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谈过应该以什么态度应付“冲动式”的投资，或投机后（把它视作零食而非主粮），今次我想谈谈一些保守的投资，例如每年回报大约3-5%的投资。 虽然我没有正式统计，但我绝对相信，姊妹们当中，也不乏喜欢这类低风险投资。因为不是每个人都想冒风险的，用专业的讲法是，每个人的风险承受能力也不尽相同。 喜欢“以小博大”的人固然有，但同样有人会喜欢“以大博小”，正正就是因为这些人不喜欢冒风险，他们宁愿以一笔较大的资金去博取百分之几的回报，但大前提是要稳阵。 早前就不约而同有两位姊妹拿了一份在某银行取得的传单，推介一种叫即期年金的产品，问我是否值得买？传统年金的概念是客人存入一笔钱，然后每月或每年取一些来作退休金，直到百年归老为止，客人买年金是怕自己太长命，整个安排跟人寿保险刚好相反，因为人寿是你每月或每年付保费，当不幸身故时，便可以一笔过取得保险赔偿，客人买人寿保险是怕自己太短命。 这产品其实很简单，你可以分两年，存入一笔资金，假设每年50万港元（下同），两年合共投入100万，然后你可以选择实时收取年金，每年保证可以从户口中提取77,700元作为退休金，总共可以取16年，期满后还可再取19,500元现金，总回报是126.27%。 我反问这两位姊妹，你认为存入一笔钱，15年内合共取得126.27%回报是否吸引，她们望着我，眼神带点茫然，似乎无法给予一个肯定的答案。 我再看看有关传单，原来客人还有另一个选择，就是把所有即期年金保留在账户内滚存生息，到了第15年，当投资期（又称保障期）完结时，合共可取回191.46万元，即总回报率为191.46%。 我又问她们这是否吸引，这一回她们似乎颇为满意了，因为存100万，15年后取回191万左右，在今时今日的超低息环境实在不错呢！ 其实，我这两位姊妹对于投资回报这个观念是很模糊的，而我也认为银行或其他金融机构往往用一个很含糊的“总回报率”是有意误导的。 我推一个极端，大家就会明白。如果同样是分两年，每年投资50万，50年后我可以取回300万，即总回报300%，你说吸引吗？ 另一种情况如何，如果同样分两年，每年投资50万，20年后就可以取回300万，总回报同样是300%，我想你们一看便知道，同样是300%的回报，但后者一定比前者吸引，因为只需20年便可取得300万，但前者要等50年！ 这个例子相信大家不难明白，但刚才提到的年金产品又如何？每年取年金，15年时总共可得126.27%回报，又或者把所有资金留在户口滚存生息，15年后一次过取得191.46%回报，是否吸引呢，后者比前者的“真实”回报又是否高很多呢？ 要回答这两个问题，大家便要知道另一个回报率的概念，专业一点叫内部回报率（Internal Rate of Return，IRR），但大家不用理会这个古怪的叫法，你只要问银行职员：“如果我选择取实时年金，那么，我这100万投资，每年的复式回报率是多少呢？又或者，我选择把所有年金留在户口滚存生息，最后我一笔过取回191万，那么我的每年复式回报率又是多少呢？” 我建议，如果她/他说不出年回报率是多少，那你就不要惠顾她/他了，因为她/他根本不是一位专业的理财顾问！如果她/他懂得回答，你就继续吧！ 这个年回报率或内部回报率（IRR）的概念如何，而上述的年金产品的每年复式回报又是多少呢？ 简单来说，这个年金产品的安排是，客人可以分两年，每年投资50万，15年后连本带利取回191.46万；又或者，客人选择一开始就每年领取77,700元退休金，而15年内一共可取得126.27万，大家应该如何理解两者的回报呢？ 银行方面，准确来说是保险公司（银行只是代售），她们只提供一个126.27%的总回报（前者），以及一个191.46%的总回报（后者）。这又是否足以令大家掌握两者的分别，以及跟其他产品或投资去比较呢？ 我上次已经指出，如果大家本金一样，年期又一样，191.46%回报当然高于126.27%了。但如果我稍为改一改，后者要20年才可以取得191.46万，我相信大家就很难直接比较了！ 所以，要做一个精明的消费者，在投资理财方面，一定要认识一个叫内部回报率（Internal Rate of Return，IRR）的概念。这个名称看似古怪，但说穿了其实一点都不陌生，就是我们常说的复式回报率。 我再用简单的说法是，你投入的每一分一毫，每年可为你提供的回报率，就是这个内部回报率的概念。 大家要明白，我们的投资，不一定是一笔过付出，然后一笔过取回。如是的话，计算回报时就简单了。例如年初投资1万元，年底时取回1.2万元，那么，年回报率就是20%了。 但如果两年后才取回1.2万元，那又如何呢？可能你会答，每年10%回报啰！但这是单式利率的计算，现实生活中，我们一般会以复式利率去计，即是我们常说的“连本带利”概念。如是的话，上述的情况，年回报率只有9.5%，而不是10%了。 好了，如果不是一笔过投入，而是分期投入，正如我在前几篇专栏中建议，姊妹们应该多做一点定期定额的有纪律的投资，这就属于分期投入，一笔过取回，计算回报时就比一笔过投入复杂了，必须出动财务计算器了！ 如果是分期投入，又分期取回，正如该两位姊妹给我的年金产品，而你又选择分期支取年金，那么，出动财务计算器之余，更加要用现金流的计算方法，计算上会更复杂了。 当然，对大部分不是从事理财策划的姊妹来说，你根本不用知道具体怎样计，但需要懂得怎样问！即是，无论我分多少次投入，又或者分多少次提取，总之，我投入的每一分一毫，每年的复式回报是多少？！ 好，我现在假设了！如果是以即期年金的方式支取，15年总共取回126.27万，其实每年复式回报为3.5%；如果选择15年后一笔过领取191.46万，每年复式回报就是4.3%。 骤眼看，在今时今日的低息环境中，年回报达3.5%，甚至4.3%，算是不错了。前者的实际回报低一点，因为它提供了现金流，即是可以早一点取得回报；后者要放弃期间的现金流，整笔钱绑住15年，是否值得，就要看大家的客观情况了！ 不过，我留意到一点，该宣传单张中指出，她们的回报计算是假设客人的资金留在户口中，再以5.5%的利率滚存，而这5.5%是不保证的。我稍为担心，如果低息期持续，她们能否再以5.5%的利率替客人滚存呢！？ 另外，刚才我提到，上述例子中，如果客人不是15年后取回191.46万，而是20年，其实，每年的复式回报会跌回3.2%，跟实时领取年金的回报一样，可见时间因素是大家比较回报率时，不可忽视的因素。下次我会再就投资三大元素：本金、时间及回报率作详细阐释。 |
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