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适时买入几只行业或者细分行业龙头企业的股票，尽可能多的收取这类企业的股权。这是一种最愚笨也最有效的股票投资方法。有人问芒格，在中国如何买股票？芒格的回答是买实力最强的企业。实力最强的企业，无一例外的是行业龙头。之前，我写过投资者要思考两个问题：一，为什么个别企业会成为龙头？二，成为龙头后能给企业带来什么？成为龙头的企业有两类：一类是本身占有得天独厚的先天优势，在加上筚路蓝缕的后天拼杀，这类企业属于幸运且努力；还有一类先天条件一般，主要靠后天披荆斩棘一路杀出重围，这类企业因努力而幸运。成为篮球冠军，既要有身高体格优势，又要靠后天勤学苦练；而成为乒乓球冠军，身高体格相对来说就没那么重要，后天勤学苦练更重要。大家可以对比一下。这是对第一个问题的回答。在来回答第二个问题。龙头企业更容易形成规模优势，芒格专门谈过规模优势的几个好处，分别是成本效应、品牌优势、社会认同优势、赢家通吃效应。如果你阅读企业财报比较多，在管理层分析一节，你会经常看到这样的词句，行业竞争加剧，但什么什么越来越向头部企业集中等等类似的描述。马太效应在商业领域非常明显，强者恒强，弱者愈弱。人的天性是更容易记住第一，比如白酒中的茅台，中药中的片仔癀，手机中的苹果等。刚才从商业的角度谈了谈关于龙头企业的两个问题。现在再回到投资的角度。股票投资的第一性原理只有一句话：买股就是买企业，就是买企业未来现金流的折现。从这句话中我们推导出，要购买那种长寿性、确定性、盈利性、成长性、自由性的企业。什么样的企业最大程度的具备这些特性？答案是实力最强大的龙头企业，因为这样的企业真正具备芒格所说的成本优势、品牌效应、赢家通吃的特征。商业世界在一定程度上遵循丛林法则或者说达尔文的进化论，那些能成为龙头并坐稳龙头的企业，无一例外是竞争力最强大的企业。财报是一本故事书，我在阅读企业历年财报的过程中，最爱看企业核心竞争力分析这个章节，我有两点最明显的感觉。第一点是个别企业占尽天时地利人和，而更多的企业根本没有这个先天优势，这是行业命相形成的核心竞争力；第二点是有些企业的核心竞争力是货真价实的，而有些企业的核心竞争力是要大打折扣的。还记得我们常说的，要投资那种具有某种特别经济特征的企业，要投资那种具有宽广护城河的企业，道理就在这里。实力强大的龙头企业才最大程度的具备。有人会说：投资是针对未来的，现在的龙头未必是未来的龙头，现在的竞争力未必是未来的竞争力。没错。但是从概率论上来看，尖子生在未来继续是尖子生的概率，比那些现在不是尖子生期望未来是尖子生的概率，要大的多。投资就是赌大概率事件。所以，不管从哪个层面上来说，实力强大的龙头企业都是我们投资的不二之选。就像我开头所说，这是一种愚笨且有效的投资方法。当这样的企业出现买入的机会时，我们要毫不手软，尽可能多的收集股权。因为买股票就是买企业，就是买企业未来现金流的折现。
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