按:2011年6月初,A股总市值大约为25万亿,GDP大约为42万亿。总市值除以GDP=60%,相对安全。可以这么说,离大底不远了,但是到底不等于大反弹!还有总体不贵,但是很多中小市值股票还是太贵了,尤其是创业板和概念股 事实上,美国股市的每次暴跌前夕,其“股市总市值/GDP总量”都曾上涨到超出当时经济发展水平的程度。如1929年大崩盘前,该比值为创纪录的81%,其后几年中股市狂跌89%;1968年仅仅纽约证交所的总市值就达到GDP的78%,此后6年股市跌去41%;最近的一次就是巴菲特上面提到过的2000年初的高科技股泡沫,其结局想必大家还记忆犹新。 这个情况也适用于其它国家。如1989年,日本的股市总市值第一次超过了美国,对本国GDP的比率高达292%。在我国某些“专家”眼里,这大概标志着日本成为了“资本大国”。真实的历史却是,日本股市从此迈上长达13年的漫漫熊途,跌去80%以上,对本国GDP的比率也下降到接近40%。 我国股市6124点时候的市值应该已经达到了2006年GDP的120%,疯牛的特征就出现在当时的8、 9月份。这也预示着A股很快将见顶。
那么2007年高达127%肯定是过于高估了。
美国股市在2000年崩盘的时候,上市公司总市值约占GDP的180%略多; 日本股市1990年初崩溃的时候,上市公司总市值也占到其GDP的180%。 根据调查看:国际成熟资本市场中美国的证券化比例是150—160%之间,注意目前也只有76%左右了,观察1925年以来的证券化率走势,美国也是在90年代以后突破长期的平均值60%,而站在100%之上也不过在95年之后,08年金融危机跌破100%。 日本在100-110%之间,英国在120-130%之间,金融危机后也都大幅走跌。香港由于之前众多国内企业的异地上市则达到惊人的600%之上,参考的意义并不大。发展中国家一般维持在50%左右。 |
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