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在期货市场上，仅考察价格和成交量是远远不够的，还要考察持仓量。即要通过对价格、成交量和持仓量的综合考察，把握未来价格变动的趋势。 本文使用案例将成交量、持仓量与价格关系分为四种情况解说，分别是成交量、持仓量同时增加，成交量、持仓量同时减少，成交量减少、持仓量增加，成交量增加、持仓量减少。 总结成交量、持仓量和价格关系，供投资者在期货交易中参考使用。 简要分析成交量、持仓量孰轻孰重，重点突出持仓结构分析的重要性。 成交量、持仓量定义 在股票市场中，成交量是考察价格变动的最重要参数，但在期货市场上，仅考察价格和成交量是远远不够的，还要考察持仓量。即要通过对价格、成交量和持仓量的综合考察，把握未来价格变动的趋势。 期货成交量是指某一期货合约在当日交易期间所有成交合约的单边数量，一般成交量越大代表品种交投越活跃，投资者关注度越高，反之，成交量越小，品种关注度越低。 期货持仓量即未平仓合约量，是指买入或卖出后尚未对冲及进行实物交割的某种商品期货合约的数量。未平仓合约的买方和卖方数量是相等的，2020年1月1日起期货市场数据统计口径统一调整为单边。如买卖双方均为新开仓，则持仓量增加2个合约量；如其中一方为新开仓，另一方为平仓，则持仓量不变；如买卖双方均为平仓，持仓量减少2个合约量。当下次开仓数与平仓数相等时，持仓量也不变。分析持仓量的变化可推测资金在期货市场的流向。持仓量增加，表明资金流入期货市场；反之，则说明资金正流出期货市场。 在期货市场中，持仓量与成交之间也有一定的关系，持仓量大的合约，成交量往往也比较大，持仓量小的合约，成交量往往比较小。但是成交量与持仓量以及价格的涨跌有着非常复杂的关系，对于期货品种走势的分析不能将成交量、持仓量与价格割裂开来，需要将三者结合起来综合判定，多角度分析。 关于持仓量，引入一个主动性的概念，即愿意用更高的价格买入的是主动性多单，愿意用更低的价格卖出的是主动性空单。 持仓量有以下三种变化: ① 持仓量增加，只有一种情况就是多空双开，当价格上涨时候，结论是主动性多单占优势；当价格下跌时候，结论是主动性空单占优势。 ② 持仓量不变，这时候就是换手，分为多换和空换，这里不加赘述。 ③ 持仓量减少，只有一种情况就是多空双平，当价格上涨时候，结论是空单主动减仓占优势；当价格下跌时候，结论是多单主动减仓占优势。 成交量逐步增加，持仓量也同步增加 此种情况在期货走势中最常见，多发生在单边行情开始时期，价位趋势处于动荡之中。多空双方对后市的严重分歧，形成市场中资金的比拼，但价格此时还未形成统一的整理区间，价格波动幅度快速而频繁，使短线投资者有足够的获利空间。此时，成交量的打张是由于短线资金的积极进出，而持仓量的扩张则显示了多空能量的积蓄。在此情况下，可以从盘面上感到多空力量强弱的变化，同时结合前期行情的走势，判断行情的变化方向。
纯碱指数日线图 成交量逐步减小，持仓量逐步增加 交易中最重要的是什么、最难的是什么?你可能会说是预测市场，确实，预测市场最重要，但它不是最难的，而是不可能的!很多人就是牺牲在这个无解之迷上的。市场存在的基础是不确定性，而不是可预测性，这是一个最重要的交易问题。 这种情况往往是大行情来临的前兆，此时多空双方的力量和市场外部因素的共同作用使市场在动态中达到了一种平衡。成交的减少，是由于价格波动区间的逐步平衡，使短线资金无利可图，但持仓量的增加，则意味着多空双方看法分歧加大，资金对抗逐步升级。由于分歧结果并未明朗，因而多空互不让步，纷纷加仓，无一方首先打破僵局，成交逐步减少，等待最后的突破。此情况后续的走势十分凶猛，很少有假突破发生，一旦爆发，至少应有中级行情出现，因而投资者应作好资金管理工作。
棕榈油指数日线图 成交量逐步增加，持仓量逐步减小 此情况一般发生在一段行情中继的过程中，并且伴有多杀多、空杀空的现象。由于行情有利于多空其中的一方，从而使相反一方纷纷出逃，持仓逐步减少。但价位的快速运动为短线炒作提供了良机，因而短线资金积极介入成交并未减少，有时短线持仓的增加掩盖了长线资金的出局，造成持仓量减少的趋势并不明显。这种情况下，可能会伴有中期反弹行情，由于反弹的剧烈，往往给人一种转势的感觉，但原趋势仍将保持下去
铁矿石指数日线图 成交量逐步减少，持仓量逐步减少 此种情况多发生在一波行情逐步结束时，成交量和持仓量的同步收缩，证明多空双方或其中一方对后市失去信心，资金正逐步退场。这种情况如果持续发展，会为新资金介入提供有利的条件，成为变盘的前兆。由于成交量和持仓量都比较小，行情容易受外界因素影响，价位波动随意性很强，会给投资者造成不必要的损失。 从以上情况可以看出: 成交量是推动行情发展的基本动力，成交量增加价位变化趋于活跃，成交量减少价位变化趋于缓和；持仓量是行情发展的内在动力，增仓是一段行情的开始，而减仓是一段行情的结束。成交量与持仓量之间不同变化的结合，组合出多种富于变化的图形形态，进而推动价格逐步变化。 为了更好地应用这分析方法，应注意以下几点： 1、这几种情形的出现与一个独立自发性的市场关系密切近两年，由于国内市场逐步与国际接轨，个别期货品种的走势已经逐步失去了自身的独立性，因而在应用中成交量与持仓量的关系不如早期市场明显。但在我国期货市场进一步开放后，自身独立的交易体系逐步成熟时，品种自身的交易特性会更明显，成交量与持仓量关系的可操作性也会越来越强。 2、此种分析适用于单个品种分析。在单个品种中，基本可以清楚地看出成交量和持仓量的组合变化规律，但对于利用期货品种构造的长期段代图却不太适用。 3、进入交割月的品种。在进入交割期时，由于交易品种与现货价格的联系更加密切，再加上有关制度的约束，期货品种会走出一些极端的变化，无法用成交量和持仓量的关系来解释。 4、主力的主动锁仓这种情况已经在市场的逐步完善中渐渐消失以上情形虽然会使成交量和持仓量的分析方法受到一定限制，但在准确理解了基本的分析原理后，投资者可以根据实际情况创造出新的分析方法，来解读市场语言。
菜粕指数日线图 成交量 成交量是指在某一时段内具体的交易数。它可以在分时钟图中绘制，也可以在日线图、周线图甚至月线图中绘制。成交量远不如价格信息重要，所以它主要用于印证市场走势。 因为成交量主要用于印证市场走势，在上升趋势中，成交量应在价格上升时增加，而在价格回调时减少。一旦价格超过前一个波峰，而成交量减少，并且还显示出在回调中增加的倾向，此时上升趋势往往会进一步下跌在下降趋势中，成交量的表现正好相反成交量水平代表了价格运动背后多空双方竞争的激烈程度，它能帮助图表分析师很好的估量多空双方的实力。因此带有巨大成交量的交易时段往往代表着重要的意义。 持仓量 持仓量主要应用于期货市场，当天收市时的所有已流通的或未平的合约总数就是持仓量，它代表市场中多头或空头的流通合约总数，而非两者之和。一份合约必须既有买家又有卖家，因此买家和卖家合起来只创造一张合约。持仓量上升或下降的变化为图表分析师提供了判断价格走势的线索。持仓量远不如价格信息重要，所以它主要用于印证市场走势。 持仓量分析有以下四个要点： 1、持仓量在上升趋势中增加是看涨的 2、持仓量在上升趋势中减少是看跌的 3、持仓量在下降趋势中增加是看跌的 4、持仓量在下降趋势中减少是看涨的 另外，在接近主要趋势尾声时，持仓量不再增加或开始下降常常是趋势改变的早期信号，前提是市场必须经过大幅的上升或下跌；如果市场突然下跌，那么市场顶部的高持仓量是看跌的，这意味着所有在上升趋势末期建立的多头仓位现在都成了受损仓位，大量的被迫斩仓会使价格处于巨大压力之下；在交易区间中持仓量增加得越多，随后的价格运动潜力就越大。 成交量和持仓量的变化会对期货价格产生影响，期货价格变化也会引起成交量和持仓量的变化。因此，分析三者的变化，有利于正确预测期货价格走势。 1、成交量、持仓量增加，价格上升，表示新买方正在大量收购近期内价格还可能继续上涨。 2、成交量、持仓量减少，价格上升，表示卖空者大量补货平仓价格短期内向上，但不久将可能回落。 3、成交量增加，价格上升，但持仓量减少，说明卖空者和买都在大量平仓，价格马上会下跌。 4、成交量、持仓量增加，价格下跌，表明卖空者大量出售合约，短期内价格还可能下跌，但如抛售过度，反可能使价格上升。 5、成交量、持仓量减少，价格下跌，表明大量买空者急于卖货平仓，短期内价格将继续下降。 6、成交量增加、持仓量和价格下跌，表明卖空者利用买空者卖货平仓导致价格下跌之际陆续补货平仓获利，价格可能转为回升。 从上分析可见，在一般情况下，如果成交量、持仓量与价格同向，其价格趋势可继续维持一段时间; 如两者与价格反向时，价格走势可能转向。当然，这还需结合不同的价格形态作进一步的具体分析。 【文章仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，不作为操作依据，据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎！文章来源：互联网】 |
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