解密股神投资"法宝"：巴菲特买卖看两个指标
我们经常争议各种投资大师的投资风格，比如宏观派、价值派、动量派、反向投资派、成长派。能成为投资大师，一定是在自己擅长的领域或者风格上有突出成绩。风格和擅长的领域可以有很大不同，但投资大师们在分析方法上都有一个共同之处，就是使用强有力的关键数据来作为投资决策的依据。比如巴菲特，年轻的时候足不出户，在小城市奥马哈的家里做投资。他如何做的呢？就是在家里看年报，通过看年报，分析年报中的关键数据来做投资。而另外一个投资大师格林布拉特，在《股市稳赚》那本书里，解释了自己投资的秘密，也就是用股票的关键数据做投资，他的神奇公式就是使用投入资本回报率数据和市盈率估值数据。1985年到2005年的20年间，他管理的基金年复合收益率超过40%！ 巴菲特在2003年买入中石油，2007年卖出。我记得在当年巴菲特买入的时候，国内很多投资者笑了，中石油一大国企，有啥好投资的，而2007年巴菲特卖的时候，国内的投资者还是笑了，中石油这么好的大蓝筹，可是要传给子女的。但我们现在回过头看，巴菲特的买入区基本是最低点，卖出区也非常出色。股神是如何做到的？有考证说巴菲特就没有调研过中石油，他说是通过读中石油的年报，通过年报中的数据来买卖的。那么他看到了什么数据？ 首先是中石油历年的投入资本回报率数据。中石油投入资本回报率数据一直大于9%，9%大概是国内的资本成本。神奇并且关键的是，中石油的投入资本回报率2003年开始向上加速，2003-2007年，数据每年超过15%，最高达到25%。而巴菲特卖出的时候，投入资本回报率已经开始下降。其次，中石油历年的净利润增长率数据。2003年中石油净利润大幅增长，达到60%，但2006年开始走弱，巴菲特在2007年上半年卖出，等到当年年报出来，业绩负增长！我完全相信，巴菲特对中石油的关键数据是了如指掌的，并且其买卖中石油完全是基于数据决策，绝不是靠内幕信息。这也是巴菲特可以买在很低位置，卖在很高位置的主要原因。 我认为，依据数据来做投资是最靠谱的，其他的方法都存在问题。比如刚入市的股民最喜欢听消息，但任何消息都需要分析，而大多数消息都不靠谱。很多股民往往强调看股票走势图，技术分析也算是一种分析方法，但是路不对，至少投资大师没有搞技术分析的。很多投资者求助于相互交流来做投资，但10个投资者可能有11个观点，最终往往难以判断。有条件的投资者强调调研的重要性，但调研好比盲人摸象。即使认真去调研，上市公司未必提供有价值的信息，甚至还可能是虚假的信息，上游经销商、下游客户、管理层、研发人员、基层员工，可能每个人说法都不一样。所以做投资要分析，而最靠谱的就是分析数据。 （王成，现居上海。喜欢中小盘个股，擅长价值发现。） □ .王.成 .金.陵.晚.报
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