ROE指标价值投资新方式锁定16股将迎来投资机会
2017年07月03日 老丁说股
导读 近期，市场上“漂亮50”稍显弱势，酿酒、保险等大白马开始下挫。怎么办？莫慌！伺机挖掘企业价值的时候到了，那如何挖掘呢？如何布局呢？ 一、价值挖掘哪家强 国际著名投资大师格雷厄姆曾说：短期内市场是一台投票机，但在长期内它是一台称重机。A股市场曾一度围绕题材猛炒成长性股票，而忽略企业本身的价值，可以说将“投票机”当作“称重机”了。随着市场对“漂亮50”的挖掘，市场逐渐回归价值投资。那问题也来了，什么是价值投资呢？怎么去挖掘企业价值呢？
其实，在相对成熟的市场中，股价总是围绕价值波动的。股价就像一个钟摆，不会停留在价值上，总是不停摆动，而且还经常远离价值。当股价远低于价值（低估）的时候，就是我们入场的时候，反之，就是离场的时候。简单意义上讲，这就是价值投资。 那如何去估值呢？对企业进行估值，常见的有市盈率（PE）、市净率（PB）等不同估值方法，方法各异，但万变不离其宗，决定股票的价值本源是净资产收益率（ROE）。不妨直接从本源入手。那什么是ROE呢？
净资产收益率，也叫股东报酬率，是指一定期间内，净利润与平均股东权益的比值。主要是反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。说明的问题也很简单：指标值越高，投资带来的收益越高。 有人会问了，为什么ROE是股票的价值本源呢？ 二、净资产收益率与股价的投资关系 其实，净资产收益率（ROE）在一定程度上已经与企业的净利润、营业收入、企业资产和企业负债之间有密不可分的关系。通过ROE将企业的资产负债表和利润表打通，基本上展现了企业的财务状况。
通过杜邦分析的拆解，ROE影响因素及相关的关联关系，与行业景气周期的关系也非常密切。
由此可见，虽说资产周转率变化情况与行业景气的关系不定，但销售净利率与权益乘数和行业周期呈现同向变动关系。在一般情况下，行业持续景气的情况下，ROE增加；景气度降低，ROE减小。 至于谈到影响股票价格的因素，最关键的还是企业的盈利能力，而ROE这个指标对企业盈利能力概况有很好的反映，ROE越高，表明企业盈利能力越强。通过分析，当行业景气向上时，ROE会上行，股价也会随之上涨。 因此，ROE稳定上行是我们投资必备条件，那何时介入呢？ 三、帅气筛选个股的条件 “股神”巴菲特说过，众人贪婪我恐惧，众人恐惧我贪婪。而今，“漂亮50”等一票大白马上涨出现疲态，虽说没有出现“恐惧”，但是可以持续关注部分白马股的投资机会。那如何运用ROE筛选个股呢？ 帅气选股条件： 1.近三年净资产收益率连续≥15%，有连续性，才有发言权 2.资产负债率≤50%，轻装上阵，企业才能腾飞。（当然重资产的企业，负债率稍高另谈） 3.近期，扣非净利润增长高于同行业，简单看，2017年一季度归属于母公司股东的扣非净利润增长率≥10%。
另外，至于谈到选择国企还是民企，选择主板还是中小创，这也需要针对个股而言。
通过历史数据对比，主板的盈利增速开始超过创业板，而国企民企的ROE差距不大，因此，还是注重对个股价值的挖掘。 |
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