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在不确定的环境中寻找确定的收益----
市场环境不好，加上屡屡踩上地雷，基金今年真的是多事之秋也！基民对基金的信心已经跌落谷底，2012年基金还值得配置吗？“绝对值得!”作为基金托儿的我，很坚定的回答这个疑问。为什么我这么坚定的持有基金呢？原因是我们手持的货币的购买力将会持续的下降，通胀是其中的显性因素；而国家不断的超发货币稀释我们手里货币的购买力，则是一个不为人注意的隐性因素。资本市场的历史证明，长期持有权益类资产不但可以保持货币的购买力，而且还能增值，因此，如果你的投资期限足够长，投资股票仍然是不错的选择。“任何时候，包括最糟糕的时刻，请你不要放弃你的（股票）多头部位。”
虽然我在《用AGVT选股法抗击瘟熊》http://bbs./forum.php?mod=viewthread&tid=455900一文中提出我的选股方法，但我想这个方法并不适合没有时间和精力的工薪一蔟，且要真正“熟悉(Acquaintance)”一家企业，必须要懂一定的财务知识及对企业前景有相当的洞察能力，这对一般的投资者来说真的有点难。而持有优质基金可以间接的帮助我们持有权益类资产，让我们有机会保持货币的购买力。那么2012年的基金生存法则又如何呢？
一、建立多样化的资产组合
在探讨明年怎样投资基金前，有一个问题比买什么更加重要，这就是构建一个多元化的资产组合问题。行为金融学研究表明，我们损失1块钱所获得的痛苦感受与我们盈利2.5块钱所获得的快乐感受等价，换言之，当我们亏损1块钱时，我们要盈利2.5块钱才能抵销因亏损所造成的痛苦。有朋友说，做资产组合是大资金的事，我手上只有小资金，无需做资产组合。我不同意这个观点，例如目前我只有三、两万块钱可投资，这极有可能是因为我目前非投资性收入较少，也就是说我抵抗市场下跌的风险能力较低，用一个多元化的资产组合，可以烫平风险。当然，资金量少的话可选择的投资品种会较少，只能配置入门槛较低的投资品，如构建一个多样化的基金组合。我的建议是，最少要保留10%的可投资资金，存入银行以备不时之需，毕竟有钱在手，万事无忧！另外，购买医疗和意外保险不多于10%，配置黄金约10%，配置银行信托产品10%，剩余的60%可配置基金。
二、基金投资组合
综合目前各大券商的研究报告，对明年一个比较统一的看法是资本市场不确定性因素较多，明年可能没有大的行情。要具体了解明年的行情展望，请关注全景网的《全景理财大家谈第4期?望股成“龙”——2012年投资策略有奖征文》活动http://bbs./forum.php?mod=viewthread&tid=455094，象往期一样，这个活动里许多新锐的观点是很值得参考的。
我认为明年的基金可以这样配置：
1、货币基金：不确定环境中的确定收益，高配60%（注：这里的60%指的是可配置于基金的资金的60%，下同。）。我留意到许多基金投资者对2011年10月26日证监会发布的货币市场基金新规则没有引起太多的关注，这条新规的实际是对货币市场基金投资协议存款比例予以放开。由于协议存款可提前支取且没有利息损失，收益性和流动性都非常好，货币市场基金如果增加此类配置，则在流动性增强的同时，对收益率也提供了很好的支撑。据我的了解，目前大型基金公司与银行间的协议存款利率在6%左右，扣除管理费后，货币基金的年收益率保持在4%以上已经不是梦。在动荡甚至是走熊的环境下，作为避风港的货币基金能有确定的4%无风险收益，还是很不错的。
2、债券基金：明年债市可能走牛，标配20%。通胀的走低使市场瞳景有减息的可能，从而利于债市。不过，我个人认为在中国的特有环境下，加大印钞的可能性仍然存在，也就是通胀的压力不会消失而是长期存在，利息是否下降不确定性还是较大的，因此，我只建议标配债券基金。为了降低股市对债券基金收益的影响，建议只配纯债基金或债券指数基金。
3、股票基金：股市未见底，标配20%。先谈谈亏损的股票基金怎么办这个问题。如果阁下手上亏损的股票基金很“烂”，年年排名靠后，看不到投资能力改善和提高，那么，我认为无论亏损多少，都要割肉，换只好的。如果你手上拿的是优质股票基金，那就继续持有吧，相信不久的将来它们能为你带来可观的投资收益。实际上，我发现在目前的基金行业里，有几位投资管理人真的是用心去做好自己的事业，为投资者带来丰厚的回报。在3000点时，已经有十多只基金净值重返6000点的水平，这样的基金仍然是值得大家去支持和关注的。
如果你对主动投资还是不认可的，可以考虑配置指数基金。同传统建议配置大型市场指数基金不同，我建议投资者配置小盘类的指数基金，如中证500指数基金等，虽然这类基金β值比较大，但是成长才是市场发展的不变法则，长期看投资这类基金的收益会比沪深300类指数基金的收益更高。
三、运用三个指标选基金
怎样选基金有很多种方法，前几年我热衷于数星星和看排名，但这种方法选出来的基金业绩延续性差，未必选中真正优质的基金。近年来，我运用三个指标选择基金，效果还是不错。
1、标准差(Standard Deviation)。标准差是指基金可能的变动程度。标准差越大，基金未来净值可能变动的程度就越大，稳定度就越小，风险就越高。例如，一只基金的一年标准差为30%，这表明该基金的净值在一年内可能上涨30%，但也可能下跌30%。因此，如果有两只收益率相同的基金，我们应该选择标准差较小的基金(承受较小的风险得到相同的收益)，如果有两只相同标准差的基金，则应该选择收益较高的基金(承受相同的风险，但是收益更高)。
2、β值。β值是指基金相对于业绩比较基准的波动率。如果β值>1，说明该基金的业绩比它的业绩比较基准波动更大，反之亦然。因此，当大盘处于低位时，选β值较大的基金较好。当大盘处于高位时，选β值较小的基金较好。
3、夏普比率（Sharpe Ratio）。简单的说，夏普比率是指单位风险下的回报率。它把基金相互比较的问题简化为：如果承担同样的风险，谁获得的收益更高，谁的投资能力更强。因此，夏普比率越大，单位风险回报率越高。
目前国内基金市场上已经有900多只基金，要计算每只基金的标准差、β值和夏普比率基本上是不可能的。我借助晨星网http://cn./main/default.aspx的专业统计数据，顺利的解决了这个难题。我首先选取近三、五年均获得四星或以上的基金作为候选基金，然后在这群候选基金中，根据当前市场点位的状况，选取适合自己的β值的十只左右的基金，最后综合分析平均回报率、标准差、晨星风险系数和夏普比率等指标，选定两至三只基金。利用上述指标选出来的基金，业绩稳定性较好，长期回收率较高。当然，这个世界唯一不变的就是变化本身，当基金发生了重大变化时，应当机立断的转换，我们投资基金时，切莫同基金谈恋爱！
市场每天都在波动，我们应当怀有一颗平常的心态对待波动，勤学苦练掌握了基本功之后，应该给自己跳出市场开阔心胸的机会，在基金净值升升跌跌，或赚或赔弄得你心神不宁的时候，多想一想让金钱为你服务而不是你为金钱服务的道理吧！预祝基民们在2012年喜迎丰收，金玉满堂！
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