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物理学有一个波粒二象性原理，提出光不仅具有波动性，而且具有粒子性。将这个规律套用到投资领域，可以明显地感到趋势投资和价值投资是投资的二元性。
在牛市中，价值规律失灵了，趋势投资居于主导地位，板块轮动大显威风。在牛市的后期和熊市的前期和中期，价值规律起到重要作用。股市在下跌，一些价值投资者在赢利。投资的难度在于，并不是可以象波浪理论那样清楚地分出牛市和熊市，分不出的时候就是混沌的市场。混沌的市场是那么普遍，有时被解释成为“黑天鹅”。
投资是一种连续的行为，牛市、熊市和混沌市是三种最基本的市场类型。三者之间并非是连续性的关系，而形成了不同的组合。一个牛市背后未必跟着一个熊市，而可能是一个混沌市，而接下来又是一个混沌市，又是一个牛市，然后才是熊市。这样多元变化的市场，当然把趋势投资者和价值投资者都搞晕了。
三生万物。执着投资或者投机都是错。一个牛市本身包含着小熊市和小混沌市。以此类推，熊市中也包含着小牛市和小混沌市。趋势投资和价值投资是完全不同的两套投资语言和体系。那么混沌市呢?多少高手都死于混沌。
因为混沌市场的存在，对于对冲式投资和数量化投资需要更加重视。这里面也想说明一点，投资的复利不是可以轻易获得的。单一的投资模式会遭遇很大的失败。 |
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