婴幼儿产业股

婴幼儿产业股

中国历史上的婴儿潮则与政府政策、经济发展和社会运动息息相关。历史上分别出现两个特殊时期，一是建国后的十年时间里，毛主席主张鼓励生育，认为人多力量大，但由于此时育龄人口绝对数量不大，且经济条件差，出生人口的实际数量不大。二是1960年代的补偿性生育高峰，主要是建国之后经济好转，育龄人口数量处于高峰，补偿性生育来势凶猛。

第一次婴儿潮：1949-1959年(出生率高，绝对数量少).

国家实行鼓励生育的政策，一个家庭四五个孩子很正常，人口增长率将近300%。由于当时中国总人口只有4亿，基数小，此次婴儿潮人口的绝对数量相对不大。

第二次婴儿潮：1962-1973年(主力婴儿潮).

这段时期，国民经济情况逐渐好转，补偿性生育来势很猛，人口出生率在30‰~40‰之间，平均达到33‰。自1962年开始，高峰出现在1965年，持续至1973年，是我国历史上出生人口最多的主力婴儿潮。10年全国共出生近2.6亿人。占当前全国总人口数的约20%。

第三次婴儿潮：1983~1990年(回声婴儿潮).

1962-1973年出生的人口逐步成家立业，进入生育年龄，产生了第三次婴儿潮，称作回声婴儿潮。这一轮婴儿潮自1983年启动，1985年得到确认，其中1990年是出生人口最多的一年。由于计划生育政策，此次婴儿潮出生人口总量虽不及主力婴儿潮，但也有1.24亿，接近当前全国人口的10%。

新婴儿潮：80后生育高峰叠加二胎政策微调

中国即将迎来第四次婴儿潮：2015-2022年(新婴儿潮)。新一波婴儿潮既有在第三次婴儿潮(1983-1990年)中出生的80后一代结婚生子的自然循环，也有计划生育政策可能放松之后的出现的补偿性生育。

1、自然循环：80后生育高峰。

目前人口众多的“80后”一代也已长大，陆续成家立业。1983-1990年回声婴儿潮中出生人口达到1.24亿，现在这一群体的年龄在23-30岁之间。即便是年龄最小的1990年出生的人也已经23岁，达到了适婚年龄。预计在2015年前，我国将迎来新一轮的生育高峰，这也将构成第四次婴儿潮。

2、二胎政策放松将强化婴儿潮。

如果计划生育政策放松、二胎政策放开，会进一步强化第四次婴儿潮。一方面，对于80后初婚人群，二胎政策如若放松将促使一部分人选择生育两个孩子；另一方面，对于已经有个一个孩子且符合二胎放松条件的育龄人群，政策的放松可能促使一部分人进行补偿性生育。

从数据上我们可以看到，自2012年起出生率已经开始回升，我们预计出生率在2013年将继续回升。这一轮婴儿潮，在2013年即有所体现，在2015年表现明显，由于当今人口婚育年龄差异较大，这一轮婴儿潮的时间长度有望维持到2022年前后。如果计划生育政策出现微调，80后育龄人口的生育数量将高于以往。中国新生儿数量有望从当前的每年1600万上升到每年2000万(峰值)的水平，其中，稳定状态可能维持每年1800-1900万左右的水平。较之当前1600万的水平明显上升。新的婴儿潮，直接带动的产业将是婴幼用品。随着当代育儿观念的变化，婴幼用品和食品也更加丰富多样。总结来看，典型的婴幼消费有医药、奶粉、玩具、纸尿裤。

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600597 光明乳业 食品饮料 40.27 
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300043 星辉车模 轻工制造 27.31 玩具 
002348 高乐股份 轻工制造 36.84 国内自主品牌玩具第三名，自主品牌出口电子电动玩具第二名 
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