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01 必读 如果你喜欢本公号的文章，请一定要【星标】我们！ 1.点击博尔量化官方（蓝色字体），进入介绍页面 另外，经常留言、转发、点赞、分享、在看，也有助于我们每天都能见面哦！抱紧我，从此不走散。 02 引子 在上一篇中，我们谈到了目前市场已经进入机构博弈的时代，而从去年底开始，机构的盈利模式又发生了大的变化。本篇就来说说，这种变化对于我们普通投资者的影响。 03 正文 一，后对冲时代
为什么市场会出现大幅波动？ 所以，回顾本轮行情，不难发现，当融券做空即将被暂停的时候，市场开始出现加速下跌，这种极端下跌最显著的标志就是2月5日的时候，市场中再也无人敢说底部，然而这一切正中下怀，然后就是一波长阳，虽然从指数看不过是八连阳，但实际经历过的人都感受到，过去这段时间，市场中的个股常常是几千家一起涨，而且是几乎不停歇的涨，这一点通过「博尔系统」中反映沪深两市整体水平的「博尔指数」感受，会更深。
所以，简单说，现在的模式就是「涨过头，跌破底」，而其中最显著的两个现象就是「做头」和「震仓」。 二，「做头」和「震仓」 如下面两只股票：
这两只股票都是一波上涨后出现了调整，一个是震荡下行，一个是快速急跌，谁是股价做头，谁又是「机构震仓」呢？ 单看走势，两者不分伯仲，换个思路，用「博尔数据」来观察，看下图：
在「博尔系统」中，「机构震仓」现象是「空头回补」和「机构库存」数据的组合，所以「震仓股」具备两个条件： 相反，股价做头，用「博尔数据」观察也具备两个条件： 所以两者一比较，显然股票A是「机构震仓」，股票B是「股价做头」
三，多空通杀的极端手段 或许有人会觉得奇怪，看多或者看空必有一方能得力，其实不然，多数人因为看的是走势，而不是走势背后的交易行为，无法了解参与资金的真实意图，判断对更多的是运气，而非逻辑。 以股票B为例：
股价刚开始调整的时候，看多一方不会有什么反映，大多认为股价调整几天总会有转机，而看空一方则因为自己判断正确而欣喜不已。但是几天调整之后，如图中圈出的部分，股价突然大反弹，而且这一根阳线连续盖住四根阴线，极度强势，这时候多空双方的心理就不对了。对方认为自己判断准确，积极抄底，而空方也会因为自己看走眼，抓紧时间补仓以纠正错误。结果没想到这根大阳线却是下跌途中的短暂反弹，多少人亏钱不是说亏在顶部，不都是对下跌途中的反弹判断失误而搭进去所有的筹码嘛？ 如果看博尔数据的话，就不会有这一幕，就像前文所述，不管是不是有反弹，当「机构库存」不活跃，「主导动能」以蓝绿向下为主，此为「数据弱势」，博尔有谚：「看弱不做长」，不宜贸然动手。 对于震仓手法来说，也是如此，以股票A为例：
图中阴影部分，股价几乎调整到该股本轮启动位置，这一刻对于看多一方来说，内心肯定是煎熬的，显然这波调整的力度和时间都超出预期，这时候很容易把持不住，直接出局；对于空方来说，自不必说，因为本来就「震仓」的目的就不是让你参与，你现在放弃，这叫正中下怀。 当然看「博尔数据」不过有这样的烦恼，因为我们不看走势，看的是数据，很显然不管你调整多久，只要是处于「数据强势」阶段，那么调整期间出现「震仓」就算不得是风险，而是机会所在。 四，总结 「博尔系统」小程序已经正式上线，大家可以点这里进入博尔系统（小程序版，即点即用），免去安装APP的麻烦。 博尔量化研究中心 04 写在最后 本文中所涉及的部分产品专有名词，包括且不限于「机构库存」、「机构资金」、「机构锁仓区」、「机构震仓」、「空头回补」等，具体释义均以「博尔系统」中相关内容为准，文中表述仅为传达需要，不具有更加广泛的含义。 本数据报告中的资料、及数据观点等均来自博尔量化研究中心报告初次发布之时，后续可能需随时进行调整且不予通知。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的内容并不构成对任何人的投资建议，「博尔系统」及工作人员不推荐股票、不提供投资建议、也不预测股价走势，更不会指导任何人如何操作，读者应自主作出投资决策并自行承担投资风险。 本报告中的信息或所表述的内容皆为历史表现，无法预测未来，同时本报告并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解本报告内容，不应根据本报告而做出任何投资决策。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 温馨提示：本栏目信息仅供参考，我们不对信息的准确性做任何保证，更不构成投资建议，据此操作，盈亏自负。 |
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