国药集团大举并购！医药流通巨头掀起新一轮整合浪潮？

为应对行业变局和市场竞争，医药流通巨头们正在按下并购加速键，以期加快推进纵向一体化发展，进一步提高综合效益和核心竞争力。

在日前召开的国药集团战略性新兴产业和未来产业工作部署推进会上，“推进高质量并购”被国药集团正式写进其下一步工作计划中。在业界看来，这一表述释放了国药集团或将加大并购重组整合力度的积极信号。

国药集团在会上表示，要在产业布局优化，提升医药产业链韧性和竞争力，解决关键核心技术、提升创新能力，完善激发人才创新创造活力动力的体制机制等方面不断取得新的实质性突破，全力推动战略性新兴产业和未来产业发展。

市场观点分析指出，并购重组是优化资源配置和推动产业整合的有效手段。相比其他业态，医药市场整合空间更大，也需要花费更多时间。当下，内外交织的多方面因素正在推动医药行业加速整合。医药流通龙头企业作为行业的引领者和主导者，也在不断优化产业链布局以跟上不断变化的形势，将为提高产业集中度提供有效实践。

国药并购动作频频

下一步走向何方？

公开资料显示，目前国药集团旗下拥有9家上市公司，分别是国药控股、国药股份、国药一致、天坛生物、中国中药、国药现代、太极集团、九强生物、卫光生物。其中，太极集团、卫光生物均是国药集团通过收并购纳入麾下的企业。此外，国药集团控股的CRO公司益诺思日前也提交了科创板IPO注册。

近段时间以来，国药集团动作频频。2024年2月，国药集团拟溢价34%，以154.5亿港元总代价私有化中国中药；更早之前，国药通过一系列的重组整合举措，并购了太极集团、盈天医药、同济堂、天江药业、一方制药等多家药企。

从业绩来看，在被收购后，不少药企又取得了进一步的发展。以太极集团为例，2023年业绩报告显示，其实现营收156.23亿元，同比增长10.58%；归属于上市公司股东（归母）净利润8.22亿元，同比大增131.91%。据悉，太极药业旗下的医药工业、现代中药、化药板块销售均实现了稳步增长。

业内普遍认为，并购是优化资源配置和推动产业整合的有效手段。在国药集团的多次收并购中，都可以看到其试图再次加码或者填补不同领域的决心。这一点，在国药集团近年来的市场动作中愈发明显。

2023年，国药集团拿下卫光生物的实际控制权，进一步扩展旗下血液制品资产。此前，国药集团旗下中国生物已经拥有丰富的血液制品资产，其控股上市公司天坛生物是国内血制品的龙头，旗下拥有成都蓉生、上海血制、武汉血制、兰州血制、贵州血制、国药西安5家血液制品生产企业。

按照国药集团的表述，其推进高质量并购的目的是“填补内生发展不足”。谁将成为国药集团在下一步工作中的并购对象，也引发市场猜测。

与其他几家央企、国资医药类集团相比，国药集团的优势在于分销网络优势，其医药流通板块相当于华润医药商业和上海医药两家全年营收之和。从目前国内医药流通发展情况来看，现下所有医药流通巨头都不约而同选择基层医疗市场作为存量发展的重要领域。

与此同时，国药集团旗下公司国药控股在最新的2023年年报中披露，国药控股将依托内生增长和外延并购优化连锁药房网络布局充分承接多元化服务需求。这意味着，在基层医疗市场具有优势的医药流通企业，极有可能成为国药集团高质量并购的目标之一。

除此之外，与其他医药商业巨头相比，医药研发创新也是国药集团明确需要发力的领域。此前，华润医药已经旗帜鲜明地布局了华润生物，目标就是创新药。在此情况下，国药集团旗下中国生物技术公司虽有部分创新药布局，但在市场上还未凸显出优势。

在本次工作部署推进会上，国药集团明确表示，战略性新兴产业和未来产业是形成新质生产力的主阵地，也是国药集团增强核心功能、提高核心竞争力、决胜未来的主战场，要加大力度布局发展战新产业和未来产业。

在下一步工作中，除了推进高质量并购外，国药集团也提出要壮大医药工业基础领域，巩固传统赛道优势；加强科技自立自强，提升新兴领域布局水平。或许在不久的将来，业界将看到国药集团推动形成的生物医药领域的新质生产力。

医药流通巨头引领

多措并举加速产业集中

在近些年的政策支持和引导下，伴随愈趋激烈的市场竞争，医药行业过去“小、散、乱”的状况已经得到极大改善，产业集中度有了明显的提高。但与发达国家相比，我国医药行业的集中度仍有较大提升空间。

2024年1月，国务院国资委印发《关于优化中央企业资产评估管理有关事项的通知》，旨在推动中央企业布局优化和结构调整；2023年6月，国资委召开了中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会指出，中央企业要“以上市公司为平台开展并购重组，助力提高核心竞争力、增强核心功能”。

目前，以医药流通龙头企业为代表的核心力量正在发挥引领作用，通过兼并重组、集约化管理等方式，进一步提升产业集中度。

在我国医药市场中，最大的四家综合性医药企业集团当属三大国企国药集团、华润医药、上海医药和民企九州通，它们在制药工业、商业分销和医药零售上中下游均有布局。据统计，这四家医药流通企业主营业务收入总和占同期全国医药市场总规模的45.5%。

随着并购、整合等动作变得越来越频繁，医药流通龙头企业的产业布局全面加速。2023年以来，华润医药、国药集团等相继通过不断收购相关资产而发展壮大，已披露的累计金额超过260亿元。可以看到，巨头们的积极并购行为大多是为了丰富产品管线、优化产业结构、拓展产业链条，通过资源整合实现协同效应，全方位提高自身市场竞争力与研发能力等。

不难发现，央企在医药领域的并购大多是向自身熟知的领域寻找优质标的，进一步扩展市场规模。与此同时，在国家层面各项政策的助力下，医药流通巨头们也不忘发家的根本，其在药品流通领域的发展诉求还在不断增加。

其中，上海医药于2023年8月启动商业板块南北平台整合项目，稳步推进之下如期实现全国25省及4大专业板块一体化运营的整合目标，建成“国家级现代医药供应链服务平台”，形成了“组织一体、业务一体、管理一体”的医药商业新格局。此外，上海医药还通过多领域、多渠道的深度合作，与商业伙伴共建新型生态圈。

九州通则在新零售方面发力，坚持提升数字化能力，以新技术赋能，旗下零售品牌“好药师”在全国范围内开展加盟取得突破性进展。2023年，好药师向加盟药店全年销售规模已达34.8亿元，同比增长83.25%。此外，好药师B2C电商总代总销在抖音、快手新电商渠道方面的业务增长快速，已成为行业头部服务商，全年销售收入12.15亿元，同比增长26.8%。截至2024年一季度末，好药师直营及加盟药店已达21192家。

目前来看，医药行业依然存在产业链分散、集中度不高等问题，而并购重组等手段是快速实现行业规模化、集约化发展的重要方式。不过，并购行为仍然存在一定的风险，后续如何整合资源、协调发展，是医药流通巨头们破局的关键。

编辑：chun