当前持股及理由

当前持股及理由 2013

(2013-01-06 11:09:46)

之前年度总结里已经写了，不过还是按照惯例，把这部分单独贴出来。这里需要说明一下，我持有的一些股票风险很高，我是看重其赔率才买入的（也就是说，组合中如果有部分股票破产，那是我成本的一部分）。我的投资策略，是“追求大概率下的平均赢”，单独模仿我某一只股票，是万万不可的。

当前持股及理由：

当前持股：

A股

银行类  ：招商银行、民生银行、浦发银行、南京银行、工商银行（注：工行无正股，以转债形式持有）

地产类  ：万科A、金融街

公用事业：长江电力、大秦铁路

中国神华

中信证券

中国平安

 

B股

粤电力B

 

港股

惠理集团

雨润食品

金榜集团

新天绿色能源

宝龙地产

匹克体育

 

当前持债：工行转债

 

 

持股理由：

银行类  ：主流偏见导致严重低估，卡拉曼最喜欢的现象。我认为目前银行的机会，属于系统性机会，不必过分纠结于“招行还是民生，四大、股份还是城商”既然是银行的系统性机会，那么就买入银行系统（工行以转债形式持有）。以降低收益为代价，锁定收益。我们不敢100%保证，股份制银行的性价比真的优于四大行和城商行。操作中，仍以性价比最高的股份制银行为主。（战略上质疑一切，战术上相信自己）

风险：经济环境严重坏于预期、经营管理失控。

 

地产类  ：主流偏见导致严重低估，卡拉曼最喜欢的现象。万科和金融街，是目前A股住宅和商业地产中经营最稳健，且估值最低的。投资房地产公司的核心，不是判断房价走势，而是要找到，在房价各种可能的走势下，都能顽强生存、稳健成长的企业。 

风险：经济环境严重坏于预期、经营管理失控。

          

长江电力：低估值+高分红，约翰聂夫最喜欢的品种。水电站是难得的好生意，在政策对清洁能源的倾斜下，长电完全不存在销售问题。折旧隐藏了部分利润。未来成长因素：运营效率提高、还贷导致财务成本降低、集团资产注入及对外并购，远期可见的上网电价上涨。

         风险：盲目投资、资产注入价格过高、自然灾害。

 

大秦铁路：低估值+高分红，约翰聂夫最喜欢的品种。公司属性与长电类似。未来成长因素：运营效率提高、还贷导致财务成本降低、收购铁道部资产、运价提升。

风险：资产注入价格过高、事故、自然灾害。

 

中国神华：煤炭企业中最稳健的品种，对煤价波动的敏感度最低。随着对上下游产业链的整合，公司业绩将更加稳定。未来成长因素：煤碳产量增加、朔黄线铁路运量增加、电价上涨、集团资产注入及对外并购。

风险：煤价波动、煤碳需求波动。

 

中信证券：行业恶性竞争有所缓解，金融创新业务在中国尚处萌芽阶段，暂时对业  绩贡献不大，但未来高速成长可能性高。当前中国仅1.3亿股票账户，  市场规模应该还有很大的成长空间。

          风险：股市持续低迷。

 

中国平安：纯投机，少量介入。我不懂保险业务，仅凭经验、常识及旁证，判断当  前股价低估，且牛市中有极大概率跑赢大盘。具有投机价值。

          风险：股市持续低迷；保单结构畸形（目前中国五万亿保单，其中四万亿是理财型的，这种结构不太正常。）

 

粤电力B：产业链畸形导致的严重低估，属于困境反转型投资。扭曲的电价体系必将得到修正。

风险：电价体系的修正，在时间上有不确定性。

 

惠理集团：超低的估值，免费的杠杆，成熟的团队。

风险：股市暴跌；谢青海犯傻。

 

雨润食品：行业规律和产业政策决定了，猪肉制品行业集中度未来将大幅提升，目前的估值反映了一切风险。

风险：管理层诚信问题；集团多元化，管理层精力分散。

 

金榜集团：公司主要从事融资租赁及小贷业务，目前PB 0.41倍，市值7亿港币。公司董事长是前中信集团总裁王军，旗下公司被“弘毅投资”入股，金榜也是张化桥的重仓股。说得极端一点，王军、弘毅、张化桥，这三个名字就值7亿港币。

风险：贷款业务本身具有较高风险。

 

新天绿色能源：河北省国资委旗下的公用事业股，主要从事风电和燃气业务。树大根深，估值低，业务好，成长性也不错。

风险：风电业务的稳定性。

 

宝龙地产：赌博股，跟已经卖掉的合生创展一样，买入理由仅仅是低估。

风险：房价暴跌，资金流断裂。

 

匹克体育：赌博股，估值超低。公司缓过来，就是几倍收益。

风险：缓不过来。

 

工行转债：持有理由，见之前的文章

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5996f05d0100wk93.html

套利：这部分占比小，且复杂，主要作为学习和娱乐，就不详述了。