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首先，A股牛短熊长，大部分时间处于熊市。 在这种大环境下，很容易一买就跌。 最近几年，上证指数长期徘徊在3000点附近，似乎没怎么跌。 但是，指数的平衡是以个股的结构分化为代价的，少数蓝筹股的上涨对冲了多数题材股的下跌。 由于题材股的数量远远大于蓝筹股，散户买入前者的概率很大。  其次，大多数散户喜欢追涨杀跌。 目前，A股上市公司数量超过5000家，要从中选出几家交易对象，其过程就要耗费大量的精力和时间成本。 而连续上涨甚至连板的股票，被散户认为发出了明确的信号——这是强势股，自然而然进入了他们的股票池。 尤其是一些“8年一万倍”等不靠谱的牛散传说，激励着心智不成熟的散户研究“打板战术”并且付诸实践， 股票短期暴涨后大概率”均值回归“，于是”一买就跌“。 第三，盲目抄底。 除了打板追涨，有些散户喜欢盲目抄底，特别是在大盘连续暴跌的时候，买在最低点能够带来心理上的快感。 但大多数时候事与愿违，抄底抄在了半山腰，要么被套，要么止损出局。 第四，幸存者偏差。 从概率上来讲，某个特定的散户不可能每次都“一买就跌”。 但人类对失败（炒股亏损）的印象，要远远深刻于成功（炒股赚钱）；而且失败（炒股亏损）的次数远多于成功（炒股赚钱），更加深了这一印象。 同样道理，也不可每次都“一卖就跌”，但散户对于“卖出后就大涨”的个例印象十分深刻。 有时未必“一卖就涨”，而是卖出后过了一段时间大涨，投资者很容易产生后悔的心理，形成“一卖就涨”的错觉。 形成“一卖就涨”错觉的原因还有一个，就是割肉时没有卖在最高点，而“没有卖在最高点”是大概率事件。 例如，10元买入的股票8元割肉止损，但一卖完就涨至8.1元。 虽然0.1元的幅度不大，但对于割肉者来说，又是一次心理冲击（晚点卖，可以少亏0.1元）。 第五，浮盈未兑现，浮亏成实亏。 例如，10元买入一只股票，随后涨到12元，但没有及时卖出；回落到11元，又不甘心，还想再次涨到12元才卖；之后跌至10元以下，被套牢了，担心还会继续下跌，于是割肉卖出。 还有一种情况，买在了次高点，来不及卖出。 例如10元买进，随后最高涨至10.5元，但持续时间很短，很快就跌破10元。 严格来讲，这种情况不属于“一买就跌”，但在时间上没有操作的余地，特别是当天买入就涨到最高点，受制于T+1的规则，无法卖出。 第六，被套死扛。 追涨杀跌的副作用很大，每次10%止损，三次下来就损失了27%。 短期内出现这么大的亏损，心理压力可想而知，第四次被套后无论如何都下不了决心割肉了，只能死扛。 在熊市中死扛，有三种可能性： 1、遇到下次牛市解套，时间很漫长，通常需要三五年，运气好点也需要几个月。 2、解套无望，例如40元以上买入中国石油，只能留给子孙后代了。 3、跌破面值或者其他情况而退市，此时再止损，只能捞回一点渣。 以上无论哪种情况，被套者长期背负着巨大的心理压力，更加强化了“一买就跌一卖就涨”的印象。 造成“一买就跌一卖就涨”的散户的魔咒”本质是心理弱点、操作惯性与市场环境共同作用的结果，前两者是主观因素，后者是客观因素，而主观因素是决定性的。 因为，即使市场环境不好、长期处于熊市，但投资者遵守“能力圈”原则，避免在未知的领域盲目操作，也不至于“一买就跌一卖就涨”，甚至还能稳定盈利！ |
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