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券商板块一直被称为“牛市旗手”，几乎每轮牛市的开端都是由券商行情带领。要说明的是，这里看的是证券指数，大概由23家券商做了等权平均，其中大券商估值会稍低一些，小券商估值则普遍偏高。第二是要重视龙头券商。未来证券行业的发展逻辑就是两极分化，尤其是再融资收紧后，中小券商要实现弯道超车的难度会越来越大，而头部券商的资金使用效... 阅24 转0 评0 公众公开 23-08-17 08:53 |
发展期：从2010年开始，国内新型医美机构不断涌现，各类医美APP上线，整个专业机构和渠道都出现了变革，尤其是爱美客等轻医美企业上市，给行业带来了极大信心。中游可以分为公立医美机构和民营医美机构。根据内部研究，医美行业壁垒有五个方面，包括准入壁垒、资金壁垒、人才壁垒、渠道壁垒、品牌声誉壁垒等等。华熙生物：基本盘是玻尿酸原料，... 阅11 转0 评0 公众公开 23-02-23 08:46 |
直到ChatGPT出现，大家似乎真的看到了新技术产业化的方向。刚才提到，单单ChatGPT总算力消耗就有3640PF-days，而一般单个算力消耗500PF-days的数据中心项目，总投资额就要近30亿，那要运行ChatGPT就需要7-8个这样体量的数据中心，也就是超过200亿投资额。总结而言，ChatGPT确实带动了AIGC的具体应用，相比过去的AI产品，AIGC在模型类型、应用领... 阅12 转0 评0 公众公开 23-02-16 08:16 |
虽然春节期间消费基调非常好，甚至有些超预期，但市场上却有不少投资者开始担忧，消费板块是不是已经见顶了？节前白酒应该是强预期、弱复苏，强预期是疫情防控政策边际优化，让市场把预期打得比较满，导致1月份开年涨幅较大，弱复苏是当时第一波疫情爆发，叠加过年比较早、回款较慢。节后白酒就转向了强预期、强动销，一方面预期依然没有变化，... 阅15 转0 评0 公众公开 23-02-02 08:36 |
2010-2019年，汽车板块就是跟着景气度在走，拉长看市盈率走势和A股市场整体基本同步，但行业景气较好的2013及2016年估值水平就领先于市场，估值中枢能够达到20倍PE左右。2020-2021年，汽车板块估值水平开始大幅抬升，主要原因就是新能源车崛起，以及自主品牌竞争力及市占率提升，这时候板块估值中枢能达到25-30倍，甚至最高有35倍。最后来聊聊... 阅14 转0 评0 公众公开 22-12-29 08:28 |
比如茅台，除了飞天茅台外，旗下茅台1935也已是50亿级别的超级大单品，生肖酒和系列酒都处于放量状态，后面还有茅台冰激凌以及茅台啤酒在蓄力中，因此仅跟踪飞天茅台是拍不准业绩的。总结一下，白酒企业在10-11月情绪低谷后，随着疫情放开和地产企稳，已经慢慢开始走向恢复，在研究过程中，不仅需要盯着大单品销量和批价，更是要关注全平台产品... 阅6 转0 评0 公众公开 22-12-15 08:20 |
我们内部把医药周期分为三种，分别是企业经营周期、政策影响周期、订单和成本波动周期。其次是估值维度，看看整体估值及细分板块估值情况。毫无疑问，医药板块整体肯定是处于低估区间的，以申万医药生物指数的PE-TTM估值为例，现在差不多是在2019年初的位置。当然，医药板块细分子领域非常多，不同板块所处估值分位数差异会比较大。龙头公司主... 阅1 转0 评0 公众公开 22-12-08 09:02 |
从过往经验来看，银行股的行情主要就取决于市场对经济预期，如果市场认为未来经济能够复苏或改善，而不是衰退，那么银行股估值就能小幅上升。日本银行PB估值水平就是0.5倍左右，因此更印证了国内银行板块估值已经足够低。同时，宁波银行上涨后，会带来优质城商行的估值天花板，比如成都银行、南京银行和江苏银行。第二个方向是优质城商行，代表... 阅8 转0 评0 公众公开 22-11-17 08:15 |
第二是智能制造领域，MES系统在国内蕴藏着庞大空间。提到智能制造，大家可能会想到ERP或OA系统，但这里所指智能制造会更为宽泛，主要是指制造执行系统（MES），以车间层面为主，上接企业管理软件，下接生产设备。二是规模效应，现在MES龙头企业营收和当年处于高速发展的ERP龙头也具有可比性。在2003年时候，ERP龙头用友和金蝶收入体量分别是6亿... 阅12 转0 评0 公众公开 22-09-08 08:43 |
首先，要了解有色三大基本属性，即供需属性、金融属性和政策属性。总结而言，供需属性是决定价格中枢和波动的最重要属性，金融属性具备很强的前瞻性价格发现功能，政策属性则是指很多产业政策和宏观经济政策会影响价格和供需。黄金的供需属性是偏低的，很少有分析师会说，黄金出现了供需失衡，原因是只有10%不到黄金是工业需求，其余大部分都是... 阅11 转0 评0 公众公开 22-08-25 09:13 |
