老唐估值法

mrjiangkai 2025-05-13

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这是一篇关于老唐估值法的学习笔记。

以下是这篇文章正文。

老唐估值法

一、老唐估值法

1.符合三大前提的企业，三年后合理估值 = 第三年预计自由现金流 × （1÷无风险收益率），高杠杆企业打七折。

2.三年后合理估值的50%为目前的理想买点。三年后合理估值 x 150%或者当年50倍动态市盈率，二者中较低者为一年内卖点。

3.买点买入，卖点卖出，中间呆坐不动。

二、老唐估值法三大前提（需同时满足）

1.利润为真。

2.利润可持续。

3.维持当前盈利能力不需要大量资本投入。

利润为真：净利润需真实可靠，无重大财务造假或非经常性损益干扰。判断方法查看企业近3年“经营活动现金流净额/净利润”是否>1（若长期≥1，说明利润含金量高）。

利润可持续：企业需具备长期稳定的盈利能力，避免依赖短期因素（如政策红利），未来3-5年净利润增速可预测且大概率持续。

无需大量资本投入：企业无需为维持或扩大再生产投入大量资金（如水电、白酒等轻资产行业，对重资产行业可能不适用）。

下面三张图，一张是唐朝手绘的，一张是《价值投资实战手册（第二辑）》第140页，讲的是“老唐估值法”。第三张图是通过电脑制作的老唐估值法示意图，市值波动增加了颜色方便理解价格波动与价值的关系，第一次在唐书房看到老唐手绘的第一张图时突然理解了原来一切都可以变得这么简单。价格是价值的外在表现，价格围绕价值进行波动！这三张图对我冲击很大，有种醍醐灌顶的感觉，简单的才是最美的。