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【绝不能投都在产能扩张的行业！】 绝对不能投大部分企业还在产能扩张的行业，不管需求有多好，都不能投。 产能扩张是成长股最重要的投资逻辑，背后都是需求的旺盛，但如果一个行业现在还在整体性产能扩张，反而成了首先需要回避的方向。 A股的历史各阶段的强势行业，本质上就是一个个行业产能扩张史，目前的主流行业几乎都在近20多年的某一个阶段出现过产能大扩张，也成为那个阶段的牛股辈出的强势行业： 2002~2006年：五朵金花（汽车、钢铁、金融、石化、电力） 2007~2010年：煤飞色舞（煤炭、交运、有色） 2011~2017年：房地产产业链（地产、家电、建材） 2012~2015年：TMT（电子、传媒、计算机、通信） 2011~2021年：大消费、医药 2019~至今：半导体、新能源 新能源作为国内产业扩张史最后的辉煌，到现在为止，所有一级行业几乎都经历过至少一轮产能大扩张，只有少数上游资源行业经历过产能收缩——还是在行政管制下的收缩，导致大部分行业都不同程度地存在产能过剩。 作为“全球制造业工厂”，中国的产能是为全球准备的，但全球市场却并不会全部对中国开放，而且限制越来越多，这意味着产能过剩无法在短期内缓解。 当然，产能扩张仍然是成长股最重要的逻辑，但个体过度追寻阿尔法，就是行业不堪承受的负贝塔，大部分企业都在产能扩张的行业，个股也要拉黒。 （转思想钢印） $宁德时代(SZ300750)$ $药明康德(SH603259)$ $药明生物(02269)$ |
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