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做对的事情，把事情做对。书中引用了巴菲特对安全边际大小的认识，提及合理估值之下与理想买点之间的投资决策取决于自己对企业的确定性认识和对波动的承受能力，引发了我的一些思考。仔细品味这些案例，实战的过程可以概括为：以净资产收益率（ROE）为指示牌，运用“自由现金流折现的思考方法”作为过滤器，寻找出符合老唐估值法三大前提的优质... 阅1 转0 评0 公众公开 24-05-12 08:45 |
我是如何理解老唐估值法的？老唐估值法首要的前提就是企业的报表净利润必须符合三大前提，即确认净利润为真，未来可持续，持续不需要大量资本增加投入。在老唐估值法里，对于企业的合理估值是保守地将三年后的该企业视为等同于债券的资产，即按照当时的无风险收益率的倒数作为市盈率的取值，比如当前无风险收益率为4%～5%，则市盈率取值为20～2... 阅1 转自常思一二m... 公众公开 24-05-12 08:38 |
假设在茅台在台湾塑化剂事件以前生产的所有的酒都含有塑化剂。否则，一定有资本抛出甲债券，买入乙债券，获取更高回报。工厂是资产，土地是资产，黄金是资产，美元是资产，日元是资产，人民币是资产，债券是资产，股票是资产……无数资本每天在全球产生天量交易，就是为了将资本配置到能够带来更高回报的资产上去——当然，决策一定有对有错，... 阅1 转自阮祖宏 公众公开 24-01-14 16:25 |
跟踪沪深300指数并包含全部成份股现金分红的指数基金510310（沪深300ETF 易方达），从2020年末收盘2.368元跌至2023年末收盘1.673元，下跌幅度29.35%。跟踪香港恒生指数并包含全部成份股现金分红的指数基金159920（恒生 ETF），从2020年末收盘1.431元跌至2023年末收盘0.997元，下跌幅度30.33%。包含成份股现金分红的沪深300指数基金510310（沪深... 阅66 转0 评0 公众公开 23-12-31 09:31 |
及滚动五年收益率注：老唐实盘年度收益率，取『基金净值法收益率』和『资金加权收益率』二者之间较低的数值记录,均不含新股收益。1975年19岁进茅台厂，1998年成为茅台总经理，2018年从茅台集团公司及茅台股份公司董事长职位离开，2019年5月被双开，2021年9月因受贿罪被判无期徒刑并处没收个人全部财产，2023年9月去世。不仅没有伤害茅台的品牌... 阅11 转0 评0 公众公开 23-09-16 07:57 |
洋河和古井的中报简评。其实，洋河还是那个洋河，是那个宣传能力不错，但高端产能不足、品牌拉力不够，一切都在慢慢积累，一直和时间站在同一边的洋河。拉长一点看洋河对资金的运用结果，回报率是高于茅台和古井的。第二个质疑是：时代周报记者说，洋河公司2020年有13亿理财资金，分为三笔投向民生信托的中民永丰1号理财计划——这是一只投资范... 阅22 转0 评0 公众公开 23-09-03 06:35 |
巴菲特：就在我撰写这份年报的此刻，伯克希尔的股价约为每股 36000 美元，查理和我都不认为这个价格属于低估。巴菲特本人也在致股东信里，白纸黑字写的清清楚楚:我们现在持有伯克希尔 A 股，但是我和查理不会愿意用这个价格去买入的。股东提问：我长期持有伯克希尔股票，并打算购买更多。——摘自《1998 年：致伯克希尔股东信》唐朝：巴菲特经... 阅13 转0 评0 公众公开 23-08-14 06:57 |
价值投资者也在赌收敛：下注市价和企业内在价值间收敛的差异，赌价格迟早反应内在价值。不信你去搜五粮液，老窖，剑南春，甚至茅台——有人说茅台像汽油，像油漆，甚至还有说像泔水的。KK：会不会让茅台减少分红然后存在贵州银行，然后贵州银行再借给贵州官方？老唐白酒已经持仓43％（20％茅台+15％洋河+8％古井），能不能直接持有40％茅台呢？... 阅15 转0 评0 公众公开 23-08-14 06:57 |
投资，我们偏爱确定性。至于那些可能面临或正在面临重大变化的行业，里面或许隐藏着某些巨大的成功机会，但是它不具备我们所需要的确定性——摘自《1996年：致伯克希尔股东信》唐朝：今天这段话三个要点：①我们喜欢相对稳定的行业，目的是为了获得确定性；——摘自唐书院2022. 09.09Morning贴Helen：今天巴神讲到可口可乐和吉列可以归类为『永... 阅17 转2 评0 公众公开 23-08-14 06:57 |
之前透露过了，为打击网络李鬼的假冒和欺诈，为保护自己的公众号及已出版的图书，合法使用唐书房字样及小象图案，唐书房必须保护性地注册商标。为避免未来大量的李鬼冒充，『唐书院』的商标已经启动商标申请工作。顺带提个不情之请：烦请老朋友们尽量少用『唐书院XX』或『XX唐书院』作为自己的公众号名，一是协助老唐维护『唐书院』的唯一性，... 阅67 转0 评0 公众公开 23-08-14 06:57 |
