|
银行股,银行股有哪些(关注2011银行龙头股，附股） 银行股的股价上升不会一蹴而就，更可能的是呈现波动向上的形态，在波动中实现价格中枢的逐步抬高。 文/本刊记者 郭娴洁 近来，一直遭受市场唾弃的银行股却一下咸鱼翻身，成了市场的宠儿。然而，一个摆在投资者面前的现实问题是：银行股只是昙花一现，还是将继续弄潮，从而引领蓝筹股修复行情的继续？ 加息利多银行股 央行决定，自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。很显然，中国正处于加息周期之中。而加息对银行股究竟是利好还是利空？招商证券[19.18 -1.29% 股吧]分析师罗表毅表示，本次加息对银行利差有一定负面影响，但整体影响不大，利空有限，银行股依然是绝佳的防御品种。 但相当多的分析师认为，只要是对称加息，都是银行的特大利好。虽然一般的加息是对称加息，即存款利率提高多少个百分点，贷款利率也会提高多少个百分点，本次加息同样如此。这样，贷款的利率提高了，来自定期存款的那部分贷款，利差不变，但是来自活期存款的那部分贷款利率就提高了0.25个百分点。而对于目前银行的主营收入仍来自于存贷款利差，按招商银行[14.98 0.40% 股吧]行长马蔚华的说法，这占到了中国银行业收入的95%左右。同样的贷款规模，如果利差提高了，银行的收入自然会增加。 国泰君安[99.28 0.00%]发布研究报告称，伴随对称式加息，银行业净息差将趋于扩大，极有可能将前面的非对称加息导致的息差缩小部分对冲。同时按以往实证分析，在加息周期，银行股上涨并跑赢大盘的概率较大，并且银行股可能走出一波累计涨幅30%～50%的上升行情。 低估值成“保护伞” 尽管银行股近来涨幅不小，银行股被低估的程度仍是A股中最为显著的。其一，从估值水平来看，银行股基本仍处于历史估值的最低水平，整体市盈率在10倍左右，市净率在1.8倍左右；若以2011年的业绩计算，则银行股的市盈率和市净率只有8倍和1.5倍。而银行股的历史平均市盈率约为15倍，市净率约为2.5倍，当前估值水平已经严重偏低。其二，从股息率看，目前工、农、中、建、交等国有大行的股息率基本上都在4%以上，大大高于一年期定期存款利率，具有长期投资价值。其三，从A/H股比价看，上述5大国有银行的A股股价大致相当于对应H股股价的8折，表明海外成熟投资者对银行股的看法比国内投资者更为积极，A股银行股安全边际已经很高。 也许，考虑到2011年银行股整体8倍的PE情况下，业绩的加速和加息的再次来临是估值行情的进一步显现的最好结果。中投证券分析师张镭指出，良好的业绩表现是目前银行板块股价最主要的向上推动力。他预计建行、工行、中行一季度业绩同比增速将分布在20%～30%的水平区间，大行平均增速为26.52%；浦发、民生等股份制银行一季度业绩同比增速分布在30%～50%的水平区间，股份制银行平均增速为41.35%。而且银行利润快速增长至少持续数个季度。 “随着一季报披露周期的到来，市场还会对银行业超预期增长给予更大的价格空间。”兴业证券[18.83 -1.41% 股吧]分析师张忆东认为，如果说一季度净息差的提升是驱动银行业绩提升的核心因素的话，二季度在整体业绩增速很难超过一季报的背景下，中间业务的异军突起将会成为决定各家银行业绩表现的关键。可以说，2011年的银行业是业绩实现最有保证的一个行业。 事实上，不仅银行股，整个大盘蓝筹股的年报业绩超出预期，很大程度扭转了市场对传统行业的看法，年报业绩构成了估值修复的催化剂。截至4月1日，共有1268家公司披露了年报业绩，总计净利润增速超过40%，其中主板公司的利润增速最快，为40.99%；而一度被市场认为更具成长性的创业板和中小板公司的利润增速则低于40%，分别为36.34%和35.06%。因此，可以说目前以银行为代表的大盘蓝筹股的估值修复时机已经到来，除银行外，煤炭、化工、有色等传统行业的机会也值得看好。而超预期的业绩正在扭转市场对传统行业的保守看法。 行情不会一蹴而就 但是，中国的股市从来不是唯业绩决定论，过去的经验告诉我们，良好的预期与股价的上涨不能直接划等号。银行股近两年来遭遇的市场真实冷酷走势也值得我们深思。 而公募基金的分歧，也加大了银行股后市迷离路程，减仓还是加仓，成为当下大家的迷惑。从银行股的年报统计中发现，机构对于银行股的看法处于水火交融的状态。例如明星基金之间的对垒，在积极的方面中，华夏大盘精选[13.20 1.06%]和华夏策略精选[2.67 0.95%]中所持银行股的比率是15%和17.12%，约为16亿股，而嘉实的2个基金仅为持股3.7亿股。可见机构的分化表现，尤其是去年的基金“一哥”新秀的华商盛世成长[2.26 -0.66%]都没有任何银行股的痕迹。 事实上，从当前市场可以看出，不管是如何的情况，担心总还是有的，比如投资的收益不会很高、资金面依然偏紧、通胀目前仍在高位和持续的货币紧缩预期等等都在影响分化着资金对银行股的态度。对银行股本身而言，投资者还有另一重担心，即对银行股接踵而至的天量再融资表示惧怕。 因此，对于银行股的后市以及操作策略是，虽然盈利增长、资产质量、监管政策等基本面因素对银行板块具有向上的推动力，但偏紧的流动性环境使得板块股价的上升不会一蹴而就，更可能的是呈现波动向上的形态，在波动中实现价格中枢的逐步抬高。当然，对那些不善于做波段的投资者而言，不管银行股盘中如何震荡和分化，就估值而言，放在那里总是值钱的，对银行股“不抛弃，不放弃”才是最适宜的 银行股业绩超预期，附股 |
|
|
