成长股基本面的量化20240429

免责声明：文中提到的个股、板块等，仅做案例复盘，没有推荐买入的意思，请勿据此操作。

昨天文章成长股基本面的评估规则20240428中总结了成长股基本面的四个评价规则即：

1.新产品具有市场唯一性或能够开辟出更广阔市场空间

2.过去三年业绩高速增长

3.长线资金认同

4.机构一致预期业绩高增速长

四个规则都是直接或者间接要求企业有非凡的业绩增长，成长股的基本面最终落脚点就在于业绩。

欧奈尔先生在《笑傲股市》第二章中讲到：

一支好的股票，过去3年里每年每股收益都应该较上一年度有显著的增长。通常不希望其中第二年的每股收益增长率稍稍滑落，即使它能够在下一年内得到回升，甚至达到历史新高。一只股票，如果过去几个季度保持着较高的季度每股收益，而且过去几年中有着很好的历史增长记录，那么这只股票必将成为或者至少很有可能成为大牛股。

值得你投资的好股票，其每股收益的年度增长率应该达到25%到50%，甚至100%。我们研究1980年至2000年中的所有飙涨股票在价格初动时的每股收益年度增长率平均达到36%。大约四分之三的大牛股在涨势发动之前的5年内，都表现出相当客观的年度收益增长。

欧奈尔先生讲述了一个实事，牛股在开启大幅上涨的前几年，3/4的股票都有显著的业绩增长，并且业绩增长率越高越好。而另外1/4是周期性产业的股票。

欧奈尔先生在《笑傲股市》第二章中讲到：

一只表现优异的股票，不但需要在最近几年内保持良好的增长记录，而且还要在最近几个季度内表现出每股收益的大幅增长。可以这样说，两者缺一不可。想要造就一只真正成功的飙股，年度收益每股收益以及当季每股收益的增长情况必须是同步向荣。

欧奈尔先生在这里强调的是当前业绩增速要有足够的增长幅度。

欧奈尔先生在《笑傲股市》中还讲到：

分析师们对于未来一年收益的主流预测也应当是增长的，而且增长幅度越大越好。

结合上面欧奈尔关于成长股过往年度业绩增长、当前季度业绩增长和未来预测的论述，我做了模型。

模型因子赋值灵感来自于章成长股基本面的评估规则20240428中的观点：

成长股股价上涨的动力首先依赖于业绩，其次是货币环境，再次是市场情绪波动。

如果按照各个因素所占比例来看的话，我认为业绩影响占比60%，货币影响占比30%，情绪影响占比6%，其他占比4%。

成长股基本面量化参考成长股股价上涨动力的表述，分为三大因子：

因子一：分析师对未来两年或三年净利润复合增长速度的主流预测影响占比60%，因为股价反映预期业绩增长，给于最高权重。

因子二：过去三年扣非净利润复合增长速度影响占比30%。选择扣非净利润而不是净利润，因为扣非净利润更能表现企业过去几年经营主业的能力。

因子三：当前季度净利润增长速度影响占比10%。

基于成长股基本面量化的三大因子，我对前期看好的一些标的进行了量化评价。

量化得分因素由三部分组成，分别是分析师对未来三年（或者两年）业绩复合增速的主流预测、近三年扣非净利润复合增速、当前季度净利润增速。

根据成长股基本面量化三大因子的占比赋值得到量化原始分值

原始分值=未来三年净利润预测增速*60+近三年扣非净利润增速*30+当季净利润增速*10

这个数值一般会比较低，假设三因子的增速都是40%，原始分值只有40分。

对原始分值进行结果处理是有必要的，参考以前钱学森给学生考试得分的办法，对原始分值开平方后再乘以10，就得到按照100分作为参考的量化结果。

上面显示了三大因子以及最终的量化得分。

根据分数划分等级，85分以上的为A等级，70-84分的为B等级，60-69分的为C等级，60分以下的一律为D等级。

基本面量化评价结果显示锦波生物、北方华创和中际旭创三只股票被评为A等级。

有趣的是，当给限制条件，比如三大因子的增速不能低于40%的话，A等级就只有锦波生物和中际旭创了，这两只股票是我的最爱，因为他们是这些股票中形态最紧凑、走势最强漂亮的10倍领导股。

成长股不低于40%的业绩增速一直是我坚持的原则，今天得到了证明哈哈，而锦波生物和中际旭创也是同行业中形态最紧凑的标的，形态紧凑意味着股价上涨潜力巨大。

为什么限定业绩增速条件为40%？因为1.4*1.4=1.96，业绩增速高于40%，两年业绩就可以翻倍了。

未来一段时间我尝试编写基本面量化选股公式，基本面和技术指标都满足条件的时候，就可以专注于买点了。

为什么要这样做？因为我经常陷入贪婪与恐惧，选出一批股票后，哪个感觉都想买，患得患失，严重干扰了注意力。客观的量化评价，有助于我按照规则来进行操作。

比如一只股票如果基本面量化评级达不到A的话，我坚决不会重仓买入。

比如市场表现良好的当下，我看好的股票有很多只，基本面量化会帮我选出最好的。

基本面量化后，意味着我选股的标准从技术面转变到了基本面。

我喜欢写文章，写文章一方面可以把我过去几年的零散知识系统化，另一方面在写作思考的过程中会迸发出灵感。