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用辩证法研究段永平的两句话。
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由这句话可知——投机对标的的了解远远不够。当了解不够的时候，就会变成投机。 这个了解，在哲学上叫做必然性，在投资上叫做确定性。如果没有发现这种确定性（必然性），即使对这个公司上上下下都很了解，也不叫了解。 投资的目的是为了实现财富自由，自由和必然（不自由）构成了一组正反面，所以，根据辩证法，要立足于必然、走向自由。 所以，基于确定性做投资——这是实现财富自由的办法，所以，巴菲特和段永平，都实现了自己的财富自由。 价值投资的本质——基于确定性做投资。所以，巴菲特早期的work out这种套利投资——就是基于确定性的——目标公司的被定价并购机会，所以，work out 也属于价值投资。 价值投资，又是价值的性质 ，价值和钱构成了一组正反面，所以，要立足于价值、走向钱（价格）。所以，价值投资是——用钱买入价值——也即用一块钱的价格买入两块钱的东西， 1、用一块钱买入当前价值二块钱的东西——能变成二块钱，对应烟蒂型投资。 2、用一块钱买入未来价值二块钱的东西——能变成二块钱，对应成长股投资。 价值投资，又是个人的性质，市场是集体的性质 ，在市场力量薄弱的地方——也即低估股，然后以个人的力量对公司股票进行定价、走向集体（市场）对公司股票定价——使个人成为市场——此时通常要极少数量的股东才行，股东多了，就由市场决定了、而不是由个人决定了——这是巴菲特早期的投资风格——目标公司股东数量极少。 bargin=有问题的好公司。有问题——这是坏，好公司——这是好，坏和好构成了一组正反面，所以，这是健康的。所以，价值投资是买入有问题的好公司。烟蒂型投资，就是业务不增长甚至衰退——这是问题，好——现金等价类资产远远超过价格。对应那些好公司，就是陷入危机中的好公司。 段永平买入苹果的时机，是乔布斯去世——这是问题。买入茅台的时机，是塑化剂风波——这是问题。所以，此时买入的pe都是低pe，8到15左右。 也就是说，价值投资者，要在危机中寻找机会、在问题中寻找机会。而这个问题或者危机， 1、公司自身能摆脱或者解决——属于公司的能力圈。 2、自己能帮助公司摆脱或者解决——属于自己的能力圈——此时需要追求公司的控制权。 那么，就能得到更好的买入决策 和买点。正是因为属于自己的能力圈——比如擅长做破产清算，所以，巴菲特可以买入烟蒂型的公司，并且追求目标公司的控制权，如果没有控制权——那就不能发挥自己的能力圈了。 对应的，勇气，就是不确定性的性质 ，因为不确定性，然后又要大注，所以，需要勇气。如果是确定的，自然就是不需要勇气——就像赌明天太阳能不能东升西落一样，这是个确定性的事件，这种赌——人并不需要勇气。 但是要押大注抛硬币的正反面——这就需要勇气。 2
这是价值和价格的对立，而这种对立会走向统一，这种统一就是确定性——只要确保价值是随着时间增长的（有通胀的助力、而竞争对弱势的公司通常是降低价值），那么当这种统一的时候，就能赚到钱。 理论上，价值高于价格能通过做多挣钱，价值低于价格能通过做空挣钱。但是因为通胀的长期存在，价值在长期上是增长的，所以，做空是危险的。 确认的过程，是一个长期追踪的过程，因为， 1、金子也可能走向反面——变成石头或者变成铁。 2、当然也可能是真和假的正反面，这个金子是假的，本来就是铁或者石头。 进步，根据辩证法的阶段划分， 1、准备阶段 2、反面阶段 3、反面阶段到正面阶段的过渡阶段 4、正面阶段 所以，阶段的前进、就是前步，阶段的倒退、就是后退。 对段永平来说，投资GE，是他认知到实践的进步，投资网易，是认知证实的过程，投资GE是这个认知到实践的过程。 投资网易 的时候，段永平有自己的能力圈兜底（如果没有游戏行业的经历，段永平未必会投资网易的）。但投资Ge的时候，段永平的能力圈并不能兜底，而是靠GE本身的能力圈。 己和彼构成了一组正反面，在投资网易的时候，靠的是自己，投资GE的时候，靠的是GE（彼）本身的纠错能力——靠的是GE自身的能力圈。所以，在这组正反面中，也是进步的。 但是在商业模式第一优先级这个标准上，GE的投资并不是一个进步（把企业文化放在第一位了），而是一个退步。
而游戏有定价权——尤其是提价权，所以，在商业模式的选择上，是个退步。 当然，也只有投了GE之后，才能对商业模式第一位的认知，有更清晰的认知。所以，在失败和正确的正反面、从失败走向成功的角度来说，这是一个进步——使段永平走向了更确定性的成功、走向了更大的成功。 从确定性和不确定性这组正反面来说，GE的不确定性更高，而网易的确定性更高，所以，在这组正反面中，是退步的。 |
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