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2012年04月25日 12:19
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美联储将在北京时间4月26日凌晨00:30公布最新的一期利率决议，美联储主席伯南克将在北京时间02:30召开新闻发布会。随着美联储扭转操作政策(OT2)临近结束，其后续的货币政策动向成为全球市场参与者最为瞩目的焦点。 从美联储官员的讲话来看，美联储内部在未来货币政策走向上存在明显的分歧，但总体上看，转向观望立场的委员正在增加。 经济数据喜忧参半 总体趋势向好 美国劳工部4月6日公布的数据显示，美国3月非农就业人口增长12万人，2月修正值为增加24万人，3月增幅仅为2月的一半，令市场参与者大跌眼镜。但3月失业率较2月再降0.1个百分点，为8.2%。 与此同时，美国商务部此前公布的数据显示，美国2011年第四季度实际GDP终值年化季率上升3.0%，创下08年第二季度以来最高增速。根据美联储的预期，美国未来两年中，经济增速有望维持在2.0%以上。 此外，美国商务部公布的数据显示，美国3月新屋销售总数年化为32.8万户，高于预期的32.0万户。2月修正后为35.3万户，为2009年11月来的最高水平，前值为31.3万户。 个人认为，尽管美国经济依然存在着房产市场不稳、失业率偏高等问题，但总体上看，美国经济、就业市场都出现了比较明显的改善迹象。美联储短期内推出新的政策的必要性较低。并且从美联储自身的角度来讲，它需要观察更长一段时间的经济数据，才能根据经济形势作出进一步的政策安排。 联储内部分歧重重 QE信号或延迟 从美联储今年的投票委员结构来看，属于鸽派阵营的委员居多，但经济形势持续的改善令这些委员的态度也有了比较微妙的改变。 美联储多位委员在4月发表讲话，从总体上看，美联储副主席耶伦和纽约联储主席杜德利对经济的看法依然比较谨慎，并且强调宽松政策的必要性。而包括美联储主席伯南克在内的其他一些委员态度转向了相对偏于中立的立场。这一点在美联储3月议息会议纪要中也有所体现。 旧金山联储主席威廉姆斯在4月初时表示，较几个月前相比，美国经济下行风险减弱，实施QE3必要性降低。同时，克利夫兰联储主席皮纳尔托4月中旬表示，美国3月非农就业报告的不济表现显示出美国经济活动呈现不均衡性，尽管整体经济依然处于增长轨道。两位鸽派委员的讲话从一个侧面显示出了这种细微的变化。 个人认为，本次会议上美联储将宣布维持基准利率不变，同时宣布维持OT2规模不变。在会后声明及伯南克的讲话中，美联储将认定经济复苏向好的趋势，肯定就业房产等市场的改善，也将重申经济复苏进程中面临的困难。同时，美联储不会在本次会议上做出非常明确的政策动向暗示，维持前期的官方措辞。这种情况将有利于美元走势。 美元走势技术分析 从美元指数日K线上看，美指已经回落至近期三角形整理区的下沿附近，并初步获得支撑。若美联储如笔者预期没有对QE3做出明确的暗示，则将在下沿支撑附近开启一轮新的上升趋势，并突破上沿阻力，打开进一步上行的空间。
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