|
https://m.stock.pingan.com/omm/phonex/page/index.html?key=p215331&ouid=p216577&_v=20250425173002&sharecount=1 自由现金流 = 经营活动所产生的现金流 – 维持经营所需的资本支出，是公司在满足必要投资后实际可自由支配的现金，可以用来偿债、分红或再投资。在评估公司长期投资价值时，自由现金流是一个重要指标，主要原因包括： 1、财务健康度。自由现金流充裕的公司，不仅能覆盖日常运营和必要投资，还能将剩余现金用于分红、偿债或战略扩张；而自由现金流紧缺的公司，可能需要通过融资来维持运营，甚至面临流动性风险。 2、盈利的“含金量”。净利润里包含了应收账款等“纸面利润”，而自由现金流是“真金白银”的资金流动，是公司“已到手的利润”，跟净利润相比更真实。 3、真实的经营效率。如果一家公司为了维持利润增长而不断烧钱，即便目前利润高，长期来看也难以持续。自由现金流在计算时扣除了企业为了维持和扩大经营所需的资本支出，所以能够反应这类问题。一个企业如果能持续产生充沛的自由现金流，说明它不仅能赚钱，还能有效控制成本和投资，将盈利转化为实实在在的现金，这才是健康发展的基石。 4、股东回报能力。自由现金流是分红、股票回购的直接资金来源，虽然高自由现金流的公司不一定高分红，但是高分红的公司必须有自由现金流作为支撑。 5、抗风险能力与增长潜力。自由现金流充足的企业，一方面，在经济下行期更容易存活；另一方面，在战略扩张阶段也有更充裕的资金用于研发、并购和开拓新市场。 综上所述，自由现金流是衡量公司财务健康和长期投资价值的重要指标，相关的财务数据可以在公司的现金流量表中获取，主要关注两个项目：“经营活动产生的现金流量净额”和“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”。 华夏基金财富号 自由现金流（Free Cash Flow, FCF）是指企业在支付了所有必要的经营费用和资本支出后，剩余的可用于分配给股东和债权人的现金，是衡量企业财务健康状况的关键指标之一。而且现金流财务操控的空间远小于净利润，能够较为真实地反映出企业的经营质量。
1、过去十年，A股自由现金流回报高的公司股价走势不断创新高，而自由现金流回报低、资本开支大的公司在增量转存量的过程中由盛转衰。尤其过去宏观环境波动放大的三年，高自由现金流资产贡献了显著超额。 2、究其原因，一方面，近年来中国经济发展模式经历了根本性转变，经济开始由依赖债务扩张、传统地产和基建的模式，转变成依赖消费、科技和新型生产力的高质量发展。从增量经济到存量经济，高质量发展更重稳定的现金流支配。另一方面，近年来我国国债利率不断下行，企业投资增速相对温和，大部分传统行业产能扩张并不明显，居民融资需求较弱，加杠杆意愿相对保守。在低利率+资产荒环境下，高自由现金流策略或是相对更占优策略 3、整体来看 ，自由现金流资产既可以满足配置需求，也可以满足交易需求。从长期视角出发，随着未来A股市场中长线投资属性的资金占比不断提升，对于高现金流资产的配置需求也将不断加大。 4、高自由现金流选股策略作为国内崭新的策略，2024年以前并无相关指数发布，近期，国证自由现金流指数应运而生，是国内指数投资策略再一次创新。国证自由现金流指数反映沪深北交易所自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司证券价格变化情况，方便投资者快速布局。 |
|
|
