 对于现有的股东而言，他们面临的现实是，现有企业的估值在发行新股时已经缩水。如果伯克希尔公司明天发行新股去进行并购，那么伯克希尔的商业版图将会包括目前所有的加上新的公司业务。 但是，在这个过程中，你所占的那些难得的优秀企业权益份额，例如see's candy、国民保险公司等，会自动减少。 你的家庭拥有一个120英亩的农庄 你的邻居有一个60英亩的农庄。 你邀请他将其农庄与你的合并在一起，成为你的合作伙伴，这样你可以管理更大的农庄。 合并的条件是，你们两个各拥有新农庄50%的权益。 你管理的农庄版图扩大到180英亩，但是无论在农庄面积还是农业收成方面，你家的权益缩水了25% 所以，要谨慎地看待那些发行新股的行为，而且要考虑为什么这些公司不用现金或者贷款，特别是没有溢价的情况下 另外，如果出现大规模回购和注销，就是另外一番场景了 |
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