大宗何时逆转？(下)(2011-07-22 12:35:50)2011年，中国政府提出：“管理通货膨胀”，这个生疏的经济用语真是高深莫测。这个概念不仅是要管理中国内部的通货膨胀，也暗含着要管理全世界通货膨胀的野心和企图。而我在上篇文章中已经指出：中国必须通过击鼓传花的游戏，才能让实体经济运行下去。那么支撑大宗商品价格和人民币升值就是一个事物的两个方面了。换句话说，支持大宗商品价格，让全世界都进入通货膨胀轨道是人民币国际化的“首要”条件。 2010年初，中国开始了支持欧元的战略，也开始了支撑世界经济扩张的战略。但是，2010年到2011年初，欧美等发达经济体并没有出现明显的通货膨胀，所以那时的世界扩张是有基础的，也是欧美所乐见的。但是，今天如果世界经济继续扩张，通货膨胀的问题就会摆在欧美等发达经济体国家的面前，他们也会面临两难。如果通胀导致加息预期上升，他们债务的长期收益率也将上升，将导致他们资产价格的进一步回落。这将加大债务型危机的深化，欧美经济可能会进入全面的萎缩期。也就给中国这个新的制造业大国登上世界舞台留出了空间。 所以从根本利益上，在2011年的此时此刻，持续不断的通货膨胀对于欧美等发达国家是没有好处的。而北京这种用国家主义来对抗市场经济规则的做法，也是市场经济国家及垄断金融资本本能恐惧和厌恶的。我们和世界金融寡头的对立已经形成，并且无法调和，冲突可能会一触即发。 生产周期有明显的季节性。比如说农业，春种秋收；比如说工业，也存在库存周期。一般来讲，工厂年初不忙，年中接订单生产，最忙的时候就是这个季节，到年底(财务年度是到12月31日)之前的1个月开始回款。也就是工业企业的回款期集中在11月，12月，1月。农业，食品，药材，纺织材料的结账周期集中在秋收前的一个月到春节。也就是9月，10月，11月最集中。 那么，如果中国在回款期周期高峰时，国际大宗商品价格还维持在高位，被囤积的原材料库存将被消化，而产成品价格将在转年推高欧美国家的通货膨胀。但是，如果在工业企业回款之前，大宗商品价格暴跌，被囤积的原材料将无法顺利出手，也就意味着企业无法回款。众所周知，民间利率在高点上运行有一段时间了，而之所以能在高点位运行，背后的逻辑就是有不断升值预期的原材料库存的担保。当预期发生逆转，民间利率将会飙升（因为企业违约风险加大），也会倒逼企业不得不赔钱处理库存，这就不会增加欧美面临的通货膨胀风险，反而会由于进口商品价格的下降减少贸易赤字，也进而减少财政赤字，资产负债表状况就会得到改善。 从7月10日这次大宗价格的反弹开始，到11月1日企业回款账期之前，大概有100多天的时间。取其中程，也就是9月初开始，极有可能是大宗商品暴跌的时间点，有可能是一次意外事件的发生，我不知道是应该期待，还是应该祈祷。 毕竟西湖六月中 风光不与四时同 接天莲叶无穷碧 映日荷花别样红 在回光返照中，大宗商品不也是如滴血般的鲜红吗？ |
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