由于市场的极度低迷，近期有很多股民清户，他们显然已经对中国股市失去了信心。今日有一个93年入市的老股民发微博宣告自己决定离开他相伴近二十年的股市：“再见了，中国股市。作为93年入市的老股民，昨天清空了所有的A股和B股，今年亏损55万人民币。从93年到昨天累计亏损120万”。
如此长股龄的老股民没有在2001年开始的股权分置4年熊市中离开，没有在2008年股市暴跌中离去，却在今天宣告离开中国股市，值得我们管理层的反思，这位老股民征战近二十截今天总算领悟到了，不管他如何费尽心力在股市中博弈，从长远来看，最终的输家还是中小投资者。那么为啥欧美证券交易所内可以长久的欢腾？而中国股民的笑声却难以一直持续，最后黯然选择此时离去呢？我的回答是：中国股市给中小投资者挣钱效应正在丧失，散户的亏损面正在不断扩大。
新股超高价发行透支了牛市行情
自2009年6月新股改革启动以来，超高价发行透支了牛市的行情，而且潜藏着股价下行的压力。以前采用市盈率定价发行方法，是根据IPO上市公司所在行业的平均市盈率再结合该公司的实际情况来定价，而现在采用的所谓“市场化”定价方式，使得保荐人和参与报价机构投资者串通一气，人为的抬高新股市盈率，使牛市空间被全部堵死。举个例子：去年海普瑞IPO发行价高达148元,对应的发行市盈率为73.27倍。而随着股市的调整，当年新股超高发行的股价大多已经被腰斩！一边是投资者被腰斩，一边是上市公司在IPO后不久业绩大量变脸，高管套现变富翁，超募资金不是挪作他用，就是躺在银行生息，对企业的主业毫无帮助。
限售股解禁封杀未来牛市行情
中国股市最大的特色就是有流通股和非流通股之分。其形成原因就是当年管理层怕国有企业上市时，由于盘子太大国有资产被贱买，想出让一部分股权先上市流通，而大部分股权不予流通，人为减小国有股上市股份数量。此举目的就是，等上市的国有股价被抬高后，然后再宣布全流通，这样国有股能买个好价钱。以前上市公司60%以上的股份不流通，流通股股价上涨并无后顾之忧，而现在已进入全流通时代，股价上行会受到解禁股的打压，股价难以持续上涨。
监管层已经放弃了“救市”的职能
政府已经放弃了“救市”的职能，也就是说不管股市未来出现什么状况，政府只做监管，不来参与。不过以前历次牛市行情基本都是政府因新股发行困难，不得已才采取救市措施的结果，所以中国股市被称为“政策市”。现在政府要把“政策市”改为“市场化的股市”，但是股市本身也并没有真正的市场化，很多制度还没有建立并且完善，现在不具备市场化的条件。如今政府先走一步，放弃了“政策市”的制度安排，结果只能让股市熊态百出。中国股市如今不存在自发启动牛市行情的机制，但存在“自发启动熊市行情的”基础。试想在制度不健全、管理层又不“救市”的情况下，投资者只能用脚投票，离开这个伤心地。
保护中小投资者利益只是一句空话
中国股市缺乏的是牛市的氛围。中小投资者地位低下，很多官员对股市投资者存在严重偏见。没有人会真心实意在实实在在的采取有效措施保护股市投资者，“保护投资者”的口号喊了很多年，但行动却不到位。在此情况下，股市跌了，管理层少干预，股市涨多了，监管层会觉得有泡沫，必须遏制。
上市公司的业绩不支持牛市
中国股市上市公司的业绩不支撑牛市，今年上半年很多上市公司不务正业，把本该生产用的资金去“委托贷款”放了高利贷，通过放高利贷的利息来为其中报增色。所以中国股市的上市公司有几个是为投资者着想？有几个是从长远考虑想把公司主业发展得越来越好？较多的是挖空心思先是想着掠夺投资者的财富，后是不务正业，把从投资者手中融来的血汗钱用于高利贷这种高风险的行业内。上市公司抛开主业，急功近利，怎么会支撑长期牛市？有人指责，中国股市投资者只想投机，但我要问一下，中国股市的上市公司，有多少能让投资者进行长期投资和价值投资的？
ST被爆炒劣币驱逐良币
今年以来，虽然大盘指数跌幅超过13%，但ST个股反而平均上涨12%以上。两市120多家ST类个股，其中竟有3成的价格超过10元。正所谓蓝筹不蓝，ST个股艳红。但是这类披“星”戴“帽”一族，又岂是中小投资者敢玩的？恐怕也只有牛散或基金经理王亚伟掌管的基金，不时地出现在一些不死鸟的前十大流通股东中。这说明在股市退市机制尚未出台之时，ST类公司因可能被资产重组而“华丽”转身，这些股市“不死鸟”疯狂表演的同时，让提前知道内情蛰伏其中的“先知先觉者”获取暴利，而中小投资者一旦跟风极有可能损失惨重。蓝筹股趴着不动，ST个股争芳斗艳，反映出市场的一种畸型的投机心态，那么只能让93年入市的老股市因跟不上趟，而选择退出股市。
自央行最新发布的2011年第3季度储户问卷调查报告显示，在当前物价、利率以及收入水平下，居民愿意股票投资的只有9.2%，“股票投资”降至2009年以来最低水平。这反映出二个问题：一是今天要想在股市中挣钱比以往任何时段都难；二投资者的利益始终没有得到有效的保护，中小投资者始终是股市的最弱势群体。如果长此下去，中国股市不仅会丧失融资功能，还会成为使更多投资者离开这个市场。我觉得93年入市的这位老股市顿悟得还太晚了一些，白白浪费了这么多精力、时光和金钱，实在有些冤。
