如果有一个指数能让我们准确的判断股价的走向，那么，世界该是有多么的美好。
很多刚刚开始投资的人或者是老股民经常和我说市盈率的问题，说这是判断股价的重要指数。这个指数很简单理解也很容易计算，或者可以说，了解市盈率和其他一些显而易见的指数就是他们进行投资前所做的功课。
这是很简单的步骤，不过对于投资者来说有点过于简单了。选择股票的参考数值要比这个简单的市盈率复杂的多。
的确，市盈率的高低可以告诉您这只股票和其他的股票在价格上的比较。但是市盈率没法让我们知道这只股票是否有投资的价值。市盈率低的股票可能是因为公司经营及其惨淡，而高质量的公司也应该有高的市盈率与之相匹配。
在投资前应该尽可能多的了解公司的背景和各项账目数据，我会在以后的《每日清算》中说明。我现在讲讲市盈率这个数值的局限性。
市盈率就是用股价除以盈利。但是这个盈利的数据就存在着潜在的风险。
可以使用过去1年的盈利数据，但是这个数据只是告诉我们过去12个月这家公司的盈利情况，但是这个数值对对未来的盈利情况有多少参考价值呢？
假设一家采矿公司的市盈率很低，那么这是投资这家公司的理由吗？如果大宗商品价格高涨，那么采矿公司的盈利就会很丰厚，但是如果大宗商品价格低迷，那么他们的收益就很受伤。那么按照现在的矿产行业的走势，很多企业都处在上一轮投资结束产能扩大的尾声，投资的效应还没有真正扩散，同时大宗商品价格由于世界经济复苏无力而走势低迷，那么很多投资者就很不看好这家公司未来的盈利能力。
这样的情况是很多周期性行业都面临的问题。
我们在财经网站都能看到对公司股价今年和未来1年的市盈率，但是未来的事情没人能预知，那么市盈率的估算是不是就是空穴来风？
尤其是在经济环境恶劣的今天，就算是估算一家公司未来几个月的盈利能力都是不太可能的，奢侈品牌Burberry对外宣布公司的盈利预警之后，市场都为之惊讶。
市盈率的另外一个硬伤就是它对股价的风险毫无指示。市盈率低的公司也许会比市盈率高的公司在股价上有更多的上升空间，但是同样也许是市场中的陷阱。
比如说，小公司在抗击市场风险上要比大公司差很多。一家市值5000万的公司的市盈率为5，这比一家蓝筹公司的市盈率10要低很多，但是若是不考虑两家公司的规模而直接这样比较的话，您根本不知道那家市值5000万的公司的经营风险要比蓝筹大公司的高很多。
还有就是债务问题，如果一家公司的债务过多，那么它的现金流就会受到严重的影响，但是市盈率无法让投资者得知这家公司的债务状况。
最后，市盈率也没法告诉投资者这家公司的软实力，比如说公司的管理层的能力，公司的产品在市场中是否有竞争力等等。
市盈率衡量的是公司的账目公布的盈利，但是却没有显示公司的现金流，利润和现金流可是完全不同的两个数值。
如果公司的利润里很大一部分都是通过信用额度销售获得的，那么公司账目里很大一部分的利润就有可能不能马上兑现，或许要等到第二年才能将这些信用额兑现。账目里现金丰厚的公司也许对这没有太大的问题，但是如果一家公司的收益中很大一部分都是信用额的话，同时公司的现金状况又不是很良好，那么这家公司就有可能因为现金的问题破产。
还有些新上市的公司，正处在发展的阶段，可能连盈利的能力都没有，市盈率根本就不适用于这类公司的股票估值。
我不是在说教市盈率是个没用的数值，这可以是寻找投资机会的第一步，但是这个指数的局限性很大。我会在今后的《每日清算》中讲讲我更关心的指数。
快乐投资。
Tim Bennet and Michael 高
