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企业价值链资本化运作 --佳都集团成功应用风险投资成长案例分析 |
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| 今天，我很高兴在这里与大家共同探讨企业价值链资本化运作的问题，佳都国际集团是以信息产品为主营业务的，它在整个企业价值链的资本化运作上总结出了一些成功的经验，在此希望和大家一同分享。 佳都国际集团从1992年成立到现在已经有10多年的时间，作为一家民营高科技企业，我们整个的业务都集中到了IT的信息产业，包括电子分销、电子商务和业务软件及IT支持服务，2002财年我们在国内的营业额达到47.8亿，其他业务主要集中在新加坡、马来西亚、泰国等地，整个集团目前约有1300多人。 我们坚信，信息化是带动现代化的必经之路，所以，我们全部的精力都专注在这个行业，并且希望通过我们的努力，把自己打造成为一个亚太地区电子商务的领袖企业。 我们的核心业务主要是三块：电子分销（佳杰科技）、集成及应用软件（佳都集成）、IT维修服务（佳众联）。 在如何看待风险投资，特别是战略风险投资的问题时，我们认为最重要的两方面是：资金和管理。我们的优势是对中国市场和中国客户有一个深刻的了解，我们可以对这个市场提供综合的应用解决方案，我们利用资本市场的模式是要能使我们的客户体现出自己的价值。佳都国际集团进行资本重组共经历了四个阶段，但一直是沿着这个模式向前发展。2000年10月，我们和新加坡的NEL公司组成一家合资公司即佳杰科技。在此之前，我们电子分销的业务在整个中国市场占有率排在第四位，通过整合以后，我们在国内的市场占有率提升到了第三位。在2001年6月，我们又把自己的营销网络和营销体系注入到佳杰科技，两个月后，佳杰科技在新加坡主板成功挂牌。到2002年12月，我们所有的股份都可以在市场上自由流通。 经过这样一个整合，我们带给上下游股东的是一个新的、完整的供应链管理业务模式，即从生产、制造同步到分销。这样的新模式，确实产生了一个很好的效果，今天我们可以说是整个亚太地区第二大IT产品供应链的供应商。 只有拥有了完整的供应链模式、一定的市场基础、优秀的管理者和对中国这个强大市场的精确分析，我们才能确立更大的发展目标。这个认识我们也是逐步认识到的，在96、97年第一次接触战略风险投资时，我们才逐步明白资本运作背后强大的市场规律。97年我们去了美国，跟三家美国最大的电子分销企业讨论合作，当时我们的市场规模很小，不到十亿人民币，而我们的谈判对手都是100多亿美金、1000多亿美金，但他们对中国市场却非常关注，他们用专机来接我们。因为他们知道我们的价值，就是我们能够去把握我们背后庞大的中国市场。 在国内，我们有好的产品，把握了一些好的机遇，才在某些行业得以快速成长起来。实现从产品经营到资本经营是我们抓住的又一个机会。资本市场对我们来说非常重要，记得1999年在我们合并上市以前，差不多是把所有的东西都抵押给银行，银行还不大受理。而现在，也就是一、两个月以前，我们向银行贷款，日本助友等三家给了我们6000万美金，这是一个非常大转变，通过和资本风险投资的合并，从产品基金到资本基金，给我们整个企业带来的最大变化是资信稳定得到了改变。 我想这不仅仅是一个财务方面的改变，财务只是一个比较表面的现象，最重要的是树立整个企业的资信。每个了解公司的员工都可以看到，我们营销团队的变化其实并不大，但是整个公司从营运控制、营运管理到财务管理都是跟国际接轨的，我们的管理体系在迅速发展,我们需要不断向那些在企业管理和企业规范化运作上有长处的公司学习。如果没有跟国际的战略风险投资合作，我们很难也引进这样的事情。 在Computer Partner World刚刚公布的2002年中国电脑商500强的排名中，我们已经超过了英迈，成为国内仅次于神州数码的第二大电子营销企业，而且我们的国际竞争力和整体的运作能力还有相当大的潜力。我们与风险投资共同创造的这样一个供应链管理模式，使我们双方的业务产生了双赢的结局。 我们在新加坡上市短短的两年的时间，也取得了非常好的成绩：多次荣获新加坡最热门股票的称号，而且我们整体的交易量和整体在市场的影响，在同类股票都排在了前20名。当然，这与投资者的信心有很大的关系，信心无非来自两点：一是我们在两年之中，我们对投资者所有的承诺都兑现了，我们每一季的报表都是超过了预期；第二个就是投资者对中国市场的信心。我们的股东Solectron已经将佳杰科技作为一个长期的战略投资，实际上他们已经收回了投资可以退出了，但他们却没有。 从企业角度去看，我们总结出以下几项：一项是开放和国际化的观念和管理，特别是建立国际化的规范财务和运营机制合作和成功的机制。97年，我们开始正规划财务，99年，我们请安达信做审计。我们当时坚持用国际规范的体系来运作。因为我们在和国际投资人打交道的时候，他们普遍觉得中国的市场空间很大，机会很多，但是运作不规范，因此，我们特别强调建立起国际化的规范财务。 第二，我们认为金融资本和产业资本的结合，可以使成长企业和风险投资价值都得到巨大的放大。从我们走过的路可以看到，我们的业务量在最近四年翻了五倍，市场占有率从第四排到现在的第二，这就是由于我们跟整个战略风险投资整合的结合。中国高增长的市场只有在有了强有力的资金和优秀的管理的支持下，才能培植出最好的企业价值。 第三，我们觉得对企业最有利的投资应该是对企业的发展方向和企业的发展规划一致的战略风险投资。如果它的管理模式和发展方向跟你的企业一致，它才能对你的企业有一个持续的改善，就像我们跟Solectron的合作。它的风险投资进来，对我们的业务改善、管理改善和业务模式的改变都创造了非常好的条件。所以，战略风险投资能不能跟企业的发展方向一致，能不能够使你的业务模式更好地发挥作用，是引进风险投资一个很重要的条件。 最后，我建议用我们公司的经营理念来结束报告——共同进步，共享丰盛。这是在我们公司任何地方都能见到的，所有同事的门卡上都能见得到的共同进步，共享丰盛。对于投资家和我们的风险投资基金来讲也是一样的，只有我们一起进步，才能够一起共享丰盛。 |
| 佳都国际集团董事长 刘伟 2003-4-1 |
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