扭曲操作是对美国是长期的利好
还是要从美联储的资产负债表看起，具体的说，美联储购买国债或是别的资产，是向市场投入资金，而向市场卖出国债则是回笼资金。扭曲操作同时具有这两方面，就是向市场投入资金，然后马上收回来。
卖出的是短期国债，意味着短期国债的价格下降，收益率上升，而同时买入长期国债，意味着长期国债价格上升，收益率下降，以此使两者的收益率接近，甚至倒挂，也就是短期借款的利率甚至比长期借款的利率还要高。
这样做有什么效果呢？必须和现在其他地方的情况综合起来一起看，在此欧债危机的紧要关头，美联储提高了短期美债的收益率，无疑是给了炒作资金另外一个选择，就是短期离场，买入短期美债暂避风头，以减小风险。
换而言之，就是美联储帮美国抢钱，希望世界的游资不要进入欧洲而选择美国，不要选择长期债务而选择短期投资，这一招非常狠。
借钱来投资的人，往往是借了利息更低的短期债务，来投资利率更高的长期债权，比如一年期的贷款利率是5%，10年期的存款利率是6%，这样就可以借了一年期的借款，然后存成十年期的死期，而一年到期要还的时候，则可以以（十年期，未到期）存款为抵押，再借一次1年期的贷款，如此滚动，坐吃两者之间的利差。如果不是存款而是债券的话，就是卖出短期债券（等于借入短期贷款），而买入长期债券（等于放一笔长期的贷款）。但这样做的前提，则是短期债券的收益率低于长期债券。现在美联储出面，要扭转这种情况，也就堵死了这些人这么捞钱的路子。
欧债危机的关键，在于债务展期，也就是要借一笔长期的债，来偿还眼前到期的债务，但现在，短期的债券收益率上升，而明显的，短期债的风险和不确定因素远远小于长期债，而两者现在收益差不多，投资人用屁股思考都知道，应该投资风险小，收益高的美国短期债，而不应该投入风险很高的欧洲长期债中。
如此一来的结果，就是资金流入美国，购买美国的短期国债，而不是帮助欧洲解决欧债危机，如此一来，欧债的问题就会更加严重了，因为资金在往美国流，则欧洲进行债务展期的成本就会更高了。
对于中国来说，就是千万不能去买欧债，前文已经说过原因了。
那为什么资金流入美国，美股还大跌呢？很简单，相对价值保持平衡，资金回流美国，美元上涨，而以美元计价的资产，美元价格下降很正常，因为相对其他货币对此资产计价的结果，可能还是升值的呢！美国还有很多大公司手里有很多美元现金，正好可以在股市下跌的时候，进行并购，而油价下跌带来的美国中产阶级现金流好转的情况，必然带动美国在第四季度有一个不错的经济复苏，带动就业率的提高。
欧债的解决方式，必定是欧洲向借了他们钱的东欧和南美讨债，并摧毁这些国家的资产泡沫，带来商品市场的一个大熊市收场。
美联储的这种操作，实质上表明了，美国政府未来十年内的国债利息开支，在总的财政开支中的比例不会太高，为美国政府省了很多钱，以此消除了美国政府将来面临的增税压力，换而言之，低息从有钱人那里借来钱，花在全民身上，其实是另外一种形式的劫富济贫。能够算计富人，并从富人那里获得好处的政府，远比只会欺压和剥削穷人的政府要来的稳定。
美联储把很快会到期并将被偿还的短期国债都卖掉了，自然短期内不会有大量的现金收入，自然没有现金向市场投入，所以，扭曲操作出来以后，QE3可以说没有了能够用来向市场投入的现金，自然也就无从开始了，（如果只是千亿美元上下的向市场注资的行为，并不能成为QE3）。但美元是否就如此反转了呢？确切的说，美元已经反转了，但这个反转的道路是曲折的，中间一定有波动的，大家拭目以待，下一步会出现什么吧。
