银河证券研究报告认为:资产价格泡沫化将成常态 下半年全球经济逐渐企稳，基建投资和房地产投资双轮驱动我国经济U 型反转。受过剩商品的影响，通胀预期在中国不会成为现实，地产、股票等资产市场泡沫有可能常态化。全球流动性保持宽松，国际资本将继续流入中国，货币政策基本稳定，国内流动性总体仍然充裕，但略有收紧。股票供应增加，新增限售股实际减持压力3500 亿元，资金供应变数较多，将加大下半年股市波动。A 股市场静态估值偏高，TTM 市盈率已达34 倍，市盈率中位数约为47 倍，沪深300 指数2009 年预测市盈率23 倍，A 股已具有泡沫特征，但是充裕的流动性将使泡沫在一定时期成为常态。下半年的投资策略应重个股，轻指数；变分散投资为相对集中投资；灵活波段操作，淡化持有策略；重视轮动策略；选股注重估值弹性与业绩并重。
招商证券研究报告认为:经济复苏正向中游行业延伸
三季度市场处于经济复苏预期和流动性共同推动的延续期，市场趋好的态势仍未改变。近期经济数据将进一步证实经济复苏和流动性释放均按预期路径展开。从行业角度看，经济复苏正在向中游行业延伸。在内需还相当强劲的时候，A 股相对海外市场仍然具有一定的独立性。连续几周A 股的表现都是独树一帜，好于其他市场，这与国内经济数据持续好转尤其是内需强劲密不可分。因此，外围经济和市场对当前A 股的影响在弱化。PPI 见底回升时，利润会向原材料和能源集中，在PPI 见底回升至4%的过程中，钢铁、化工等原材料行业的利润弹性最大，石化、煤炭等能源行业的利润占比也恢复到一个较好的水平，下游工业品的利润比重上升阶段会过去，消费品的利润占比将有下降。因此，下半年继续看好地产金融、继续持有上游的煤炭有色的同时，中游行业钢铁、化工等逐渐转入积极配置的条件正在成熟。
天相投顾研究报告认为:目前是调整持仓结构合理时机
目前市场已经开始面临流动性被短期调控的局面，这对于股指来说是一个风险信号。目前我国乃至国外经济正处于由底部逐渐上升复苏的时期，未来经济增长和盈利空间巨大，这是支撑市场长期向好的最主要因素。同时，整体市场的流动性的依然充裕。因此，中国建筑上市并不会改变目前市场震荡上行的运行趋势。在经济复苏和通胀预期的推动之下，沪深股市上升格局依然存在，但随着指数的加速上扬，市场积累了大量的获利盘需要消化，短期技术性调整压力加大。大部分行业目前还处于改善阶段，盈利显著提高还需要一段时间，因此建议关注券商、保险、交叉持股板块以及地产、煤炭、有色等受益于资产价格上涨的板块。短期的调整将会是良好的介入机会，从当前的市场环境上看，大的调整孕育大的机遇，小的调整带来的是调整持仓结构的合理时机。
兴业证券研究报告认为:两大动力推进下半年行情
IPO 压力进一步释放，对市场资金面仍可能产生影响。但经济数据将继续向上超预期，近期市场的波动符合预期，大可不必过度担心。下半年行情新动力在主要在于上市公司业绩增速超预期和外延式增长（并购重组）两大方面，原因是经济复苏加速、财富效应正反馈是行情内在主导因素。投资策略：乐观面对行情波动，逢低买入，关注风格的变化。首先，长线投资者风格上依然可以倾向金融、房地产、煤炭等大盘股。经济复苏加速、基金申购回升、相对估值低、政策呵护等因素都决定了目前的行情下大盘股的优势；第二，考虑到资金推动的动力，行业上关注前期涨幅落后的中小盘股票，及基本面开始好转的一些周期性行业，包括水泥、机械、钢铁、白酒、保险等；第三，中报业绩可能超预期的个股；第四，主题投资机会关注并购重组股。
联合证券研究报告认为:中报或引爆医药股阶段行情
医药股中报业绩预增的公司数量不少。主营业务收入增长是业绩增长的主要原因，尤其是一些中药公司，业绩表现出比较大的弹性，而一些生物类中小公司，尽管增速有所放缓，但依然表现出稳健快速增长的趋势，是值得长期投资的优秀品种。这些公司增速多年来均保持在30%左右，有着良好的成长历史记录。08 年证券投资亏损等非经常性损益，而在09 年该因素消除甚至是出现盈利，也是是导致部分公司09 年业绩大幅度增长的重要原因，利润增幅表现尤其显眼，从全年的情况来看，受益于医疗保障体制等医疗卫生制度改革的进一步落实和推进，经营环境持续改善，下半年医药行业运行有望继续回升，成长预期明确，全年有望维持18-25%的收入增速、25-30%左右的利润增速。目前医药股整体估值为 27 倍，相对大盘溢价率处于历史低位，医药股估值处于相对洼地，长期投资已处在买入区间，频繁的业绩预增、良好的中报业绩，或
海通证券研究报告认为:上海本地股整合机会显现
上海本地股板块近期面临一定分量的催化剂：浦东新区政府人事任免完成、两个中心政策的落实细化值得期待；11 月1 日世博场馆开始布展；迪斯尼项目预期加强；上海国资近期整合力度加大。在《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》描绘的三年行动规划中，利用资本市场做大做强国有企业的目标和行动纲领都较为明确地给出，而两个中心政策保障下这一步伐有望推进。从对上海国资整合思路及方式自上而下的分析来看，公交业和民航运输业是目前最有可能率先整合的行业、也是目前最明确整合的行业。在2010 年5 月1 日世博会开幕之前，上海市新一轮公交改革与民航运输行业的重组等事关世博会的事项将会率先完成。国资整合可能的四种方式和途径：卖壳；被集团或者其他集团旗下的上市公司兼并；资产注入壮大主业；引进战略投资者。推荐的上海本地股重组投资组合为：上海机场、上海梅林、上海金陵、双钱股份、新世界、强生控股、中华企业、益民商业、申通地铁、张江高科。
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