续费情况或者资金量大小而定） 备注：没有客户经理申请低手续费，期货账户默认手续费和保证金非常高 当市场即将达到转折点时，通常会呈现出三个显著的特征：
对于量价与持仓变化，我们已经在之前的讨论中多次提及。因此，今天我们将重点放在分析另外两大特征上，即趋势背离以及基本面因素的变动。 背离 如果市场没有受到外部因素的影响，价格运动很可能会继续沿着原来的方向进行。实际上，一旦价格趋势启动，它往往会持续一段时间，很难迅速改变方向，因此我们不应该轻易地断言价格已经到达了转折点。 一旦趋势启动，价格就会继续沿着原来的方向运动。然而，许多商品的转折点都是由于外部因素的影响而发生的，例如基本面发生重大变化等。 在技术分析中，背离被认为是转折点的重要信号。也就是说，没有背离就没有转折。常见的背离包括以下几种：
举个例子，去年玻璃价格不断创新高，最终在价格走势的最高点与MACD指标出现背离。对于长期趋势而言，指标背离可以作为判断转折点的重要依据，具有重要的参考意义。然而，对于短期趋势而言，背离并不一定会导致价格反转，而是可能会使趋势进入震荡区间。这是由于市场出现了分歧，市场可能会延续原来的趋势，也可能会发生反转。因此，在短期交易中，需要多次背离才能确认转折点的出现。  图为玻璃主连日线走势图： 去年的pp在牛市后期出现了减仓上涨的情况，这种现象很可能表明该商品市场是以空头为主导。然而，对于这种单边上涨的行情，仅仅依靠空头减仓是无法将价格推升至如此高位的。更为合理的解释是主力多空双方共同参与，空单在上涨途中平仓，从而推动了价格的上涨。 从背离的角度来看，当价格与持仓出现背离现象时，市场走出单边行情，这可能暗示着动能不足，存在价格反转的可能性。  PP主连日线走势与持仓走势图： 对于商品市场而言，背离现象可以出现在以下三种情况中： 首先是现货与近月期货走势之间的背离； 其次是近月期货与远月期货走势之间的背离； 最后是相关品种之间的走势背离。 现货市场反映的是当下的供求关系，而期货近月端也是代表市场的现状。当这两者之间出现背离时，通常期货市场会遵循现货市场的走势，因为现货市场更能及时反映基本面的变化，而期货市场则更多地受到资金的影响。 这种背离现象的一个解释是，近月期货临近交割时，市场逻辑会转向现货市场，因此期货市场会逐渐向现货市场回归。 近月和远月期货之间的背离往往是由跨期套利造成的。例如，当近远月价差不断扩大时，这可能是正向套利的结果。正向套利指的是买入近月期货并卖出远月期货的操作，这种操作可能会导致近月和远月期货价格出现背离。然而，一旦我们观察到市场正在进行正向套利，这意味着近端市场强劲，基本面可能出现供不应求的情况。在这种情况下，我们不应做空该商品。相反，当我们注意到市场正在进行反向套利时，这意味着近端市场疲弱，基本面可能出现供应过剩的情况，这时我们应避免买入该商品。 在期货市场中，存在许多价格相关的商品，例如螺纹钢与热轧卷板、聚丙烯与聚乙烯、棕榈油与豆油、PTA与短纤、菜籽油与豆油、螺纹钢与铁矿石、焦煤与焦炭、纯碱与玻璃等。通常，这些相关商品的趋势是一致的。然而，当市场开始发生变化，即趋势转折时，它们可能出现不同的走势。 以纯碱和玻璃为例，从两者的叠加走势图中可以看出，当玻璃开始下跌时，纯碱仍然在上涨。这种背离现象通常发生在市场的转折点。玻璃的提前下跌可能预示着其后续走势将强于纯碱。  纯碱-玻璃加权叠加日线走势图：
基本面变化 商品市场的价值规律始终存在，商品价值不可能跌至零，下跌有底线，上涨无限制，在这个过程中寻找转折点至关重要。 在特定条件下，商品市场存在确定性行情。那么，这些特定条件具体是什么呢？ 首先，供求决定价格涨跌。要关注哪个品种的供求出现问题，特别是当价格在低位时，供不应求是价格上涨的基础。然而，如果价格处于高位，供大于求的情况可能导致泡沫。 其次，库存是判断供求矛盾的重要指标。排除淡季和旺季因素，库存增加证明当前产出大于需求，库存减少则相反。这直观地反映了未来供求关系的走势。 然而，有时库存信息可能失真，这时需要基差来辅助判断。基本面因素众多，有时矛盾不能及时在价格中反映，可能提前或滞后。因此，单看库存交易也可能有问题，但基本面一定是有效的，关键是要找到核心因素。 在判断价格高低时，成本是一个重要考虑因素。然而，成本并不是一成不变的，需要动态衡量。通过利润来衡量成本高低，可以更清晰地了解商品当前所处位置。 安全边际也是一个需要考虑的因素，它意味着购买商品的价值要值得。一个商品的生产成本如果高于其市场价格，那么购买这个商品就具备很高的安全边际，因为只要拿着就一定能赚钱。 此外，资金的涨跌幅度也会影响商品价格。当商品价格非常低，供不应求时，如果正好处在国家货币扩张时期，价格涨幅会加倍。这就是当前大宗商品的现状，全球历史性的宽松政策推高了多数商品价格。 因此，当低价格、低库存、负利润、好需求和高价差这五个要素同时出现时，市场上涨几乎是必然的。这是投资的好时机，但需要注意的是高价差有两种逻辑，一种是深贴水，一种是高升水。这两种逻辑都会影响我们的交易策略和进场时机。对于深贴水的品种，我们不需要太注重进场时机，而对于高升水的品种，我们需要仔细选择进场时机以降低持仓成本并避免亏损。 最后，把握时机非常关键。当现货市场开始出现涨价迹象，而期货市场尚未反应时，这可能是一个值得重仓介入的机会。但同样需要注意的是，这样的机会并不多见，它需要我们具备深厚的市场洞察力和决断力，而这正是投资者发横财的绝佳时机。人的一生中这样的机会可能只有一两次，因此我们必须谨慎而果断地行动。  |
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