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原创 汝鹏 汝鹏 2023-12-10 23:01 发表于安徽 1，最近读完的一本书叫《至简投资》，作者是拉尔斯·克罗耶，一名对冲基金经理。 整本书的核心思想就是，最简单的投资方法就是用全球指数基金+国债构建一个投资组合，傻瓜式地长期持有这样一个组合，即可获得扣除通胀因素后4%-5%的复利收益。 作者强调要买入覆盖全球主要股票市场的全球指数基金，不要在一个国家暴露超出其所占全球股票市值比例的风险敞口，这样会把风险更加分散。 而一般人往往购买本国指数基金的比例过高，比如美国人只买美国的指数基金，英国人只买英国的指数基金，我也是一个例子，买的全是中国的基金，这样一个动作就代表你比市场绝大多数人更了解市场，其实是不合理的，这样风险太集中，在一国市场暴露了太多风险敞口。 所以要买入全球指数基金，这个在美国比较容易实现，像美国的先锋领航公司就有类似的覆盖全球的指数基金产品，中国目前还没有，在中国想要实践这个思想，可以简化地投资美国和中国这两个最大的股票市场，目前美国的股市市值是439万亿元，中国的股市市值是92万亿元，可以用标普500+纳斯达克100+中证800构建一个简化的全球指数基金。 这当然是一个风险很低的，适用于大多数人的投资组合，需要配合这个思想完成的动作就是： 指数估值低的时候，卖出国债，买入指数基金； 指数估值高的时候，卖出指数基金，买入国债。 2，在美国这种成熟的股票市场，一般主动基金很难战胜指数基金，因为市场参与者大部分是机构投资者，散户占比已经很少了，参与方都很专业，所以很难从业余者身上赚钱，直接买指数是更好的选择； 在中国，散户还占据很大一部分比例，大部分主动基金很容易就战胜了指数基金，业余的散户给基金公司这种专业的机构投资者贡献了可观的超额收益，比如说买指数基金你可以赚到4%-8%的年化收益，而中国的主动基金往往可以达到10%以上的年化收益，比全球股市的平均水平多赚的部分就是散户贡献的超额收益。 所以在中国，根据目前的现状，投资主动管理基金也许是比指数基金更简单，且收益更高的一种方式，只要选几支均衡型的偏股基金，不在某个行业暴露太多风险敞口，在A股整体低估时买入，在整体高估时卖出，往往会拿到比指数基金更高的收益。 |
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