机构:关注有色股机会(荐股)
国信证券：关注大盘反弹行情下来自有色股的三方面投资机会(荐股) 广发证券：有色板块下半年投资策略(荐股) 安信证券：有色金属板块2011年中期投资策略(荐股) 国信证券：股价补跌≠稀土行情的结束 中金公司：稀土近期局部盘整，中期仍然看好 国泰君安：有色金属下行周期中寻找不同周期的个股(荐股) 光大证券：有色金属板块当前投资策略(荐股) 银河证券：有色金属有望超越指数(荐股) 安信证券：继续看好稀土等小金属品种长期政策红利机会(荐股) 中金公司：有色金属板块当前投资策略(荐股) 国泰君安：稀土的故事还将延续！(荐股) 国泰君安：关注贵金属投资机会(荐股) 国泰君安：经济风险中黄金依然是好的避险标的(荐股) 国信证券：维持有色金属结构性投资机会的判断(荐股) 银河证券：加大配置黄金，短期关注铜，长期关注锌(荐股) 海通证券：有色金属行业投资排序(荐股) 光大证券：建议目前逐步建仓有色股(荐股) 广发证券：有色金属板块6月投资策略(荐股) 银河证券：逢低配置黄金、铜类上市公司，逢高卖出稀土 中金公司：有色金属继续关注有价格和政策支撑的品种 国泰君安：控制、整合、收储可能再次撬动稀土价格(荐股) 国信证券：让我们共同见证"中国有稀土"的年代(荐股) 申银万国：有色金属在调整中增加配置(荐股) 中信证券：有色金属板块当前投资策略(荐股) 中金公司：关注小金属股下跌后的买入机会(荐股) 国泰君安：从中国流动性角度判断有色板块或到介入时点(荐股) 国泰君安：有色金属板块震荡中寻找机会(荐股) 中信证券：有色金属板块周报(荐股) 国信证券：继续看好黄金及小金属(荐股) 国信证券：提早配置稀土、钨和锑行业的龙头企业(荐股) 中投证券：小金属依然是确定性更强的品种(荐股) 申银万国：有色板块二季度聚焦三条投资主线(荐股) 申银万国：关注政策面和业绩超预期的小金属标的(荐股) 申银万国：铟金属行业深度研究(荐股) 华泰联合：钨--被低估的中国优势金属(荐股) 国信证券：继续看好中国的小金属行业(荐股) 国泰君安：小金属方面稀土概念依然是热点(荐股) 银河证券：《钨矿锑矿和稀土矿开采总量控制》点评(荐股) 银河证券：有色金属板块看好白银和铂金(荐股) 国泰君安：稀土板块当前投资策略(荐股) 海通证券：稀土行业目前正处于快速成长期(荐股) 光大证券：有色板块紧紧抓住"资源注入"主题(荐股) 中投证券：有色金属看好优势资源板块(荐股) 国泰君安：有色金属关注流动性与供需面博弈出的投资机会(荐股) 潜力股推荐： 国泰君安：驰宏锌锗迈出外延式增长第一步 东方证券：东方钽业受益于产品销量价格上涨 华泰联合：金钼股份2010年度业绩快报点评 东北证券：云南锗业具有资源、规模、技术三重优势 中投证券：云南锗业协同效应将充分显现 民生证券：辰州矿业今年将是业绩爆发期 中金公司：辰州矿业金锑钨攻守兼备，关注近期催化剂 国泰君安：辰州矿业业绩稳步增长，关注金锑钨价格 中投证券：厦门钨业业绩还存在较大超预期的可能 中投证券：云南锗业有望尽享行业景气带来的超额收益 中金公司：包钢稀土择机介入仍有一定空间 东方证券：包钢稀土下一个高点腾飞在即 申银万国：上调包钢稀土2011年盈利预测60% 中投证券：金钼股份未来业绩增长有保障 华泰联合：厦门钨业集小金属和新材料之大成 兴业证券：中色股份稀土资源整合驶入快车道 湘财证券：云海金属镁产业链布局还能更进一步 湘财证券：辰州矿业年报点评 国泰君安：包钢稀土预测2011年EPS为6.4元 中金公司：关注小金属股下跌后的买入机会(荐股) 投资要点:中国央行在一周前再度加息,且3月份CPI高于预期,市场对中国政府进一步紧缩的担忧近期有所加剧,短期内基本金属价格将继续震荡。穆迪公司(4月15日)下调爱尔兰的评级导致欧债危机再度升温,且美联储官员近期的言论显示宽松货币政策仍将延续,通胀担忧及中东北非的动荡局势将继续推高黄金价格。小金属方面,在有下游实际需求的支持以及国家收储、资源整合和对战略性资源提高重视的背景下,价格有望继续稳中有升。 在调控担忧加剧,欧债危机升温,中东北非局势依然动荡的背景下,我们认为有色板块将维持震荡格局。欧债危机再度升温及通胀担忧刺激黄金买盘,有望继续推高黄金价格,彰显黄金股的防御性,建议继续关注山东黄金、中金黄金和招金矿业。此外,由于市场对宏观形势的疑虑,短期内部分投资者可能选择对前期涨幅较大的小金属股获利了结,但我们认为随着国家对战略性金属控制力度的加大,战略性金属如稀土、锑、锡等价格仍将维持高位或继续上涨,为公司业绩提供有力支撑。如果跌幅较大将提供良好的买入机会,建议继续关注包钢稀土(受益十二五稀土政策细则出台,下游需求旺盛,稀土价格大幅上涨,年初至今150%以上,资源税有较大机会向下游传导,业绩有望超预期)、辰州矿业(全球第二大锑矿生产商,环保整顿拉动锑价年初至今上涨近30%)、东方钽业(便携化拉动钽产品价格上升,募资建设新材料项目)、金钼股份(下游深加工产能扩张)与H股的洛阳钼业(钼资源扩张与钨产业链打造并举),及锡业股份(供给瓶颈及电子行业需求强劲拉动锡价上涨,年初至今近30%)。另外,基本金属方面,近期或多呈震荡。铝板块股票由于可能出台的对拟建项目的叫停以及铝价较为接近成本线,相对更为抗跌。中期建议选择下跌后适宜的时机参与江西铜业A/H股(基本面良好,业绩有望超预期)以及驰宏锌锗(资产注入及钼资源潜在价值)与中金岭南(多种有色资源稳步扩张)的交易性机会。 数据点评:市场担忧中国紧缩加码,国内外基本金属价格普跌。中国央行一周前再度加息,且周五公布的CPI数据高于市场预期,市场担心中国继续紧缩和经济大幅放缓,加上利比亚局势依旧动荡、欧元区债务问题再起以及日本核危机升级等引发市场的谨慎布局,基本金属价格在上周普遍出现下跌。一周来看,LME期铜价格-4.8%,期铝-0.7%,期铅-7.0%,期锌-5.4%,期镍-5.2%,期锡+0.2%,期钼-1.3%。库存方面,LME铜库存+6,250吨,铝库存-15,400吨。国内基本金属价格亦普遍下跌,上海期铜价格-2.3%,期铝-0.2%,期锌-1.0%。 欧债危机升温及通胀担忧等因素继续推高黄金价格。在欧债担忧升温,中国3月份CPI超预期,且中东北非局势依然动荡不安等多方面因素的推动下,黄金价格继续走高。上周COMEX期金价格+0.8%至1,486美元/盎司。SPDR持仓量+13.95吨至1,231.16吨,COMEX黄金净多头减少1.45%。美元指数-0.31%至74.83,Brent和WTI原油价格分别-2.53%和-2.78%至123.45美元/桶和109.66美元/桶。 上周海绵钛、锡及稀土价格上涨较大。受钛精矿供应紧张、价格上升影响,海绵钛价格+13%至93,000元/吨,另外锡锭+4.4%至212,000元/吨。受下游需求旺盛、供给收紧、惜售等影响,本周稀土价格继续上涨,其中氧化铈+20.9%至144,500元/吨,金属镧+12.6%至134,000元/吨,金属钕+6.5%至848,500元/吨,氧化镨钕+2.7%至564,000元/吨。 股票方面,中金覆盖的A、H股金属股票均跑输大盘。我们覆盖的A股金属股票上周平均-4.4%,跑输上证综指的+0.7%,其中,驰宏锌锗+1.7%,山东黄金+0.5%,涨幅居前;西部材料-10.6%,跌幅居前。我们覆盖的H股金属股上周平均-1.3%,跑输恒生国企指数-0.9%,其中紫金矿业H股+1.1%,涨幅居前。 风险提示:CPI大幅上涨致使国家出台进一步的调控政策,金属价格出现大幅下跌,市场风格发生转换。（中金公司研究部） 中财网
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