 在投资方面，没有哪个名字比沃伦·巴菲特更具标志性。这位“奥马哈先知”的投资之旅充满了传奇般的成功和智慧故事。在这篇博文中，我们将深入探讨沃伦·巴菲特有史以来最重要的 25 项投资。这些投资展示了使他成为世界上最成功的投资者之一的原则。这些投资成就了他作为有史以来最伟大的投资者的传奇，并将伯克希尔·哈撒韦公司打造成为有史以来最成功的企业之一。 沃伦·巴菲特最重要的投资： 1. Berkshire Hathaway（伯克希尔·哈撒韦） - 从一家濒临破产的纺织公司转型为全球最成功的控股公司之一。 2. Blue Chip Stamps（蓝筹邮票公司） - 提供购物奖励计划的公司，后来成为伯克希尔哈撒韦的一部分。 3. See’s Candies（喜诗糖果） - 加州的一家巧克力制造商，展示了品牌的力量和稳定现金流的重要性。 4. American Express（美国运通） - 在1960年代面临困境时的投资，证明了强大品牌的价值。 5. R. J. Reynolds（R.J.雷诺兹烟草公司） - 虽然名字出现在列表中，但巴菲特并没有长期持有烟草公司的记录；这可能是误列。 6. GEICO（政府雇员保险公司） - 美国领先的汽车保险公司之一，体现了低成本经营模式的优势。 7. Illinois National Bank（伊利诺伊国民银行） - 展现了高质量银行运营的盈利能力。 8. Hochschild Kohn’s（霍奇希尔德·科恩百货公司） - 巴菲特早期的一项投资，涉及百货商店业务，尽管最终被出售。 9. National Indemnity（国民赔偿保险公司） - 开启了伯克希尔进入保险业的大门，为其提供了大量浮动资金用于其他投资。 10. Wesco Financial（韦斯科金融公司） - 作为GEICO的一部分，进一步扩展了伯克希尔在金融服务领域的影响力。 11. General Foods（通用食品公司） - 投资于知名品牌，展示了消费品行业的吸引力。 12. Buffalo News（水牛城新闻） - 成功的报纸业务投资，显示了地方媒体的强大盈利能力。 13. General Re（通用再保险公司） - 全球再保险巨头，增强了伯克希尔在全球保险市场的地位。 14. Salomon Brothers（所罗门兄弟公司） - 投资银行案例，虽然充满挑战，但也为伯克希尔带来了新的经验。 15. Coca-Cola（可口可乐公司） - 长期持有的标志性消费品牌，代表了巴菲特对消费品牌的偏好。 16. Pinkerton（平克顿公司） - 安全服务公司，后被出售给另一家公司。 17. BNSF（伯灵顿北方圣太菲铁路公司） - 反映了对基础设施尤其是运输业的重视。 18. Capital Cities（首都城市通讯公司） - 包括ABC在内的大型传媒集团，增加了伯克希尔在媒体行业的份额。 19. Safeco Insurance（ 萨菲科保险公司） - 后来与Liberty Mutual合并，是巴菲特对保险行业持续兴趣的一部分。 20. Kaiser Aluminum（凯撒铝业） - 铝业公司，展示了材料行业的投资机会。 21. Exxon（埃克森美孚公司） - 能源巨头，显示了对能源板块的关注。 22. Associated Retail Stores（联合零售商店） - 小型零售连锁店，属于早期投资。 23. Scott Fetzer（斯科特·费泽公司） - 多元化制造公司，展示了收购并整合小型企业的策略。 24. Washington Post（华盛顿邮报） - 重要的报纸投资，帮助巩固了伯克希尔在出版业的地位。 25. Walt Disney（华特迪士尼公司） - 媒体娱乐帝国的投资，表明了对成长型企业潜力的认可。  1. 伯克希尔·哈撒韦 巴菲特最著名的投资无疑是伯克希尔·哈撒韦。巴菲特最初是一家陷入困境的纺织公司，后来将其打造成了一个企业集团巨头。如今，伯克希尔·哈撒韦拥有多元化的业务，市值巨大。伯克希尔·哈撒韦是沃伦·巴菲特自担任董事长兼首席执行官以来亲自持有的少数几只股票之一。你听说的他投资的其他公司都是他持有的伯克希尔·哈撒韦股票投资组合中的公司，或者是他收购了整个公司并将其作为子公司的公司。沃伦·巴菲特自 30 多岁以来，将自己 99% 以上的净资产投入了伯克希尔·哈撒韦。 2. 蓝筹邮票 “1971 年，沃伦和苏珊·巴菲特个人持有蓝筹邮票 13% 的股份；伯克希尔哈撒韦公司（巴菲特夫妇持有 36% 的股份）持有 17% 的股份；多元化零售公司（巴菲特夫妇持有 42% 的股份）持有 16% 的股份。此外，多元化零售公司持有伯克希尔的股份，芒格的合伙企业持有多元化零售公司的 10% 股份，以及蓝筹公司的 8% 股份。[里克] 格林的合伙企业持有蓝筹公司的 5% 股份。” 伯克希尔、多元化零售公司和蓝筹公司都是芒格、巴菲特和格林为他们的合伙企业购买的被严重低估的企业。通过控制这些公司，他们可以利用企业的资本增加对其他被严重低估的证券的投资。一方面，这三位价值投资者正在用高价值股买入更多高价值股，利用各自公司的现金流来增加资本资源。 最终，芒格解散了他的合伙关系。Diversified 随后并入伯克希尔。伯克希尔对 Blue Chip 的持股比例达到 60%。“伯克希尔、巴菲特和芒格三人合计拥有 Blue Chip 近 75% 的流通股。” 凭借这种投票权，巴菲特和芒格可以接管 Blue Chip 的投资委员会，这为他们提供了重要的资本资源。这些资金被用来收购其他企业，包括 See’s Candy、Wesco Financial、The Buffalo Evening News 和 Precision Steel。这些就是我们今天所知道的伯克希尔的基础。因此，可以说，伯克希尔的基础是由芒格管理的 Blue Chip 建立的。芒格每年都会在年报中向投资者发送信函。 巴菲特在 20 世纪 60 年代收购了邮票公司 Blue Chip Stamps。虽然该公司已不复存在，但收购为他提供了宝贵的资产，这些资产将成为伯克希尔哈撒韦公司投资组合的重要补充。 3. 喜诗糖果 沃伦·巴菲特于1972年购买了喜诗糖果，这是他最珍视的投资项目之一。这个标志性的糖果企业一直稳定地创造着可观的利润，并教会了巴菲特投资于那些拥有持久竞争优势的公司的重要性。巴菲特喜欢喜诗糖果专注于一个特定的行业细分市场，并不尝试与赫尔希（Hershey’s）等巨头竞争。他对糖果行业的高毛利和重复销售模式特别感兴趣——消费者会一再购买这些产品，特别是在节假日期间，这为公司带来了稳定的现金流。 4. 美国运通 沃伦·巴菲特在1960年代首次投资于美国运通，这是他最顶尖的持股之一。这家信用卡巨头由于在美国金融服务行业的主导地位，给巴菲特带来了相当可观的回报。美国运通依然是伯克希尔·哈撒韦投资组合中的一部分，在2023年占据了7.49%的比例。这表明即使经过了多年，美国运通依然是巴菲特长期投资策略中的重要组成部分，并持续为其带来收益。这一投资案例再次证明了巴菲特选择那些在市场上具有强大竞争力和稳定增长潜力的公司进行投资的眼光。 5. R. J. Reynolds 在1980年代，巴菲特购买了R. J.雷诺兹——这个坐拥Camel、Winston等品牌的烟草公司——的重要股份。尽管这一投资颇具争议，但它确实为巴菲特及其股东们带来了可观的收益。这次投资再次展示了巴菲特寻找被市场低估的投资机会的能力，即便是在面对社会对烟草行业的负面看法时也是如此。不过值得注意的是，虽然烟草行业面临诸多争议和社会责任问题，但其财务表现往往非常强劲，这可能是吸引巴菲特做出投资决策的原因之一。这也反映了他在评估投资机会时，主要关注公司的基本面和长期盈利能力，而非短期的社会或市场情绪。 6. GEICO 沃伦·巴菲特与GEICO的初次相遇是在1950年代，当时他发现了这家保险公司的竞争优势。随着时间的推移，他不断增加自己的持股比例，最终在1995年全资收购了GEICO。今天，GEICO是伯克希尔·哈撒韦保险运营的核心组成部分。通过GEICO，巴菲特认识到了保险业务在生成现金流方面用于收购其他投资的巨大潜力。保险业务的运作模式基于概率数学，这正是巴菲特所擅长的领域。 GEICO的成功证明了低成本经营模式的重要性，并为伯克希尔·哈撒韦提供了稳定的现金流，支持其在其他领域的扩展和投资。 7. 伊利诺伊国家银行 在1960年代，巴菲特对伊利诺伊国民银行进行了重大投资。虽然由于新的法规限制，他最终不得不将这家银行出售，但这次投资教会了他许多关于银行业和金融服务领域的重要教训。从那时起，巴菲特便持续关注并喜爱上了金融和银行业的投资机会。这次经历不仅加深了他对银行业务的理解，也展示了高质量银行运营的盈利能力。即使被迫出售该银行，这次投资无疑为巴菲特提供了宝贵的见解，帮助他在后续的投资生涯中更好地评估和选择金融类投资。这进一步巩固了他对那些具有强大资本基础、良好管理和稳定收益记录的金融机构的兴趣。 8. 霍奇希尔德·科恩百货公司 在1960年代，巴菲特购入了巴尔的科恩百货公司Hochschild Kohn's的控股权。虽然这项投资并没有像他其他的某些投资那样成功，但它强调了投资那些拥有强大经济护城河企业的必要性。对巴菲特而言，这项投资在他职业生涯的早期阶段提供了非常宝贵的经验和教训。 尽管Hochschild Kohn's最终没有达到预期的投资回报，但这次经历让巴菲特更加深刻地认识到选择具有持续竞争优势企业的重要性。通过这次不太成功的尝试，巴菲特学到了如何更好地评估零售业和其他行业的商业模式，并进一步理解了管理质量、市场位置以及品牌力量等因素对企业长期成功的影响。 9. 国民赔偿保险公司 1967年，巴菲特收购了国民赔偿保险公司，一家保险公司。这次收购开启了他的保险行业高端之旅，并成为他在这个行业中长期且成功探索的起点。保险行业最终定义了伯克希尔·哈撒韦的核心运营方向。通过国民赔偿保险公司，巴菲特发现了保险业务在提供稳定现金流方面的巨大潜力，这些现金流可以用于进一步投资于其他具有吸引力的机会。这次收购不仅为伯克希尔·哈撒韦奠定了坚实的基础，也展示了巴菲特对于识别和利用高质量、低成本资本来源的独特能力。保险业务因其能够产生所谓的“浮动”资金——即从保费中获得的资金，在赔付发生之前可以被投资使用——而特别受到巴菲特的青睐。这种模式与他的投资哲学非常契合，强调了拥有持续现金流的重要性以及如何有效地将这些资金再投资以实现更大的收益。 10. 韦斯科金融公司 1973年，巴菲特购入了Wesco Financial的控股权，这是一家提供多元化金融服务的公司。Wesco在成为伯克希尔·哈撒韦投资组合中不可或缺的一部分后，于2011年与母公司完成了全面合并。 通过收购Wesco Financial，巴菲特进一步扩展了伯克希尔·哈撒韦在金融服务领域的影响力。这家公司为伯克希尔提供了额外的资本资源和收入来源，加强了其整体财务状况。Wesco的成功也再次证明了巴菲特选择具有稳定盈利能力和良好管理团队公司的能力。这次合并不仅简化了伯克希尔的公司结构，还增强了其在金融服务业的地位，使得伯克希尔能够更有效地管理和分配资源。这一系列操作展示了巴菲特对于整合旗下资产以优化长期价值创造的深刻理解。 11. 通用食品 在1970年代末期，巴菲特投资了通用食品公司，该公司旗下拥有诸如Jell-O和Kool-Aid等知名品牌的产品。这一投资最终获得了巨大的成功，当菲利普莫里斯公司在1985年以显著的溢价收购通用食品公司时，巴菲特从中获得了丰厚的回报。这是他首次对一个广泛的消费品公司进行投资，他对这种类型的商业模式给予了高度评价，并在之后进行了类似的其他投资。这次成功的经历让巴菲特更加关注那些具有强大品牌影响力、稳定现金流以及良好增长潜力的消费品企业，从而进一步丰富了他的投资组合。这也反映了他在选择投资目标时注重企业的基本面质量及其长期盈利潜力的理念。 12. 水牛城新闻 巴菲特对《水牛城新闻》的投资始于1977年，当时他开始购入这家报纸公司的股份。1983年，伯克希尔·哈撒韦收购了该报的全部剩余股份。这次投资体现了巴菲特对报纸行业能够产生稳定现金流的信任。巴菲特在《水牛城新闻》上的投资取得了成功，该公司多年来保持了盈利能力和强大的市场地位。此次投资展示了他对拥有持久竞争优势企业的关注——由于该报纸在当地市场的主导地位和忠实读者群，竞争对手难以撼动其市场位置。然而，随着数字媒体的兴起和印刷报纸的衰落，行业格局发生了显著变化，这也影响了《水牛城新闻》近年来的表现。2020年1月29日，《水牛城新闻》报道，它连同伯克希尔·哈撒韦拥有的其他报纸资产一起被出售给了Lee Enterprises。 13. 通用再保险公司 1998年，巴菲特收购了再保险公司——通用再保险公司，这一举措显著扩大了伯克希尔·哈撒韦的保险业务范围。这笔交易进一步巩固了该集团在保险行业的地位，增加了其投资组合的多样性和稳定性。通过这次收购，巴菲特实质上成为了“保险公司的保险人”。再保险公司是指为其他保险公司提供财务保护的公司，帮助处理那些原保险公司自身难以单独承担的重大风险，并使保险公司能够获得比他们原本能够获得的更多的业务量。这种机制不仅帮助保险公司分散风险，还增强了它们承保更大规模或更高风险保单的能力。通用再保险公司的加入，为伯克希尔·哈撒韦提供了重要的资本和现金流来源，支持其继续在全球范围内寻找并实施新的投资机会。 14. 所罗门兄弟 在1980年代，巴菲特对华尔街投资银行所罗门兄弟公司进行了投资。尽管这家公司面临了诸多挑战，包括一些严重的管理和法律问题，巴菲特的介入和指导帮助公司走出了困境，恢复了运营稳定。在他的领导下，所罗门兄弟公司得以继续运营，并最终实现了复苏。伯克希尔·哈撒韦于1997年出售了其所持有的所罗门兄弟公司的股份，实现了盈利。这次经历不仅展示了巴菲特处理危机和管理复杂局势的能力，也为伯克希尔·哈撒韦带来了正面的财务回报。这一案例强调了即使面对困难和不确定性，正确的领导和战略决策仍然能够带来成功的结果。 15. 可口可乐 可口可乐是巴菲特最著名的投资之一。他从1988年开始购买这家饮料巨头的股份，至今它仍然是伯克希尔·哈撒韦投资组合中的重要组成部分，占比达到8.51%。可口可乐的强大品牌和全球覆盖范围使其成为了一家持续表现出色的公司。这也是巴菲特和芒格有史以来最喜爱的投资之一。 在巴菲特开始买入可口可乐股票时，他认为这是一个完美选择——不仅公司本身非常优秀，而且当时的股价也非常合理。这家公司拥有持久的竞争优势、宽阔的“护城河”（即竞争对手难以模仿或超越的竞争优势）、重复性的收入来源以及高额的利润率。鉴于此，巴菲特和芒格在当时尽可能多地购入了可口可乐的股票。 16. 平克顿 1988年，伯克希尔·哈撒韦收购了平克顿公司，一家提供安保服务的企业。这一投资扩大了伯克希尔·哈撒韦的业务领域，并通过平克顿提供的服务为巴菲特带来了稳定的现金流。平克顿作为一家历史悠久、在安全服务行业享有盛誉的公司，其加入为伯克希尔·哈撒韦增加了另一层收入稳定性和多样性。尽管后来平克顿可能被出售或合并，它在伯克希尔·哈撒韦的投资组合中曾扮演过重要角色。 17. 伯灵顿北方圣太菲铁路公司 2009年，巴菲特购买了 Burlington Northern Santa Fe (BNSF) 铁路公司，这一举动标志着他有史以来最大的投资之一。此次收购已被证明是成功的，BNSF 持续为伯克希尔·哈撒韦带来稳健的现金流和盈利。作为北美最大的货运铁路网络之一，BNSF 在运输煤炭、工业产品、消费品和农产品方面发挥着关键作用。这项投资不仅体现了巴菲特对美国经济长期前景的信心，也展示了他对那些拥有稳定收入来源和强大市场地位企业的偏好。通过持有 BNSF，伯克希尔·哈撒韦获得了重要的基础设施资产，并进一步巩固了其在物流和运输行业的影响力。 18. 首都城市媒体公司 在1980年代，巴菲特对 Capital Cities 进行了投资，这是一家媒体公司，它最终与美国广播公司（ABC）合并。这次投资带来了丰厚的回报，因为华特迪士尼公司在之后以显著的溢价收购了 Capital Cities/ABC。通过这次交易，巴菲特不仅获得了可观的财务收益，还进一步证明了他对具有强大品牌和稳定现金流企业的偏好是正确的。Capital Cities 的成功案例展示了巴菲特如何识别并投资于那些能够在长期内持续增长并在其行业内占据主导地位的公司。 19. 萨菲科保险公司 2007年，巴菲特投资了 Safeco Insurance，他认识到该公司在保险市场中的潜力。虽然伯克希尔·哈撒韦最终出售了其所持股份，但在持股期间，这项投资带来了显著的收益。Safeco Insurance以其强大的财务基础和稳健的经营策略著称，这使得它成为了一个有吸引力的投资目标。通过这次投资，巴菲特再次展示了他对保险行业的深刻理解和挑选优质保险公司的能力。即使最终出售了股份，这段投资经历依然为伯克希尔·哈撒韦带来了良好的财务回报，并进一步验证了巴菲特专注于选择那些具有强大竞争力和稳定盈利模式企业的投资哲学。 20. 凯撒铝业 在1980年代末，巴菲特购入了 Kaiser Aluminum（凯撒铝业）的股份，这是一家铝制品生产商。尽管这次投资没有像他的某些其他投资那样取得巨大成功，但它表明了巴菲特愿意在不同的行业中寻找投资机会。虽然这项特定投资的结果并不如预期那样理想，但它仍然是巴菲特多样化其投资组合策略的一个例子，并反映了他在评估潜在投资时考虑多种因素和行业的广泛视角。 这也体现了价值投资者的一个重要特质：不害怕探索新的领域，同时坚持基于基本面分析做出投资决定的原则。 21. 埃克森美孚 2013年，巴菲特对全球石油和天然气巨头埃克森美孚进行了投资。这次投资让伯克希尔·哈撒韦接触到了能源领域及其所带来的现金流。不过，这笔投资在持有一段较短时间后，于2014年被出售。 22. 联合零售店 在1960年代，巴菲特购入了折扣零售连锁店Associated Retail Stores（联合零售商店），这次收购使他获得了宝贵的零售行业经验，并为他后续的零售业投资奠定了基础。通过管理并运营Associated Retail Stores，巴菲特深入了解了零售业务的运作机制，包括库存管理、定价策略以及消费者行为等方面的知识。这些宝贵的经验对他日后评估和选择零售领域的投资项目起到了重要作用。 23. 斯科特·费泽尔 1986年，巴菲特购入了Scott Fetzer，一家多元化的制造公司。这次收购不仅扩大了伯克希尔·哈撒韦的业务范围，还为公司的整体成长和成功做出了重要贡献。Scott Fetzer旗下拥有多个知名品牌和产品线，涉足从家用产品到工业设备等多个领域。通过这次收购，巴菲特展示了他对具有稳定现金流、良好管理团队以及强大市场地位企业的偏好。 24. 华盛顿邮报 1973年，巴菲特开始投资于《华盛顿邮报》，一家备受尊敬的报纸公司。这次投资取得了巨大的成功，并为伯克希尔·哈撒韦带来了可观的收益。巴菲特对《华盛顿邮报》的投资不仅反映了他对高质量传媒资产的兴趣，也展示了他识别被低估股票的能力。该投资在多年间为伯克希尔·哈撒韦带来了丰厚的回报。 到了2014年，伯克希尔·哈撒韦将其持有的28%的《华盛顿邮报》股份卖回给公司，此时公司已更名为格雷厄姆控股公司。然而，值得注意的是，在此之前的一年，格雷厄姆家族已经将《华盛顿邮报》的报纸业务出售给了亚马逊创始人杰夫·贝索斯。这意味着，虽然伯克希尔·哈撒韦不再持有《华盛顿邮报》的股份，但它通过多年的持股期间获得了显著的财务收益。 25. 华特迪士尼公司 1966 年，巴菲特首次投资华特迪士尼公司，认识到了其标志性品牌和娱乐产品的价值。虽然他后来出售了自己的股份，但这项投资让他明白了投资拥有坚实品牌和持久吸引力的公司的重要性。 沃伦·巴菲特最近最好的投资 如果我不提到沃伦·巴菲特最近最重要的投资，这篇博文就不完整。虽然我们不知道他何时会卖出，但自 2016 年首次投资苹果以来，巴菲特对苹果的投资回报率高达 1000 亿美元，与这位传奇投资者持有的可口可乐相媲美。他喜欢苹果的股价估值、手机升级带来的经常性收入、数字商店、品牌知名度、行业优势、竞争护城河和管理。这是巴菲特投资模式的一个现代例子——伯克希尔投资组合目前有 38.9% 的资本投资于这只股票。巴菲特在 93 岁时仍表现出他的投资技巧。  关键要点 专注于具有持久竞争优势的企业：选择那些在市场上拥有稳固地位、难以被竞争对手模仿或超越的公司进行投资。 跨行业多样化以构建稳健的投资组合：通过在不同行业中分散投资，降低风险并增强整体投资组合的稳定性。 认识到强大品牌的价值及其持久成功的潜力：强大的品牌不仅能带来稳定的收入流，还能为企业提供额外的竞争优势。 以长期视角进行投资，但也要愿意根据情况变化做出调整：尽管长期持有优质股票是巴菲特策略的核心部分，但他也展示了适时调整投资组合的重要性。 结论 沃伦·巴菲特最重要的 25 项投资展示了使他成为投资传奇的原则。他通过关注持久竞争优势、多元化和强大品牌的重要性，打造了一个稳健而持久的投资组合。巴菲特通过适应不断变化的环境并保持长远眼光，取得了无与伦比的投资成功。从这些原则中学习可以为效仿他非凡业绩的投资者提供宝贵的见解。 OK，极为享受与茶友们一同阅读的短暂时光，感恩茶友们的支持！倘若存有何种想法亦或疑问，诚邀于评论区留言哟！ |
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