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申万深成分级基金设立于2010年10月，跟踪深证成指，由申万深成份额、申万收益、申万进取组成，其中稳健类份额申万收益、进取类份额申万进取在深市上市交易，两者基金份额配比始终保持1:1的比率不变。截至2月16日，申万深成单位净值为0.676元；申万收益单位净值为1.008元，二级市场价格0.746元，折价率为25.99%；申万进取单位净值为0.3440元，二级市场价格0.597元，溢价率为73.55%。 根据基金契约规定，在正常情况下，优先保证申万收益的约定收益。申万收益的约定年基准收益率为1年期银行定期存款税后利率加上3%。目前，申万收益的约定年基准收益率已提升至6.5%。 作为申万深成分级的杠杆份额，申万进取初始杠杆倍数为2倍，在极端情况下（即申万进取份额跌至0.1元附近）杠杆倍数约11倍。另外，申万深成分级基金跟踪的标的指数深证成指的收益性和流动性指标较为突出。受市场下跌、动态杠杆倍数的影响，从2011年下半年以来申万进取的溢价水平异常高。 需要指出的是，申万进取具有高杠杆特性，当市场向好时其可能带来较高收益，但下跌时则会带来较多损失；申万收益虽能取得约定收益，但仅具有部分保本功能，在极端情况下申万收益与申万进取各负盈亏，此时申万收益具有下行风险。申万深成分级基金在实际套利操作中，由于份额配对转换业务存在时滞性，如果期间市场发生较大变化则可能导致套利失败。另外，每个会计年度第一个工作日将对申万深成和申万收益定期折算，将申万收益的净值进行“归1”，超出部分折算成申万深成份额。当申万深成份额净值连续十个交易日大于2元，对申万深成和申万进取进行不定期折算。 综上所述，申万深成分级基金为投资者提供了多种投资选泽。偏好指数化投资、希望获取市场平均收益的投资者可选择申万深成份额；稳健投资者可选择申万收益；而激进型投资者可选择具备高杠杆特性的申万进取；另外，份额配对转换机制给投资者提供了双向套利机会。建议投资者根据市场情况及各自具体需求调整投资组合。 (本文来源：中国证券报 )  |
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