《散户乙发言合集-投资篇》阅读摘要

1.白酒的几个特点(2014.05.15)(投资老窖的思路)

第一.白酒行业在未来是不是个你死我活的行业。

1)地域特点。

2)历史和文化特点。

3)酿造工艺及配方特点。

4)香型以及口味特点。

第二.老窖的业绩在这轮白酒的调整中,会不会没有底线。

2.关注既无内债也无外债,环境如何变化,都能靠内生性生存并发展的公司,利用股市的牛熊,慢慢积累这样的股票。

3.到底是真牛还是假牛呢

第一.所谓牛市和熊市,本质上是对整个大盘估值变化的称呼,而估值的本质是投资回本的期限。

第二.衡量一项投资回本的期限是否满意,并无绝对标准,而是相对其他投资比较而言的结果。

4.赚上足够多的零成本股票,这股票一定要具备的条件:

a.它的资产不是随着时间折旧,而是随着时间增值,越久越值钱。

b.它的产品无论朝代如何更替还是社会发展到什么程度都是被需要的。

c.它可以依靠内生性增长,不需要再投入就可以实现长期稳定发展。

d.它的分红率要高。

5.我们真正买股票是为了让买入的对象实现价值增值,价值增值有两种:一个是价值回归,另一个是因为企业经营的价值增长了。

6.美股的涨跌与GDP的速度没有任何关系,与利率的变化却有着紧密的联系。

7.股票的两个属性:

A.股权的属性,体现的是股票的内在价值。

B.筹码的属性.体现的是股市上的供求关系。

8.不能单纯的看财务报表操作,单纯的看财务报表价值投资股票,一般都会买在公司景气度的顶点,卖在公司景气度的低点。

9.投资的关键是估值,而估值既是科学,又是艺术。

10.对于价值投资,长期看,确定的有两条:

第一条,现金一定是贬值的。

第二条,一个不需要借债的企业,如果长期平均净资产收益率(而不是短期三两年的业绩)高于社会平均资产收益率,那么长期投资这个企业的回报就一定高于社会平均数。

11.我们每笔投资,都有个初心,不忘初心,方得始终。

12.如果你长期持有好公司,就不存在什么所谓的历史机会；如果你是短期低吸高抛好公司,也不存在什么所谓的历史机会。

13.机会:既可以引起股市恐慌造成股价下跌,但其实又对公司长期没什么实质影响的事情发生。

14.选股主要看以下几个指标：

a.净资产收益率,决定长期投资回报的重要参数。

b.总资产收益率,两者越接近越好。

C.业绩长期的稳定性。

15.价值投资,一切都立足于长期价值。

16.如果选股时的标准是基于公司本身的长期价值,把买入股票当做是买入公司的一部分,那么,凡是不影响公司长期价值的都算不上风险；遇到突发事件,且造成股价大幅波动,就是买入的机会。

17.如何提高自己控制风险的能力:

a.不断学习和正确的思考,提高自己的选股能力。

b.选简单,容易看得懂的企业和行业。

18.如果选股的态度是基于未来股价的表现,那股价的波动就是风险；分两种情况：

1)一种是选股完全基于股价的,股价涨了=好股,股价跌了=坏股。

2)一种是选股是通过判断公司未来业绩来预测股价的涨跌。

3)如何控制这种选股风险:

a.公司业绩波动。

b.行业周期变化。

C.市场热点转化。

d.股市牛熊。

e.公司暴雷。

19.买股票就是买了公司的一部分,把目光从聚焦市场改为聚焦公司,公司长期能给我带来多少回报:

1)公司所在行业长期会如何。

2)公司长期会如何。

3)公司长期股东权益回报率是多少。

4)目前股价买入何时可以低于净资产。

5)公司负债率多少,毛利率多少,公司是以净资产赚钱还是靠负债赚钱,公司的盈利能力是否脆弱。

6)很多人担心小股东没决策权,赚了钱你又没分配权,把自己当股东不现实,所以很看重分红率。

7)以公司盈利为自己回报。

8)上述这些都看懂了后,回报率比其他投资高,就买入,不懂不做。

9)现价觉得我很划算,可以买入了,然后再出现大跌,别人恐惧我贪婪。

10)看到每年公司都按照你的预期盈利,保证当初的回报率,股价波动不是风险。

20.好公司的特点:股东权益回报率较高,比较稳定,分红率高,可持续发展,历史最坏时也不太坏。

21.选择乐观:悲观负责正确,乐观负责赚钱。

22.价值投资大概分三部分：

1)价值投资的基本原理必须搞清楚,投资了什么,是怎么赚钱的,是赚的什么钱。

2)知道了价值投资的原理,就要按照这个原理来选股,价值投资要选便宜又好的股。

3)持有,并静待花开。

23.定性与定量：

定量:必须有历史数据参考,据此再展望未来,历史数据呈现的投资回报已经满意,展望未来如果比过去会更好,就重仓买入。

定性:侧重于宏大叙事:比如新能源,高科技领域等。

定性叫做务虚,定量叫做务实。

定量最关键因素之一:企业的生存时间。

24.投资要投资总资产收益率接近净资产收益率的（这种负债率比较低)。

25.时间是好企业的朋友,为什么投资实践中大家没有同感呢。

1)并不是所有的股都适合价值投资。

2)公司的实际发展情况与股市的短期解读是不同的,有时相差很远。

3)长期是多长,不同人有不同的标准。

4)如果你的买入价格高于净资产太多,你就必须有几年的等待期,等待你的买入价接近净资产。

26.投资先过心理关:

1)机不可失,时不再来。

2)时间成本。

27.几十年的投资生涯里,其实只要真正抓住三、四次机会,就可以致富。

28.做投资尽量选受外部因素影响小的公司。

29.投资上的道:

毛主席:战略上要藐视敌人,战术上要重视敌人。

股市波动是常态,要藐视它,而不是重视它;一重视它,所有的战术就要围绕着如何避免它的发生。

30.不要做一个喷子,也不要神话一个人,象李嘉诚、比尔.盖茨、巴菲持等人都有如下的共同点:(马云分享)

1)他们永远对未来保持乐观。

2)当他们遇到失败或挫折永远只找自己的原因。

3)超出常人的坚持。

31.如何看负债率是否超过50%：净资产收益率与总资产收益率差一倍以上。

32.怎么才能首先做一个赚钱的人：

巴菲特说:'投资第一条:不要亏损.第二条:不要亏损,第三条记住前两条'。

巴菲特又说:'不能承受50%的下跌就不适合做投资'。

1)账户缩水.隐含了两种情况：

a.企业业绩不断下滑,利润不断减少,市场占有不断萎宿,所处行业前景黯淡或在竞争中败退。

b.股市受宏观、情绪等导致股价波动。

2)不亏钱的第一步:能保证长期赚钱的公司。

3)选公司,不懂不投。

4)好企业之后,就是好价格。

33.两大原则:

1)以净资产价格买入的长期投资回报率≈公司的净资产收益率。

2)高于净资产价格买入时,买入价格=净资产的时间受公司业绩增速影响。

34:会计的三张表:利润表、现金流量表、资产负债表代表了企业的面子、里子和底子。

35.在正确的认知下努力,就会有正确的选择。