价值投资到底难在哪？

价值投资的原理很简单，即“获取价格与价值之间的差异”，但是只要深入研究过的都觉得难？可究竟难在哪？很少有人把这件事说清楚。

有人说难在财报，只有弄懂了财报才能对企业进行估值；有人说难在估值，只有对企业进行估值了，才能知道价格与价值的差异；有人说难在坚持，在无数人质疑，甚至连不懂投资的老奶奶收益率都比你高的时候，你很难能坚持下去；还有人说难在不自知，你不知道你自己错了，自以为是坚持自我，而实际是偏执。

说的好像都很有道理，但又都好像没有说到点子上。从开始学习价投到现在，经历了1000多个日夜的摧残，踩了无数的坑，我也渐渐明白了价投的难。

1、难在没有固定模式

从小到大，我们受到的教育都是让我们去寻找标准答案，当我们面对价值投资时，我们也试图去找到一套固定的模式、公式来帮我们解“价值投资”这套题。

寻寻觅觅、费劲千辛万苦，终于在网上、书上找到了“理想”的计算公式，计算来计算去，最后却发现参数取值的一点偏差就会导致结果大相径庭。以常用的折现现金流模型为例，我们所取的企业未来增长率相差1%，结果就相差了10%左右。

在经历了大量的挫败和亏损之后，终于明白企业的价值不是用公式能简简单单计算出来的，它没有固定的模式，需要我们采用正确的方法对企业进行深入的调研和分析才能得出。

2、难在没有充要条件

当你明白了价值投资没有固定的模式，你以为你已经步入价值投资的殿堂。你花费了大量的时间对企业进行分析和调研，甚至能够预测公司未来的利润和分红，可你研究的那个企业却一直死死的趴在地上。

甚至当你拿着股神巴菲特的标准“好的商业模式、好的管理层、好的价钱”去一条一条的对，发现条条都满足，但你就是亏损了！你坚信你是对的，但迟迟没有得到回报。

当股价把你按在地上反复摩擦之后，最后你发现，价值投资没有充分必要条件，连充分条件也没有，甚至有时候连必要条件也没有。就算你巴菲特附体，也只能保证我们大概率获胜，不能保证我们次次都获胜。

最后，我想说“如果价值投资不难，那就满大街巴菲特了！”。正是因为价值投资难，才会有无数人为之着迷。

一起加油吧！