|
雪球期权产品通常指的是雪球期权以及内含雪球期权的理财产品。雪球期权是一种在国际市场较为普遍的奇异期权，其本质是投资者向券商卖出带触发条件的看跌期权。内含雪球期权的理财产品一般具有高票息但非保本的特点。雪球结构产品的收益依赖于挂钩标的价格的波动幅度。目前国内市场上雪球结构产品最常见的挂钩标的是中证500指数，中证1000指数。 雪球期权怎么购买？ 雪球期权属于场外期权的一种，交易的方式只能通过线下跟券商询价的方式进行，类似场外个股期权的交易方式。 下面是中证500雪球期权的合约条款
挂钩标的：涉及主要的指数、个股或个股组合。 敲出条件：雪球产品定期观察标的价格，一旦标的价格高于敲出价格，就会触发敲出事件，导致产品立即终止。 敲入条件：涉及定期观察标的价格，但是在这种情况下，一旦标的价格低于敲入价格，就会触发敲入事件。 此时，投资者开始面临标的价格波动的风险。如果直至到期产品未能敲出，投资者将需要承担本金亏损的风险，甚至可能是较大的本金亏损。敲入后，产品将继续运作，直至到期或者触发敲出。 观察日：分为敲出观察日和敲入观察日。敲出观察日通常每个月一次，而敲入观察日则为每个交易日。在这些观察日上，标的价格与约定的敲出或敲入价格进行对比，以判断是否触发相应的事件。 收益率：就是最后所得到的票息，在雪球产品敲出终止或者未敲入直至到期的情况下的年化收益率。该收益率与市场波动率相关，不同标的、不同时间点、不同敲入敲出价格以及不同期限的雪球产品都会有不同的收益率。 其中，敲入和敲出两个价格需要特别注意： 1. 敲出价：当标的资产的价格在观察日超过敲出价时，意味着我们购买的雪球产品将提前结束，投资者可以确保获利。 2. 敲入价： 敲入价设有安全垫，但一旦跌破这个保护层，安全垫将失效。若在到期日未触发敲出条件，投资者将需要承担本金损失的风险。 雪球期权适用于不同市场环境： 1. 震荡市场： 雪球产品在震荡市中表现最佳，能够获得高额年化票息。在指数波动不大的情况下，购买雪球产品有望获取最大收益。 2. 上涨市场： 在上涨市场中，雪球产品能够较快地触发敲出条件，同时提供高额固定年化票息。然而，由于存续期较短，实际收益率可能不如指数表现。 3. 下跌市场： 当市场下跌并触发敲入条件后，雪球产品的表现与指数趋势一致。若在到期日未能反弹至敲出点，投资者可能面临实质性亏损。 作为期权产品，雪球具有以下重要特征： 1. 雪球产品在下跌幅度一定范围内提供下跌保护，类似于一种具备奇异期权特性的类固收产品。从期权角度来看，雪球产品类似于一种特殊的认沽期权。 2. 雪球产品旨在为投资者提供一定程度的下跌保护，同时表达对市场的温和看涨观点。这种设计使得雪球在市场趋稳的情况下能够实现更大的收益，就如同滚雪球一般，只要市场没有出现大的波动，雪球的盈利将会不断增加。 3. 在雪球产品中，发行方相当于认沽期权的买方，支付票息（期权费）以获取下跌的保护；而购买方则相当于认沽期权的卖方，获得票息却需要承担下跌的风险。 综合而言，根据过去的表现，不追保的雪球产品共有四种盈亏情况，其中有3种盈利和1种亏损，胜率达到75%。 风险提示： 1. 非固定收益产品： 请务必注意，雪球产品与固定收益产品不可混为一谈，更不能将其视为“稳赚不赔”的金融产品。雪球产品存在一定概率导致较大本金损失的风险。 2. 审慎对待宣传信息： 切勿盲目相信网络、媒体等的宣传口号。在购买雪球产品前，认真了解其收益结构和相关条款，并深入研究敲出和敲入事件触发的条件。确保真正理解自己所购买的产品。同时，切实评估个人风险承受能力，确认是否具备足够能力应对购买雪球产品可能带来的本金损失。 1. 了解标的和价格趋势： 投资者必须对雪球挂钩的标的有一定了解，并对其未来价格趋势有一定的判断。如果标的未来大幅上涨，投资雪球产品可能导致错失标的价格上涨所带来的高额收益；反之，如果标的未来持续下跌，投资雪球产品可能使投资者最终承担标的下跌所带来的本金损失。 更多期权知识来源：期权酱 |
|
|
