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2022年，董明珠在股东大会的交流环节中透露，“对于分拆上市，我们也有这种想法，希望未来格力电器几大板块都以上市的方式（呈现）”。董明珠也表示，装备和工业核心部件领域是格力电器有可能分拆上市的板块。  董明珠 但是在装备和工业核心部件外，格力电器更应该考虑分拆旗下的芯片设计公司珠海零边界集成电路有限公司单独上市。  零边界公司 珠海零边界集成电路有限公司成立于2018年，是格力电器旗下全资子公司，前身是成立于2015年的格力电器通信技术研究院微电子所和功率器件研究所。长期致力于研制高可靠性工规级32位MCU、IGBT功率器件及智能家居SoC芯片研发，目前已发展成为领先的嵌入式工规芯片、功率器件及其解决方案提供商。  零边界公司介绍 理由主要有以下几点： 中美高科技角力逐步升级并常态化，家电关键芯片全面国产化正快速推进，格力作为领军企业需有所担当 零边界设计的芯片产品 ·我国空调产能约占全球的80%，但空调领域核心MCU，主要依赖日本瑞萨、欧洲英飞凌和美国德州仪器，三者市场占比达到78%。而国内企业在空调领域的应用占比不到10%。 ·我国洗衣机产能约占全球的50%，洗衣机领域核心MCU，高端变频类主要依赖欧洲英飞凌、日本瑞萨，市场占比接近60%。而国内企业仅有中颖电子有一定市场份额，但以8位中低端为主。 ·我国冰箱产能约占全球的50%，冰箱领域核心MCU，主要依赖欧洲英飞凌、日本瑞萨，市场占比接近50%。而国内企业东软载波有一定市场份额，比空调和洗衣机领域国产化率稍高。 ·格力作为国内空调领域的NO.1需主动提升国产芯片的技术和市场能力，加速实现白电核心芯片国产化率的大幅度提升。  格力门店 科创板带来资本红利，各行业龙头企业纷纷计划分拆子公司上科创板，格力可以借鉴该路径目前在轨道交通、新能源汽车、国家电网等领域的系统级企业，如中车时代、比亚迪、国网信通产业集团等，均计划分拆半导体子公司上科创板： 一是贯彻国家创新驱动战略，进一步部署相关行业核心芯片的自主化突破； 二是以搭建独立的资本市场运作平台，助力公司自身业务进一步发展壮大。  比亚迪半导体 提升估值。家电行业是一个成熟而竞争激烈的行业，很多家电企业的估值水平并不高，甚至低于同行业的外资企业。通过分拆上市，家电企业可以将旗下的优质资产或者高增长业务单独展示给投资者，从而提升其估值水平。比如，美的集团旗下的美智光电是一家专注于照明及智能前装产品设计、研发、生产和销售的高新技术企业，其毛利率和增长率都高于美的集团整体水平，如果单独上市，可能会获得更高的市盈率。 优化资本结构。分拆上市可以通过发行新股或者引入战略投资者，为旗下的子公司或者业务注入新的资金，从而优化其资本结构，降低负债率，增强抗风险能力。同时，也可以为子公司或者业务提供更多的自主权和灵活性，促进其更好地发展。比如，海尔集团旗下的有屋智能是一家专注于定制家居领域的企业，如果单独上市，可以获得更多的资金支持和运营空间，加快其在定制家居领域的布局和扩张。 白电市场规模巨大，对高端MCU需求旺盛，格力若夯实家电业引领优势，需首先提升自主高端MCU水平中国是全球最大的白色家电生产基地，约占全球白电产能的60%-70%，其中空调产能约占全球的80%，冰箱和洗衣机产能约占全球的50%。随着物联网、智能家居技术的发展，空调等白色家电将进入智能化时代，对高端变频MCU的需求更多。 2020年三大白电MCU内销量约5亿颗，同比增长5%以上。国内三大白电MCU中，对日本瑞萨和英飞凌MCU的采购稳居前两位，两者在三大白电领域的份额超过60%，行业集中度非常高。 国内家电用高端MCU的国产化率不到5%，市场空间极大，以家电MCU平均单价接近10元来测算，预计2022年的市场规模可以达到接近50亿元，占到国内全行业MCU市场的1/6。 仅空调所需的MCU市场规模就超过30亿元，格力要保持家电引领优势，需尽快满足该领域需求。  美的集团旗下美仁半导体 零边界现有基础良好，亟待释放发展潜力零边界是国内少有的可提供高可靠性工规级32位MCU等高端家电芯片的团队，现有基础良好，亟待释放发展潜力，抢占国内工控芯片第一梯队，代表中国工控半导体最高水平的战略制高点。 格力电器以制造业起家，除了市场销售外，在工厂的品质把控上也有独到的优势。但是，工厂的管理和对芯片设计公司的管理存在较大的区别。特别是对员工的激励上，工厂化的管理完全不能适用高科技行业人才的管理。  引入市场化的激励机制是改变零边界公司这几年不温不火情况的必要举措。而分拆零边界上市，可以进一步激励员工。 通过分拆上市，格力电器可以将零边界公司或者芯片设计业务与自身解耦，从而给予零边界更多的管理层和核心员工股权激励，提升其对企业的归属感和责任感，促进其创新和效率。比如，创维集团旗下的创维电器是一家主要从事冰箱、洗衣机、平板电脑等产品的研发、生产和销售的企业，如果单独上市，可以给予创维电器的管理层和核心员工更多的股权奖励和期权激励。 零边界的征途应该是星辰和大海，而不是单一的格力董明珠高调宣布，投入500亿元造芯。但目前，零边界公司实际上获得的资金支持应该远远没有达到这个数额。如果以当前零边界公司在格力电器内部的定位，它实际也不需要500亿的资金。 当前，零边界设计的MCU产品几乎全供格力电器自身使用，并未对外提供。这也导致，在中美之间“芯片战争”如火如荼的当下，零边界的存在感极为微弱。甚至不少人都质疑，格力造芯已经失败。但实际情况是，零边界公司设计的主控芯片已经在格力空调产品上出货超过1亿颗，产品的性能得到了充分且有效的验证。 在零边界的经营上，格力电器应该持有更加开放的态度。应该尽量开拓格力电器之外的其他客户和市场，培养零边界公司服务全国乃至全球客户的能力，而不是仅仅作为格力电器内部的一个职能部门。 此外，在资本运作上，零边界也应该更加的市场化，通过引入不同的股东方，共同促进国产家电主控MCU的发展。 分拆上市是零边界实现真正“零边界”的一个重要路径。 |
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