(第15楼)测算的基本数据，判断和假设
1700亿的资产，其中负债1000亿
2010年70亿的利润， 130亿的现金流
利息每年合计50亿；
本金如果25年还清，那么每年还本金40亿；
连本带息每年可以还90亿，还剩40亿的现金在手
我投资长电的要点如下：
第一，2010年前每年65%保证分红，股息率在3-4%之间，不比银行贷款差。这一定程度上对保持投资心态又帮助。2010年后也保证分红50%，2019年测算的股息率可以达到8%， 在1元钱左右。也就是说如果你现在投入130万左右，买入10万股，2010-2019年光每年的分红分别是3万，3万，4万，5万，5万，6万，7万，8万，9万，10万。所以说这股是个养老的好股。
第二，2010年，收入228亿，60%的毛利。 40%的成本，其中折旧占60%。 也就是说这就占收入的24%， 合计54亿，其实都是现金阿。60%的毛利扣除经营税，财务成本，管理成本等等约合15%，一般情况税前利润是收入的45%，约102亿。扣除所得税25%， 纯利润是76亿。clean ebit is 45%*0.75=33%.有什么生意可以达到纯利33%而别人不做的？产生的现金流多少呢？76+54=130亿。76亿要分红的，76*65%=50亿，还剩130-50=80亿的现金。假设60亿拿来还本金，还剩20亿。如此每年财务费用降低60*5%=3亿。十年下来，到2019年，还本600亿，利润达到30+76=106亿，现金达到20*10年=200亿。基本还清。
第三，公司的投资在方向上，节奏上都让人放心。方向上主要还是主业相关，这保证了投资的偏离不会太大；节奏上慢慢推进，不贪多，不贪大，显得稳健。如果说主业带来的可能是cagr 8%的年增长（2009-2019），这部分投资带来就是惊喜了。
我们所有的估计都是给与合理的市盈率，比如20倍。但是实际上人们对长电价值得认识会随着它的业绩的提升，折旧的减少而日益增强。股价在这个过程中会有提前反映，虽然我们不知道是10年还是5年，也或者3年。毕竟这个世界上，即使有人再怎么喜欢长电的生意，也不可能再去搞一个了三峡工程了，它是个绝唱
1700亿的资产，其中负债1000亿
2010年70亿的利润， 130亿的现金流
利息每年合计50亿；
本金如果25年还清，那么每年还本金40亿；
连本带息每年可以还90亿，还剩40亿的现金在手
我投资长电的要点如下：
第一，2010年前每年65%保证分红，股息率在3-4%之间，不比银行贷款差。这一定程度上对保持投资心态又帮助。2010年后也保证分红50%，2019年测算的股息率可以达到8%， 在1元钱左右。也就是说如果你现在投入130万左右，买入10万股，2010-2019年光每年的分红分别是3万，3万，4万，5万，5万，6万，7万，8万，9万，10万。所以说这股是个养老的好股。
第二，2010年，收入228亿，60%的毛利。 40%的成本，其中折旧占60%。 也就是说这就占收入的24%， 合计54亿，其实都是现金阿。60%的毛利扣除经营税，财务成本，管理成本等等约合15%，一般情况税前利润是收入的45%，约102亿。扣除所得税25%， 纯利润是76亿。clean ebit is 45%*0.75=33%.有什么生意可以达到纯利33%而别人不做的？产生的现金流多少呢？76+54=130亿。76亿要分红的，76*65%=50亿，还剩130-50=80亿的现金。假设60亿拿来还本金，还剩20亿。如此每年财务费用降低60*5%=3亿。十年下来，到2019年，还本600亿，利润达到30+76=106亿，现金达到20*10年=200亿。基本还清。
第三，公司的投资在方向上，节奏上都让人放心。方向上主要还是主业相关，这保证了投资的偏离不会太大；节奏上慢慢推进，不贪多，不贪大，显得稳健。如果说主业带来的可能是cagr 8%的年增长（2009-2019），这部分投资带来就是惊喜了。
我们所有的估计都是给与合理的市盈率，比如20倍。但是实际上人们对长电价值得认识会随着它的业绩的提升，折旧的减少而日益增强。股价在这个过程中会有提前反映，虽然我们不知道是10年还是5年，也或者3年。毕竟这个世界上，即使有人再怎么喜欢长电的生意，也不可能再去搞一个了三峡工程了，它是个绝唱
