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和生命周期一样,每一轮的经济周期都可能延迟,但不管你怎么保养,最后还是难以避免会走向衰退，但对人类这个种群而言根本就不必悲观，因为总是有新生命诞生，而对于围绕着人的经济体也一样。 类似地，我认为经济每一次碰到危机、经历衰退，都是一次自我反思，进行“否定之否定”的过程，新的机会就此诞生。如果我们的人生能经历多几次经济危机，也不是坏事，不仅能丰富我们作为个体，使我们能更好地看清这个不断变化的世界，同时“危中有机”会给我们创造难得的机会，而繁荣、衰退、危机、复苏其实也都只是变化的一部分。 回过头看巴鲁克，我认为他超越了自己，所以也就超越同时期的任何一位投机人物，包括杰西·利弗莫尔。巴鲁克的杰出之处在于后来他认识到“世界在往那个方向变化”，并参与推动，不管是投资行为还是代表政府的公务行为，这点非常难得，同期华尔街能做到这点的人也并不多，只有摩根等少数几人达到这种高度。正因为此，我认为巴鲁克相比传统的华尔街有钱人，他的人生要更加精彩和完整，也更值得尊重。 但我还是想归纳一下，巴鲁克在他人生的不同阶段，获取投资收益的过程，这背后也能透露出他的人生哲学，我们如果抱着海纳百川的心态，针对我们现在所处的变化更快的时代，也能看到我们能做些什么。 我们按照巴鲁克的交易时间为序，加以观察： 1、1891年进入华尔街，先是跑腿，不断地学习市场上的操作技巧，后参与交易，但一直是赚赚亏亏。 2、1897年春天，用几百美元通过保证金交易买入100股美国糖业公司股票，买入原因是基于对前景彻底的研究，对关键性事项如是否会降低关税，结果如预期一样发生，股价一路上涨，再利用已赚到的钱做更多的保证金交易，大约9月底清空股票时，获利6万美元。 3、1899年春季，买入领涨股BRT公司，原因在于颇有声望的弗劳尔州长介入公司管理，业绩稳定增长，推动股价上涨，股价偏离实际价值，其后的5月州长去世，9月巴鲁克卖出股票，收益60000美元。 4、1901年7月，铜价高企，需求开始不足，但联合铜业公司仍试图操纵铜价，此时股价很高，7-8月联合铜业股价下跌，后经摩根等大腕干扰下股价反弹，巴鲁克认为股价会下跌，开始卖空，大获成功，巴鲁克将原因归结于：获得某个形势的事实而不是内部消息、小道消息或个人主观偏好会至关重要，即获取确定的事实然后保持冷静客观。 5、1901年夏季，基于研究发现，路纳铁路有成为一条卓越铁路的潜质，对如何和其他铁路连通获益的可能性认识得很清晰，意图和铁路从业经验丰富的霍利合作，控股路纳铁路，所以买入大量股票，后经过一系列华尔街人物参与后，摩根决定收购，巴鲁克获利丰厚。 6、1902年夏天，认为股价过高，抛出绝大部分股票，也对华尔街有所厌倦，去欧洲旅行，其后华尔街出现股灾。 7、1903年8月，救助豪斯曼公司后，退出该公司，从此不再为别人代理证券账户，成为市场独立的投机人，但不是很关注股票市场的涨跌，更关注实业领域。 8、1903年夏季，考察刚成立的犹他铜业公司，创始人之一杰克林想通过实验用大规模生产理念来开发铜矿，巴鲁克以每股10美元认购大量股份，1907年工厂才开始运营，这之后的30年，给股东的回报非常丰厚。 9、1904年，考察古根海姆家族的美国矿石熔炼精炼公司，从每股36美元开始，逐步买入大量股票，古根海姆家族为消弱竞争对手——洛克菲勒家族在冶炼领域的影响力，决定收购另外两个冶炼公司，由巴鲁克做中介人，并购获得成功，又碰上1905-1906的大牛市，1905年11月股价突破157美元，巴鲁克认为股价偏离合理值，卖出股票，后来在1906年1月，股价触及174美元，巴鲁克在1年半时间获利丰厚。 10、1909年，认为美国工业增长增加了对“纯硫”的需求，因为硫酸是化工业最为重要的原料，想和摩根合作，但“赌一把”的说法未获得摩根认同，所以自己出资组建了海湾硫矿公司，每股10美元，但1916年以后才开始开采，此后的10年获利丰厚，到1929年股价到了320美元，巴鲁克认为股价过高，出售了12万股。 根据巴鲁克的上述交易行为，我们可以看一下巴鲁克的思想转变： 1891-1896：这6年的时间，巴鲁克积累人脉和交易经验，交易给了他经验，也给了他教训，是他认识市场的阶段，但此时的巴鲁克只是一个普通的交易员，没有向大师方向质变的迹象。 1897-1902：经过了这6年后，巴鲁克成为了成功的交易员，开始向大师转变，不再根据股价波动交易，理念的核心是——以事实为依据，注重研究公司价值，判断股价是高估还是低估，并独立、冷静和果断地操作，也利用人性特点灵活运用适当的交易技巧。 1903-1909：经过了这7年后，巴鲁克成为了大师，对此时的巴鲁克，交易本身只是一个载体，并不是关注的对象，理念的核心是——认识世界的变化方向，预见未来的产业需求，做创业（实业），长期持有，回归到财富的最重要本源——向自然伸手要钱。 从1909年算起，人类又经过了100年，消费升级并出现了质的变化，出现了“精神消费”的领域如影视娱乐等“完全的人造物”，另外从自然中提取资源进行后续加工处理的手段和效率非常丰富，由此引发了人类创造财富模式的变化，但重要本源来自于自然这点没变，只是圈扩大了。关于这点，我认为值得深入思考。 从巴鲁克的思想转变过程，我们能看到很多交易员的影子，但能如巴鲁克一样，完成质变的交易员很少，原因主要有三点：一是资质差异很大；二是没有方向感；三是缺乏自我控制能力。 就我而言，巴鲁克完全可以作为一个偶像，也是一个学习的对象，并不是说向他学如何做研究，如何做交易，而是理念，接下来做研究的3-5年，要谨记“以事实为依据”、“ 独立、冷静和果断”。 闲暇之余，要思考并回答一个问题： 世界和中国现在在怎么变，这种变化后面的原因是什么，促成这种原因的背后是偶然还是另有充分条件、必要条件，再试图回答未来会如何变。 |
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