|
原创 韩秀云 韩秀云讲经济 2024-01-03 20:02发表于北京  2024年的经济展望 2023年刚刚过去，2024年我国经济会发生什么变化？有哪些亮点呢？下面谈谈我对2024年经济形势的分析和展望。这里包括：消费，就业，通胀，科技周期，出口，楼市，股市，汇市等八方面内容。 一 消费 2024年消费是中国经济增长的主要驱动力。 随着2022年底，全面开放疫情管控，我们看到2023年居民消费增长的强劲。其中，服务消费反弹尤为明显。 在旅游消费方面，国内旅游人气持续火热。2023年中秋国庆8天假期，相较以往都更加热闹。据文旅部数据中心测算，国内出游8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%、较2019年增长4.1%。 新的一年，消费和服务业仍然会延续疫情后的复苏趋势，成为我国经济增长的主要推动力。虽然2023年，我们看到疫情后“报复性”消费力度可能会有所减弱，但它会有一定的持续性，尤其是线下服务消费。 2024年支持消费增长主要有两个因素。 第一，是居民累积的超额储蓄有望在2024-25年逐渐释放。疫情期间，大家都有一定的被动储蓄，因为花钱渠道受限，一些线下消费无法进行。但随着经济活动的正常化，线下消费会逐渐得到释放。统计局数据显示，疫情期间累积的超额储蓄在2023年3季度已开始小幅下降，大家有了多花一点钱的意愿了。 第二，是劳动力市场的改善会推动消费增长。这就说到了就业。   二 就业 服务业就业的复苏，会推动劳动力市场的进一步改善。 随着服务业的复苏，2023年我国就业市场有所改善。统计局的全国调查失业率已从年初的5.5-5.6%，回落到了5.0%的水平。去年就业恢复较明显的是服务业。和制造业相比，服务业是劳动密集型的。你比如说，餐饮，快递，外卖等行业需要的员工数量是很多的。 2024年，除了超额储蓄的释放，劳动力市场的改善也是推动居民消费增长的重要因素。2024年，就业和消费会形成一个正循环。随着消费的进一步复苏，这会带动就业和收入的改善，从而支持消费。 因此，劳动力市场的改善和超额储蓄的释放，将推动居民消费的持续复苏。 三 通胀 2024年回归温和通胀。 大家最关心的是2024年的通胀。目前我国CPI处于一个低通胀水平。随着经济持续复苏，我国通胀可能在2024年有一个小幅反弹，1%-1.5%左右。可以说，1-1.5%左右对老百姓来说还是比较好的。 纵观全局，疫情之后，由于西方国家的大规模刺激政策，导致通胀高企。美欧国家通胀最高时都达到了9%-10%的水平，这就导致居民生活成本大幅上升。而我国通胀一直控制在一个比较健康的水平。虽然2024年我国通胀会小幅上行，但它还是一个健康的和比较正常的通胀。  四 科技周期 2024年全球科技周期触底反弹。 2023年芯片行业寒冬凛冽。这是因为2021年全球遭遇了芯片荒。汽车及消费电子等产业，都因芯片短缺而导致产量下降。但2022年，仅一年时间半导体产业就进入了下行周期，芯片库存高企，价格暴跌。 到了2023年10月，芯片价格有了企稳回升的迹象。2024年全球科技、芯片行业有望进入上行周期。 这里有两个主要推动力。第一，是国内手机需求出现回暖征兆。 第二，是AI浪潮带动了芯片市场。随着AI在电脑和手机运用的发展，以及数据中心从传统服务器向AI服务器转换，这都会推动对芯片的需求。 五 出口 2024年中国出口会有所好转。 今年我国出口疲弱，反映了外部需求比较弱。尤其是欧洲，德国在第三季度已进入技术性经济衰退。全球制造业和上面讲到的芯片行业，都处在一个去库存的状态。 2024年，我们认为中国出口情况会有所好转。美国经济明年大概率会软着陆，走入衰退的几率比较小。同时伴随库存压力的减小，欧洲制造业将会触底反弹，这也会提振欧洲消费者的信心。 尤其是美国在这么快加息后的风险，如果2024年是一个较平稳的过渡，欧洲经济复苏的话，对中国出口是一个拉动。所以我们对2024年的出口还是有信心的。出口会比2023年要好，因为外部经济环境会有一定程度的改善。  六 楼市 由于持续政策的支持，房地产市场会逐步正常化。 我国政府已经出台了很多政策支持房地产市场，预计在2024年会有更多进展。除了需求端的刺激政策，如放松房贷和限购政策，而供给端的房地产政策对经济的影响也很重要。 2024年我们主要关注两个政策：一是城中村改造，二是保障性住房。这两个都可以推动房地产的投资和新开工，从而带动房地产上游产业，如钢铁、水泥等。同时也能达到稳定房地产市场信心的作用。当然对我国经济的影响，还取决于资金规模和具体操作方式，也许会像棚改一样，运用货币化安置。 七 股市 股市估值有吸引力，等待公司盈利的改善。 股市从现在这个点位来看，估值非常便宜。下行空间比较小。但目前还没有看到大规模的公司盈利向上修复。虽然在宏观上，我们看到了经济持续复苏，但它还没有完全反映到微观层面上。 最近中央经济工作会议强调了稳增长的宏观政策基调，会维持宽松的货币政策和积极的财政政策。随着2024年经济增长的进一步改善，就会慢慢传导到企业。那么，企业盈利也会逐渐改善，从而支持股价。 八 汇市 随着美元走弱，人民币在2024年有望小幅升值。 2024年人民币兑美元有小幅升值的空间。 第一，从增长来看，美国2024年的经济增长将会有所放缓。从2022年开始，美联储大幅加息了525个基点，我们认为，它对经济的负面影响还没有完全反映出来。它对消费和投资的抑制作用是滞后的，在2024年会显现出来。但同时，中国经济将会持续恢复，所以，从一个经济增速的差别来看，这是利好人民币的。 第二，从利息差来看，中美利差将会收窄。美联储大幅加息是美元在过去两年走强的一个重要原因。但随着美国经济增长的放缓，通胀回落，美联储2024年会进入一个降息周期。所以从利差来讲，也是不利于美元的。这两个因素叠加在一起，美国增长放缓，利率向下，都是推动美元走弱的因素。所以2024年，我们看好人民币对美元的一个趋势。  让我们概括一下要点。 2024年，消费是中国经济增长的主要驱动力；服务业就业的复苏将会推动就业市场的进一步改善；通胀会在1%-1.5%区间，这是一个健康的通胀水平；芯片行业有望进入上行周期，这是由手机需求和AI拉动的；我国出口会有所好转；房地产市场会逐渐正常化；股市估值具有吸引力，就等待着公司盈利的改善；人民币有走强空间，我们看好人民币。 2024年对普通百姓来说，投资理财要谨慎，买房是刚需可以买；没进股市的投资者可以等一等；买基金可以买债券基金，大概率可以跑赢通胀。 总而言之，大家对2024年的经济要放平心态，管理好自己的钱袋子。 |
|
|
