1、难在没有固定模式 从小到大,我们受到的教育都是让我们去寻找标准答案,当我们面对价值投资时,我们也试图去找到一套固定的模式、公式来帮我们解“价值投资”这套题。 寻寻觅觅、费劲千辛万苦,终于在网上、书上找到了“理想”的计算公式,计算来计算去,最后却发现参数取值的一点偏差就会导致结果大相径庭。以常用的折现现金流模型为例,我们所取的企业未来增长率相差1%,结果就相差了10%左右。 在经历了大量的挫败和亏损之后,终于明白企业的价值不是用公式能简简单单计算出来的,它没有固定的模式,需要我们采用正确的方法对企业进行深入的调研和分析才能得出。 2、难在没有充要条件 当你明白了价值投资没有固定的模式,你以为你已经步入价值投资的殿堂。你花费了大量的时间对企业进行分析和调研,甚至能够预测公司未来的利润和分红,可你研究的那个企业却一直死死的趴在地上。 甚至当你拿着股神巴菲特的标准“好的商业模式、好的管理层、好的价钱”去一条一条的对,发现条条都满足,但你就是亏损了!你坚信你是对的,但迟迟没有得到回报。 当股价把你按在地上反复摩擦之后,最后你发现,价值投资没有充分必要条件,连充分条件也没有,甚至有时候连必要条件也没有。就算你巴菲特附体,也只能保证我们大概率获胜,不能保证我们次次都获胜。 最后,我想说“如果价值投资不难,那就满大街巴菲特了!”。正是因为价值投资难,才会有无数人为之着迷。 一起加油吧! |
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