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多知5月22日消息，高途(NYSE：GOTU)日前发布未经审计的2024财年第一季度财报。2024财年第一季度，高途营收9.47亿元，同比增长33.9%；净亏损1230万元，上年同期为净利润1.139亿元。 随后，高途创始人、董事长兼首席执行官陈向东出席了高途财报会。 本次财报会上，“线下”成为高途强调的高频词。 陈向东提到，在产品设计方面，高途通过引入本地化的在线内容和个性化的解决方案来丰富产品，以满足不同的学习需求。此外，在为大学生和成人提供的学习服务中，高途建立了线下训练营。 高途还布局了线下全方位的教育服务，以更好地培养学生的全面发展。 到目前为止，高途已经拓展了多种获客渠道，包括短视频直播、图书销售和线下地推等。其也在积极探索获客新途径。今年，高途将通过建立大学生线下学习中心等举措，加大对线下的布局，提高区域品牌认知度和市场渗透率。 01 非学科培训业务的现金收入占比首次超过20% 据透露，本财季，高途的学习服务收入（含非学科培训业务、传统业务及大学生和成人业务）依然贡献了超过95%的营收，其余是智能学习内容和产品贡献的收入（包含教辅等）。 细分来看，超过75%的收入来自非学科培训业务和传统业务，同比增长约35%。 其中，关于非学科培训业务，本季度，在可比基础上，非学科培训业务的现金收入同比增长超过三位数。此外，它在现金收入中的占比首次超过了20%（即超过1.459亿元）。 此外，高途的非学科培训业务还涉足线下，包括编程和篮球。 关于高途的传统学习服务，继续保持强劲增长势头。基于不同用户需求，其推出了多元化产品组合，扩大了用户范围，增强了产品线的可持续性和可扩展性。在本季度，高途的传统学习服务业务的现金收入录得两位数的可比增长，收入同比增长超过35%。 高途学习服务的另一个重要组成部分是面向大学生和成人的教育服务，这部分营收约占本季度总收入的20%。营收和现金收入同比增长均超过30%。该业务的表现好于预期，主要是由于其扩大了在短视频和直播平台上获客的影响力，推动了出国留学业务数据的快速增长。 本季度，其出国留学相关服务的收入和现金收入同比增长超过三位数。其产品利用AI，为用户提供个性化的一站式备考服务。 值得注意的是，高途考研业务连续第三个季度产生了正现金流，高途公考业务连续第二个季度实现盈利。 02 高途线下学习中心的扩张正在加速 本季度，高途的毛利率71.3%，上年同期为77.4%。非美国通用会计准则毛利率从上年同期的77.9%下降至71.6%。 沈楠表示，毛利率的同比下降由于以下几方面原因： 其一，收入结构的变化。 首先，在营收来源方面，为了满足多样化的用户需求，高途构建了在线大班课、个性化学习产品、智能教辅和线下小班的产品矩阵。 在上述品类中，在线大班课程的毛利率最高。随着业务的扩张，高途的个性化一对一、智能教辅和线下小班所产生的收入比例正在逐渐增加，改变了收入结构，并影响了毛利率。 尤其是高途线下学习中心的扩张正在加速，造成了更高的销售成本，这意味着毛利率在这个时间点上更低。 其次，为了提高课程体系的综合竞争力，高途正在研发新的课程。在早期阶段对教师资源的相关投入也会在他们充分发挥其能力之前影响毛利率。 因此，从长远来看，高途的毛利率将高度依赖于未来的收入结构。这就是毛利率波动的原因。 其二，研发费用的变化。 本季度，高途的研发费用同比增加，主要是由于2023年下半年开始对AI等技术进行相应的资源投入。 目前，高途对AI的应用主要集中在提高内部效率，而非外部工具上，包括教研、学生自主答疑、客服、设计和整体内部运营等领域。同时，其也在探索以提高学习效率为目标的工具产品，以提升用户学习效率。 同时，为了支持线下业务的发展，高途也开始投入线下运营系统的研发。这基本上是一个独立的新系统，不同于在线的运营系统。高途线下业务发展非常迅速。为此，其聘请了优秀的内容研发人员来进行内容开发。 但如果进行季度对比，本季度的研发费用的收入占比比上一季度下降了近2%，这表明了规模经济和运营杠杆的影响。 其三，就管理费用来看，管理费用的同比增长主要是由于劳动力成本的增加。从今年年初开始，高途在非学科培训业务方向引入了一定数量的综合管理人才，特别是几位优秀的线下学习中心经理。高途认为，通过此举，其相关业务将实现快速增长，同时也将提高运营质量和效率。毕竟，如沈楠所言，“人才是我们线下业务成功的最重要因素。” 其四，销售费用与现金收入的增长高度相关。 在可比基础上，源自新生的现金收入同比增长了70%以上，而高途销售费用同比增长了近58%。所以其在获客方面的投资回报仍然保持着很高的效率。 展望未来，高途预计2024年第二季度营收应介于9.08亿元至9.28亿元之间，同比增幅应介于29.1%至32%之间。 高途集团CFO沈楠具体分析道，第二季度主要的收入来源是学习服务，预计其中约75%的收入来自非学科培训业务和传统业务，高途预计第二季度这部分的收入将同比增长接近或超过45%。 增长率低于公司整体增长率的部分主要是受为大学生和成人提供教育服务的影响。虽然过去两个季度的现金收入增长势头强劲，但这主要是由大学学习服务和出国留学相关业务贡献的。受课程安排和季节性因素影响，收入通常在第三季度甚至下半年确认。 因此，尽管看到了现金收入的强劲增长势头，但第二季度的收入仍然持平，因此这在某种程度上拖累了整个公司的收入增长率。 因此，就现金收入而言，高途预计，第二季度将以两位数的高增长率同比增长。 此外，特别是非学科培训服务和传统学习服务，源自新生的现金收入预计将达到三位数以上的增长。这种势头自2023年11月以来一直在延续，高途认为这种势头将在第二季度继续下去。因此，如果把2024年上半年作为一个整体来看，高途仍然预计现金收入将同比增长两位数左右。 因为现金收入是收入增长的主要指标，所以这基本上可以为全年收入增长奠定坚实的基础。因此，展望下半年，对非学科培训服务和传统学习服务的需求仍然很大。 因此，高途预计，现金收入和营收的增长速度将在第二季度和下半年加速。 就新生注册人数的变化而言，高途并未披露细分业务注册人数等细节，但表示，现金收入的增长与注册人数的增长基本保持一致。因此，虽然第二季度的营收指引看起来有点保守，但如果把重点放在去年第四季度和2024年上半年的现金收入上，其对全年的营收目标仍然有很强的信心。 沈楠还提到，在线教育的商业模式呈现出一定的季节性模式。第二季度通常是需求高峰期，因此有必要在营销费用和教学资源储备方面进行积极投入，以利用招生窗口。这一策略确保了运营效率和规模经济的最大化。从历史上看，这需要一定的前期市场营销成本支出，并在下半年逐步实现收入。随着学生留存率的增加和同步入学人数的增加，产品渗透率和品牌认知度的提高，与课程和服务交付相关的人力成本可以摊销和规模经济，逐步释放盈利潜力。 因此，在线教育一个季度的盈利能力取决于用户与在读用户的比例。为了确保健康的单位经济模型，其有必要同时增加营销投入。从第二季度开始，其计划部署更多的导师和资源，并动态管理获客渠道，以抓住获取窗口，推动入学人数增长。 03 高途2024财年第一季度业绩概要 营收为9.469亿元，上年同期为7.073亿元，同比增长33.9%。主要是由于对旺盛市场需求充分高效的承接，2023年现金收入持续性同比增长。 现金收入为7.294亿元，上年同期为5.39亿元，同比增长35.3%。在排除续班错期等一次性影响后，可比口径现金收入同比增长超过70%。 主营业务成本为2.714亿元，上年同期为1.6亿元，同比增加69.6%，主要是由于主讲老师和二讲老师的人工成本以及教材成本的增加。 毛利润为6.755亿元，上年同期为5.473亿元，同比增加23.4%。非美国通用会计准则毛利润为6.778亿元，上年同期为5.513亿元，同比增加22.9%。 毛利率71.3%，上年同期为77.4%。非美国通用会计准则毛利率从上年同期的77.9%下降至71.6%。 营业费用为7.532亿元，上年同期为4.522亿元，同比增加66.6%，主要是由于人工费用的上升以及市场推广活动支出的增加。其中，销售费用从上年同期的2.77亿元增加至5.064亿元;研发费用从上年同期的9698万元增加至1.516亿元，同比增长56.3%，教研员工数量同比增长近50%;管理费用从上年同期的7817万元增加至9519万元。 营业亏损为7770万元，上年同期为营业利润为9514万元。非美国通用会计准则营业亏损为6237万元，上年同期为营业利润1.149亿元。 净亏损为1230万元，上年同期为净利润1.139亿元。非美国通用会计准则净利润为304万元，上年同期为1.336亿元，同比下降97.7%。 经营活动产生的净现金流出为1.974亿元，上年同期为2.164亿元。 截至2024年3月31日，高途持有的现金及现金等价物、受限资金、短期投资及长期投资总计37.976亿元。截至2023年12月31日，高途持有的现金及现金等价物、受限资金、短期投资及长期投资总计39.535亿元。 |
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