 Seth Klarman 在投资世界中，卡拉曼以其独特的投资智慧而闻名，《安全边际》更是被誉为保卫财富的重要工具。本文将深入剖析卡拉曼关于价值投资、逆向思维和风险缓解的观点，带您领略这位大师的投资心法。 1/价值投资：
价值投资历来能够提供出色的投资业绩且下行风险有限。
克拉曼是这一观点的支持者，强调彻底分析基本面和长期投资视野的重要性。
2/投机与投资：
投机者受到即时满足的驱使。
投机活动可能导致财务损失。
投资者强调内在价值。
他们专注于对基本面进行严格的分析，并具有长远的眼光。
3/安全边际：
估值是一门不精确的艺术。
因此，安全边际对于做出投资决策至关重要。
它可以保护投资者在市场下跌时免受巨额损失。
4/安全边际公式：
内在价值 – 市场价格 = 安全边际
正的安全边际表明该资产的交易价格低于其内在价值。
为潜在损失提供缓冲。
5/逆向思维：
大多数人对自己的人数充满信心。
同时，逆向思维有助于投资者在市场悲观、资产被低估时寻找机会。
安全边际允许投资者采取逆向头寸。
6/风险缓解：
安全边际是一种风险管理工具。
它可以缓冲不可预见的事件、分析错误或市场状况的变化。
7/市场不确定性：
未来是不可预测的。
市场本质上是不确定的。
安全边际为投资建立了保护边际。
使它们对市场波动更具弹性。
8/情绪对决策的影响：
安全边际可以给投资者带来心理安慰。
它最终减少了对短期市场波动做出冲动反应的诱惑。
9/长远视角：
短期投资是浪费时间。
更加耐心和自律的方法可以帮助投资者度过市场波动。
10/资本保全：
安全边际旨在保护资本。
即使资产的市场价格下跌，安全边际也能提供一定程度的保护。
减少永久性资本损失的可能性。
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