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截至目前，有17家ST公司在2012年1月1日前暂停上市，若未能在今年年底之前推出重组方案，这些公司将成为退市新政公布后的首批退市股。
 “我从券商投行、到分析师、再到私募的几十年从业经历中，还从来没有碰到过那么如此凶险的股票。”上海磐石投资管理公司总经理郑学东坐在早报记者对面显得有些焦虑。 郑学东所指的是两市惟一一家，既未完成股改也未通过重组案的ST公司S*ST天发(行情 股吧 资金流)。包括S*ST天发在内，截至目前，有17家ST公司在2012年1月1日前暂停上市，若未能在今年年底之前推出重组方案，这些公司将成为退市新政公布后的首批退市股。（点击查看>>>ST板块个股行情) 由于公布重组方案后，还需通过董事会决议和股东大会，再报送中国证监会审议，这些ST公司正在与时间竞跑，以避免成为退市新政下祭出的第一个典型。 退市维稳工作已展开 根据沪深交易所6月底公布的新退市方案，在2012年1月1日之前已暂停上市的上市公司，如果未能在2012年12月31日之前恢复上市，将被终止上市。 多家上市公司证券事业部人士均透露，从今年下半年开始，各地证监派出机构就陆续开始实施“退市维稳”工作。具体工作内容包括技术层面的过渡，重组方案的督导，更重要的是对参与其中的各个小股东进行宣讲。 随着2012年即将收官，离退市新政所定出的生死线仅有30余个工作日。一参与上市公司重大资产重组的投行人士相信，为了防止退市新政成为一纸空文，监管层必然会选择几家上市公司来执行新规。 S*ST天发曾在11月2日发布公告称，“目前，公司正与流通股股东和相关监管部门沟通，力争尽快再次启动重大资产重组及股权分置改革相关工作；同时，公司也将按照相关监管部门的要求，做好维稳预案及相应的工作。”该公告并显示，S*ST天发在10月22日收到湖北证监局的《退市风险关注函》，湖北监管局在该关注函中指出，由于公司于2007年5月暂停上市，根据相关政策规定，深圳证券交易所将于2012年12月31日前对公司是否恢复上市做出审核。如公司不能如期实现股改和重大资产重组，可能因不具备持续经营能力而被深交所终止上市。 上述投行人士向早报记者解释，虽然目前离12月底还有34个交易日，但是12月底是交易所作出决定的时间点，在这之前，ST公司的重组方案必须通过证监会重组委的审核，而从目前的进展看，从企业上报材料到审核通过大概是半个月到一个月的时间；而此前则必须通过上市公司的股东大会审核以及董事会决议。因此留给这些ST公司的时间并不宽裕。 而像S*ST天发这种股改也没有完成的公司，生死线则更加紧迫。“按照正常流程，涉及股改的股东大会必须提前20日公告。”郑学东说道。 退市中的“博弈” 而在退市新政大限即将到期之际，出现了一种值得关注的现象，那就是大小股东间利用“退市新政”的白热化博弈。 郑学东告诉早报记者，在资本市场几十年的从业过程中，他进入过ST东泰、ST南方、ST兰光等股票的前十大流通股股东名单，还参加了近十只暂停上市股票的股改和重组，“但都及不上S*ST天发凶险，因其着实已命悬一线。” 郑学东是众多投身于ST股的专业投资者的代表之一。他所成立的私募，近年来基本只买ST股，“属于主动买套型，期望能用重组换来的新生实现盈利。” 回顾历史可见，S*ST天发于今年9月份公布了第三份股改方案，拟向流通股股东合计每10股增加3.5股；同时公布的重组方案为，拟通过换股与晨光稀土进行重大资产重组。然而，其股改和重组方案却遭到了流通股股东的否决。其第一大流通股股东孙伟认为，重组方给出的股改对价过低，而应和孙伟的流通股股东不在少数。 但郑学东却向早报记者透露：“我从重组小组得到的信息并不乐观。因重组方觉得，即便是借不了天发的壳，还能再找。” 一场悬崖边的博弈，让郑学东感到“不可思议”。“流通股股东既然那么团结，完全可以在重大危机时退一步，待证监会批准了重组案再行维权。”因他现在最为担心的是，一旦退了市，就基本回不来了，“迄今为止那些已经退市的公司，你有看到过一家再回来的吗？即便是拥有地方国企背景的，都还在三板上边缘着。公司退市后到三板，股价必然贬值。中小股东无疑成了陪葬品。” 与S*ST天发同样出现了“利益博弈”的是*ST创智(行情 股吧 资金流)。*ST创智的重组方案也是几次被流通股股东否决。*ST创智在11月7日发布公告称，将终止与大股东四川大地实业集团的重大资产重组工作。这几乎已经为*ST创智下达了死亡判决书，因为要在年底前找到新的重组方，按照正常流程开董事会、股东大会并报证监会审批，几乎没有可能。 “要保住*ST创智的上市资格，现在惟一的办法就是除控股股东之外的股东，向*ST创智进行无偿捐赠，以保证该公司能扭亏为盈。”一会计师事务所审计合伙人说道。 上述投行人士坦言，从目前的局面看，S*ST天发和*ST创智这两家公司的退市概率最大。 与*ST创智相类似，*ST中钨(行情 股吧 资金流)的重组也一度引起中小投资者的不满。对于*ST中钨的重组方案，有投资者质疑其刻意隐瞒拟注入资产业绩下滑、拟注入资产的评估值被大幅拉高等。尽管公司在10月底专门作出澄清，但对于重组方案不涉及钨矿山等问题，仍未能获得投资者充分谅解。 另外，如*ST炎黄(行情 股吧 资金流)重组中止后只能依靠转型新材料，且公司因涉嫌违反证券法律法规尚在调查中。 ST股加快“重组”保壳 统计显示，目前已暂停上市的19家A股公司中，*ST轻骑(行情 股吧 资金流)及*ST吉药(行情 股吧 资金流)两家是在2012年被暂停上市的，而其他17家均在2012年以前。随着大限将至，这些公司的重组步伐也是迈得越来越快。 拟在11月19日召开股东大会审议非公开发行股份购买资产的*ST朝华(行情 股吧 资金流)，是近期推进恢复上市工作最为积极的公司之一。在11月13日，*ST朝华决定将11月2日确定的2.66元/股发行价格提高至2.95元/股。 一投行人士预计，年底前被终止上市的不会是多数。 2012年前三季度，除*ST轻骑及*ST吉药外，有8家公司处于盈利状态，9家仍继续亏损。其中，出现亏损的S*ST恒立(行情 股吧 资金流)已经披露股改优化方案，并将于11月21日召开股东大会进行表决。其优化方案拟采取“捐赠现金+债务豁免+资本公积转增”的方式进行，公司称，若股改完成，上市公司股东赠与的36348.4万元货币资产将为上市公司提供较充裕的现金流，并将为公司减少债务负担，推动主营业务回归正常发展轨道发挥重要作用。 而亏损额度最大的*ST关铝(行情 股吧 资金流)尽管也在加速推进恢复上市工作，但难度仍然不小，其前三季度亏损接近2.69亿元。目前，*ST关铝恢复上市申请正处于补充材料过程中，资产重组也已经获得证监会受理。而其此次资产重组的资产中，五矿稀土(赣州)股份有限公司为主要资产。 |
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