2022年底，金融时报用“The (American) age of ETFs”——ETF的美国时代，形容ETF在美国的崛起。 美国在那一年推出了407只ETF，占了总发行份额的70%。而A股的情况同样如此，近两年的大A几乎处在震荡行情中，主动权益基金别说获取阿尔法，有不少甚至出现跑不赢指数的情况。行情逐步下探，也让越来越多的头部机构开始借道ETF抄底，投资者也进行了爱情转移，投向被动指数的怀抱。01越是熊市指数基金越受欢迎2021年彭博曾经复盘，在经历了纳指泡沫的崩盘、2008的金融海啸以及Covid-19美股连连熔断之后，资金对ETF的青睐程度已经远非开放式共同基金可比。而过去5年，我国全市场ETF规模增长近1.5万亿元，增幅达到293%，呈“跨越式”增长。在今年，国家队成员也是先后入场增持ETF，首先是汇金买入沪深300等宽基ETF，而后又有国有资本运营公司瞄准了央企科技类ETF。以上证科创板100指数为跟踪标的的相关产品，更是成为了吸金主力。于今年9月成立的首批4只科创板100ETF产品，截至12月21日的合计规模超190亿元，规模涨幅近180%。（数据来源：Choice数据）科创100指数ETF（588030）在募集期间就吸金超26.6亿元，在首批的4只基金中位居第一，截至12月22日合并规模为71.1亿元，也是目前跟踪科创100指数中最大的ETF。此外，为了方便没有股票账户的投资者进行场外配置，他们还发行了博时上证科创板100ETF联接（A类：019857，C类：019858）。02标普500，最成功的指数基金要说市面上最成功的指数基金，标普500指数肯定算一个。很多人初闻标普500，或是刚开始了解指数基金，应该是源于巴菲特的那句名言：我会把所有的钱都投资到一个低成本的跟踪标准普尔500指数的指数基金，然后继续努力工作。标普500指数（SPX）常被用来衡量美国大盘股的表现，因此也常被人当做是沪深300的对标指数。这只指数从1957年创立至今已有60多年。近10年，标普500指数涨幅为161.05%，波动率为15.87%，基本呈现出一种长牛态势。(来源：Choice数据，时间：2013/12/23-2023/12/21)国内的最早成立的跟踪标普500是博时标普500ETF联接（A类人民币份额代码 050025），成立于2012年，刚发行时规模才3亿多，如今已经一路上涨到了32亿。博时标普500ETF联接产品根据2023年中报来看，持有人户数总计达到31.9万人，而在2019年年中还仅有8万人，四年间翻了近4倍，并且博时标普500联接A类份额的持有人中96%是个人投资者，大家对指数的认可度是在大幅提升的。对于这只长牛指数，虽然关注的人多，但很多人其实只是冲着他的业绩的，至于为什么指数能长青，大概许多人并不懂。在今天中国基金报举办的《对话·全球财经人物》直播中，博时标普500的基金经理万琼，也给我们做了个简单的科普。标普500指数和其他指数不一样，它的编制规则极其有“个性”。不仅需要突出“美国”特征，而且指数委员会对成份股具有自由裁量权等。我将万琼在直播中说的，做了一个表格，总结起来就是：此外，指数委员会还需要考虑行业板块的平衡，定期举行会议，保障透明度和所需的公平性，以使投资者能复制指数并获得与指数相似的业绩。标普500指数并不是定期调整指数样本，它是按需进行调整，会根据企业行为和市场发展随时做出调整，这也使得成份股能够不断更新迭代，让指数保持持久的生命力。所以我们可以看到，标普500的成份股基本都是一些巨无霸级别的公司，行业分布也较为均衡，既有伯克希尔、埃克森美孚、雪佛龙、富国银行这些与巴菲特紧密联系的old money，又有苹果、微软也有这类代表美国科技发展的科技巨头。不过，虽然今年QDII基金的表现确实惹眼，但它的投资也比较复杂，我们要充分了解我们所投资的标的，需要关注海外市场的动态和趋势，以及宏观经济和政策的变化。而在这次的直播中，标普道琼斯指数全球美股指数主管Hamish Preston也和我们分享了自己观点。他认为标普500的历史悠久，了解影响标普500指数公司的趋势，能够帮助你理清全球股市表现的成因，而投资者对影响该板块的趋势所作出的反应，也会影响指数表现。那国内投资者而言，要投资美股市场应该关注哪些方面呢？万琼是建议看美联储降息，历史上在加息后期，市场也往往会进入提前交易，宏观流动性环境边际向好会刺激市场估值的提升，之前加息所导致的美国无风险收益率将开始下降，股票市场的吸引力将再次得到提升。03全球配置大时代这几年市场的波动给我们上了一课。既要做境内资产的股债平衡，又要做全球QDII基金的配置，还得考虑大类资产的布局，只有这样才能提高我们的持有体验，不至于被过于严重的波动甩下车。经济学上有个概念叫萨伊定律，指供给创造需求，对基金公司和基金投资者的关系来说，其实也有点符合萨伊定律。我们投资者，学习资产配置相关的知识，积累必要的经验当然重要，但不得不承认这也要建立在丰富的基金产品可供选择上。很多投资需求，其实是先有了产品，业绩兑现表现出良好的风险收益特征，才最终吸引到投资者的。所以对基金公司来说，提供有特色的产品创设也是必须的。博时基金从2003年便开始布局指数产品，有着20年的丰富经验了，而博时对ETF产品的布局也比较全面，旗下产品跟踪核心宽基、特色行业、特色主题、海外、商品、大数据、债券等各类优质指数。在全球视野下，除了博时标普500ETF及其联接基金，以及博时纳斯达克100指数，博时还发行了一批创新ETF产品，例如博时恒生医疗ETF、博时恒生高股息ETF和博时恒生科技ETF等等。而商品类指数基金方面，发行了博时黄金ETF及其联接基金。主打的就是一个全球视野、多资产，方便投资者进行资产配置，并且在布局上敢为人先，布局极具前瞻性，今年也是推出了博时标普石油天然气勘探及生产精选行业指数基金。投资从来就不容易，不管是基金公司还是普通基民，都得学着与时俱进。
